Іранські бойові дії руйнують мрії про зниження ставок! Банк Англії повертається до жорсткої політики, ринок очікує двох підвищень ставок протягом року

Глобальні фінансові новини — За останні три тижні очікування щодо процентних ставок у Великій Британії зазнали неймовірного повороту. Перед початком війни з Іраном ринок очікував, що Банк Англії знизить ставку двічі до 2026 року, але тепер ці очікування повністю змінилися, закладаючи ймовірність двох підвищень ставки протягом року. Це спричинило значне зростання курсу фунта, що відображає екстремальні побоювання ринку щодо інфляційних перспектив.

Рішучий монетарний курс Банку Англії у березні кардинально змінив ринкові очікування

На початку місяця ринок очікував, що Комітет з монетарної політики (MPC) проголосує за зниження ставки на 25 базисних пунктів з перевагою. Однак результати засідання у четвер були несподіваними: 9 членів одностайно проголосували за збереження ставки без змін, що стало найодностайнішим проявом жорсткої позиції за останні роки.

Комітет також значно підвищив прогноз інфляції: у березні очікується, що індекс споживчих цін (CPI) досягне близько 3,5%, що на 0,5% вище за лютий; прогноз щодо CPI на другий квартал вже не знижується до 2,1%, а залишається приблизно на рівні 3%. Навіть якщо інфляція згодом знизиться до 2%, Банк Англії найраніше зможе розглянути можливість зниження ставки у третьому кварталі.

Ринкові очікування повністю змінилися: протягом року — без зниження ставок, а можливо й з їхнім підвищенням

Реакція валютного ринку була ще більш різкою: тепер повністю виключено можливість зниження ставки у 2026 році, натомість закладається ймовірність підвищення у разі неконтрольованої інфляції, щоб стримати другий коло ефектів.

Старший економіст Lloyds Bank Нікеш Савджані зазначив: «Комітет більш чутливий до ризику запуску другого кола ефектів. Якщо з’являться докази, що цей ризик реалізується, комітет, ймовірно, вважатиме доцільним посилити монетарну політику як стримуючий захід.»

Банк Англії схильний вважати енергетичний шок тимчасовим інфляційним порушенням, але ясно, що якщо очікування домогосподарств і бізнесу щодо зростання цін збережуться, це спричинить спіраль зарплат і цін. Працівники вимагатимуть підвищення зарплат для підтримки рівня життя, а компанії — перенесуть витрати на споживачів, щоб зберегти прибутки, що в кінцевому підсумку призведе до розриву інфляційних очікувань.

Енергетична криза і інфляційні очікування — подвійний тиск

З початку війни з Іраном ціна на брентівську нафту зросла більш ніж на 40%, а ціна на природний газ у Європі сягнула 35%, що безпосередньо підвищує імпортну інфляцію у Великій Британії. Переривання морського сполучення через Гібралтарську протоку та напади на енергетичні об’єкти на Близькому Сході спричинили довгострокові структурні порушення глобальних поставок.

Комунікація Банку Англії свідчить про намір знизити ставки пізніше цього року, але ринок вже не вірить у цю перспективу. Інвестори вважають, що у найближчі місяці дані щодо інфляції ймовірно залишатимуться вище очікувань, змушуючи Банк Англії раніше перейти до політики жорсткішого регулювання або підвищення ставок для закріплення очікувань.

Загалом, енергетична криза і зростання інфляційних очікувань, викликані війною з Іраном, повністю змінили курс монетарної політики у Великій Британії. Три тижні тому ринок очікував двох знижень ставок, але тепер ці очікування цілком відкинуті, натомість закладається сценарій нульової або навіть двох підвищень ставок протягом року. Курс фунта і рівень депозитних ставок значно зросли, що відображає крайню обережність ринку щодо ризиків інфляції. У найближчі місяці ціна на нафту, розвиток конфлікту на Близькому Сході та дані щодо інфляції у Великій Британії безпосередньо визначатимуть рішення Банку Англії щодо зміни курсу політики.

Інвесторам слід уважно стежити за ставленням MPC до другого кола ефектів і фактичними даними щодо інфляції, оскільки ця енергетична криза вже перетворилася з регіонального конфлікту на головне джерело невизначеності для економіки та монетарної політики Великої Британії.

Курс фунта до долара, денний графік Джерело: EasyForex

Київський час 20 березня, 14:24 — фунт до долара — 1.3408/09