Федеральна резервна система оголосила про відсутність зниження ставок! Пауелл подав "яструбиний" сигнал

Джерело: Securities Times Network Автор: Чжоу Лє

Федеральна резервна система продовжує «залишатися на місці».

За київським часом 19 березня о 2:00 ранку Федеральна резервна система оголосила, що діапазон федеральних фондів залишається незмінним на рівні 3,50%—3,75%, що відповідає загальним очікуванням ринку. У політичній заяві зазначено, що вплив конфлікту на Близькому Сході на економіку США ще невідомий. За останніми даними з графіка точкових ставок, очікується, що цього року ФРС знизить ставку один раз, а у 2027 році — ще раз, але конкретні терміни залишаються невизначеними.

Після цього голова ФРС Джером Пауелл у прес-конференції дав сигнал «яструбової» політики. Він заявив, що через стійке зростання інфляції та зростаючу невизначеність перспектив, якщо інфляція не знизиться, зниження ставки не відбудеться. Також він зазначив, що кілька членів ФРС схиляються до зменшення кількості майбутніх знижень ставок.

Через сигнал «яструбової» політики ФРС та ескалацію ситуації на Близькому Сході американські фондові індекси різко впали. Наприкінці торгів індекс Dow Jones знизився на 1,63%, S&P 500 — на 1,36%, обидва досягли найнижчого рівня з листопада минулого року; Nasdaq — на 1,46%. Всі великі технологічні компанії зазнали падіння: Amazon — понад 2%, Apple, Google, Microsoft, Meta, Broadcom, Tesla — понад 1%, Nvidia — 0,84%. Аналізатори попереджають, що тривалі енергетичні шоки можуть спричинити уповільнення інфляції та зростання, що створить «небезпечний» тандем і ускладнить балансування обов’язків ФРС.

ФРС оголосила: знижувати ставку не буде

18 березня за східним часом, на тлі загострення ситуації на Близькому Сході та зростання цін на нафту, Комітет з відкритого ринку ФРС (FOMC) ухвалив останнє рішення щодо ставки, залишивши цільовий діапазон федеральних фондів на рівні 3,50%—3,75%, що відповідало очікуванням ринку.

Це друге засідання поспіль після трьох послідовних знижень ставки наприкінці минулого року.

Рішення про паузу у зниженні ставки не отримало одностайної підтримки всіх членів FOMC. У заяві комітету зазначено, що з 12 голосуючих членів один висловився проти — це директор ФРС Стівен Міран, який все ще схиляється до зниження ставки на 25 базисних пунктів.

Це вже шосте засідання FOMC, на якому було зафіксовано голос проти, що підкреслює зростаючі внутрішні розбіжності у ФРС.

Насправді, ринок і так був достатньо налаштований на те, що ФРС припинить знижувати ставки. За кілька годин до засідання інструмент спостереження за ставками на Чиказькій товарній біржі показував, що ймовірність зупинки підвищення ставок майже 99%.

У порівнянні з попереднім засіданням, найбільша різниця у заяві — додане речення щодо ситуації на Близькому Сході.

У заяві зазначено, що конфлікт, що розгорівся три тижні тому в Ірані, створив додаткову невизначеність. Війна та її вплив на Ормузську протоку порушили глобальний ринок нафти і можуть утримувати інфляцію вище цілі ФРС у 2%. У заяві йдеться: «Розвиток ситуації на Близькому Сході залишається невизначеним щодо впливу на економіку».

Після засідання оприлюднено графік точкових ставок, який показує, що більшість членів ФРС очікує зниження ставки один раз цього року і ще раз у 2027 році, але конкретні дати залишаються невизначеними.

З 19 членів FOMC семеро прогнозують, що цього року ставка не знизиться, що на один більше, ніж у грудні минулого року. Медіана прогнозу вказує, що у 2027 році ставки знизяться ще раз, а потім федеральний фондовий показник стабілізується біля довгострокового рівня близько 3,1%.

Очікування щодо економічних перспектив США у членів ФРС залишаються майже без змін, але вони трохи підвищили прогнози зростання ВВП і інфляції на 2026 рік.

У нових економічних прогнозах ФРС очікує, що цього року ВВП США зросте на 2,4%, що трохи вище за попередній прогноз у 2,3% (у грудні). У 2027 році зростання ВВП прогнозується на рівні 2,3%, що на 0,3% вище за попередні очікування.

Пауелл дає «яструбовий» сигнал

Оскільки зупинка зниження ставок уже врахована ринком, основна увага зосереджена на останній промові Пауелла.

На прес-конференції о 2:30 за київським часом він попередив, що інфляція в США залишається стійкою, а перспективи зростають — від ситуації на Близькому Сході до тарифних розбіжностей, що переривають процес зниження інфляції.

Пауелл чітко заявив, що без ознак подальшого поліпшення інфляції зниження ставки не розглядається; водночас у внутрішніх колах вже обговорюється можливість підвищення ставки у майбутньому, хоча це ще не є основним сценарієм для більшості членів.

Він почав із того, що економіка США зростає, інфляція залишається трохи високою, споживчі витрати мають стійкість, але активність у секторі житлового будівництва слабка. Він вважає, що поточна політика є доречною «для досягнення наших цілей».

Пауелл повторив, що попит на робочу силу в США явно зменшився, але рівень безробіття з літа минулого року майже не змінився, і попередні заходи щодо зниження ставок мали допомогти стабілізувати ринок праці.

У відповідях на запитання він додав, що ризики для ринку праці справді існують, але кілька показників зайнятості демонструють певну стабільність.

Пауелл особливо підкреслив, що розвиток ситуації на Близькому Сході залишається невизначеним, і ФРС буде уважно стежити за всіма ризиками. Визначити вплив на економіку та його тривалість ще зарано.

Щодо інфляції в США, він зазначив, що останні очікування щодо інфляції зросли, підвищення цін на енергоносії підвищує загальну інфляцію, а частина нафтових шоків відобразиться у базовій інфляції.

У відповідях на запитання він визнав, що інфляція значно перевищує ціль у 2%, що викликає занепокоєння. На цій зустрічі багато говорили про зростання короткострокових очікувань інфляції, і всі погодилися, що потрібно дуже уважно стежити за цим.

Пауелл зазначив, що графік точкових ставок не є заздалегідь визначеним маршрутом, і рішення щодо ставок ухвалюватимуться на кожному засіданні. Деякі члени схиляються до зменшення кількості майбутніх знижень.

У відповідях він додав, що уповільнення прогресу у тарифних переговорах може вплинути на прогноз інфляції і знадобиться більше часу. Тривалий високий рівень цін на нафту може пригнічувати споживання, і «ми справді не знаємо, які наслідки матиме зростання цін на енергоносії».

Він додав, що нафтовий шок можна компенсувати за рахунок підвищення виробництва енергії в США, і якщо нафтові компанії вважають, що цей тренд триватиме, вони збільшать видобуток.

Пауелл вважає, що поточна політика є доречною, і зараз вона перебуває на межі між жорсткою та м’якою політикою. Процентна ставка знаходиться на високому кінці нейтральної зони або трохи вище.

Він заявив, що якщо на закінчення його каденції на посаді голови ФРС його наступник ще не буде підтверджений, він залишатиметься «тимчасовим головою» до офіційного призначення.