"Кошмар підвищення ставок ФРС може стати дійсністю? Bank of America: спочатку мають бути виконані три умови"

Зі зростанням конфлікту на Близькому Сході світові ціни на нафту стрімко зростають, а Уолл-стріт все більше занепокоєна можливим повторним підвищенням інфляції в США, що може спонукати ФРС утриматися від зниження ставок або навіть підвищити їх.

Американський банк заявив, що «питання про те, чи підвищить ФРС ставки цього року», останнім часом є одним із найчастіших запитів клієнтів. Відповідь банку: хоча цю можливість цілком не можна виключати, для підвищення ставок ФРС потрібно виконати кілька конкретних умов.

Очікування підвищення ставок ФРС викликають «двостороннє падіння акцій і облігацій»

Згідно з інструментом CME FedWatch, трейдери на Уолл-стріт оцінюють ймовірність підвищення ставок ФРС до кінця року понад 30%, тоді як ймовірність зниження — лише 6,1%.

На цьому фоні паніка на ринку зростає, американські акції четвертий тиждень поспіль падають, досягнувши найтривалішого за рік спаду. Також зазнав серйозних втрат ринок державних облігацій США: дохідність 10-річних облігацій підскочила на 13,4 базисних пунктів, а дохідність 5-річних вперше з липня перевищила 4%.

Однак економісти з американського банку все ще вважають, що ймовірність зниження ставок ФРС у 2026 році більша за ймовірність їх підвищення, особливо якщо вплив зростання цін на нафту через іранську війну зменшиться.

Вони визнають, що тривалі конфлікти на Близькому Сході мають «послідовний, але помірний» вплив на економіку США, що дійсно підвищує ризик підвищення ставок. Однак, за їх словами, якщо ФРС дійсно підвищить ставки у 2026 році, для цього потрібно виконати три умови.

1. Стабільний ринок праці

Американський банк вважає, що головною умовою для підвищення ставок є стабільність ринку праці.

Вони пишуть: «Якщо ФРС розглядає можливість підвищення ставок, вона повинна бути впевнена, що ринок праці залишатиметься стабільним».

Банк зазначає, що рівень безробіття в США має залишатися нижчим за 4,5%. Останні кілька місяців рівень безробіття коливається між 4,3% і 4,6%.

Останній звіт про зайнятість показує, що у лютому безробіття зросло до 4,4%, а кількість не зайнятих у США зменшилася несподівано на 92 тисячі, що може викликати занепокоєння у ФРС щодо стабільності зайнятості.

2. Подальше зростання інфляції

Банк зазначає, що ФРС також потрібно побачити, що війна в Ірані сприяє зростанню цін. Основна інфляція в США має продовжувати зростати, і це має бути не лише через підвищення цін на енергоносії, а й через широке зростання цін у інших сферах, щоб розглядати можливість підвищення ставок.

Поки що перерви у морській логістиці в Ормузькій протоці впливають здебільшого на енергетичний сектор, тому вплив на інфляцію обмежується енергетикою.

Однак слід враховувати, що довгострокове зростання цін на енергоносії може підвищити витрати у всій економіці, а зростання цін на газ і нафту може викликати підвищення цін у суміжних галузях (наприклад, добрива, гелій), що може спричинити повільне, але тривале зростання інфляційного тиску.

Аналізатори з Bank of America також зазначають, що зараз ринок майже не турбує питання тарифів — якщо інфляція пов’язана з тарифами, ФРС може мати підстави ігнорувати інфляцію, оскільки чиновники вважають, що тарифи — тимчасове явище.

3. Залишання Баффета на посаді голови ФРС

Останньою необхідною умовою для підвищення ставок у цьому році є продовження керівництва ФРС Джеромом Баффетом.

У травні цього року закінчується його термін на посаді голови, і він матиме останню можливість керувати засіданням Комітету з відкритого ринку (FOMC).

За планом, після завершення терміну Баффет має бути замінений на Кевіна Воша, якого призначив Трамп, і він має зайняти посаду до червневого засідання.

Однак Вошу потрібно підтвердження Сенату, і це може затримати його призначення. Зараз сенатор Тім Тілліс з Північної Кароліни заявив, що не підтвердить Воша, доки не завершиться розслідування щодо Баффета з боку Міністерства юстиції США. Трамп у четвер підтвердив свою підтримку розслідування Баффета, що може ще більше відкласти підтвердження Воша.

На цьому тижні під час засідання з монетарної політики Баффет вже заявив, що якщо його наступник не буде підтверджений, він залишатиметься тимчасовим головою.

Американський банк вважає, що Баффет — «м’який голуб», тобто «якщо ризики для ринку праці та інфляції будуть приблизно збалансовані, Баффет надасть перевагу ринку праці, а не інфляції».

На відміну від нього, Вош, очевидно, має більш м’яку політику. За оцінками Bank of America, якщо Вош стане головою, поріг для підвищення ставок ФРС значно зросте.