Керування Meijin Energy зазнає "переливання крові" Яка перспектива трансформації на водневу енергію?

(Джерело: Zhongjing Micro Energy)

Журналіст Цзянь Лічжэ, Пекін

Нещодавно компанія Мейдзін Енерджі (000723.SZ) опублікувала повідомлення, у якому повідомляється, що віце-президент Юй Пень подав письмову заяву про звільнення з особистих причин. Після звільнення він не займатиме жодних посад у компанії та її контрольованих дочірніх підприємствах. Також у жовтні 2025 року Юй Цзіньцзян, колишній генеральний директор вугільного підрозділу Мейдзін Енерджі, подав у відставку з посади директора компанії з особистих причин.

Журналіст «China Business Journal» звернув увагу, що Юй Пень і Юй Цзіньцзян довгий час займали керівні посади в Мейдзін Енерджі, їхній досвід переважно пов’язаний з вугільною та вугільно-хімічною галуззю. А на заміну Юй Цзіньцзяну у складі Комітету сталого розвитку Мейдзін Енерджі призначили Чжао Цзя, чия кар’єра більш орієнтована на водень.

На тлі «перезавантаження» керівництва компанія зазнає тиску щодо показників. У 2025 році компанія прогнозує чистий збиток від 850 мільйонів до 1,25 мільярда юанів, що є вже другим роком поспіль з чистим збитком з 2024 року.

Звільнення керівників

Згідно з раніше оприлюдненою інформацією, Юй Пень був призначений на посаду у серпні 2023 року з терміном до серпня 2026 року. Представники Мейдзін Енерджі заявили, що його звільнення не матиме негативного впливу на діяльність і розвиток компанії.

Відкриті дані свідчать, що Юй Пень народився у вересні 1989 року, має диплом коледжу. Він обіймав посади генерального директора в компанії Jin Hui Tong Microloan, юридичного представника Shansi Meijin Coal Gasification, керівника відділу постачання та начальника відділу постачання компанії, а з 2023 року — віце-президента Мейдзін Енерджі.

Насправді, Юй Пень увійшов до вищого керівництва Мейдзін Енерджі вперше у липні 2020 року. Незабаром його дружина, Хань Ліньнан, здійснювала купівлю-продаж акцій Мейдзін Енерджі через особистий брокерський рахунок, що привернуло увагу регуляторів.

За рішенням Шаньсіського управління Комітету з цінних паперів, виданим у справі «Про застосування попереджувального листа до Юй Пень» (№〔2021〕2), у період з 8 вересня 2020 року по 19 лютого 2021 року Хань Ліньнан здійснював операції з акціями Мейдзін Енерджі через свій особистий рахунок, що становить короткострокову торгівлю. Зокрема, 8 вересня 2020 року він купив двома частинами 292 800 акцій компанії, а 19 лютого 2021 року продав їх, отримавши прибуток у 333 500 юанів.

У зв’язку з цим Мейдзін Енерджі заявила, що Юй Пень не був обізнаний про операції своєї дружини з акціями і не отримував від неї інформацію про діяльність компанії. Оскільки Хань Ліньнан не був ознайомлений з відповідними нормативами і не консультувався з Юй Пеньом щодо купівлі-продажу акцій, це призвело до короткострокової торгівлі. Ця операція була здійснена особисто на основі його власних рішень на вторинному ринку і не містила використання внутрішньої інформації. Юй Пень вибачився перед інвесторами і пообіцяв регулювати торгівлю акціями себе та своїх близьких.

Перед своїм звільненням у жовтні 2025 року у Мейдзін Енерджі вже був один директор, який подав у відставку. Тоді компанія повідомила, що Юй Цзіньцзян пішов з посади через особисті причини і більше не займав жодних посад у компанії.

Юй Цзіньцзян народився у листопаді 1992 року, закінчив у 2017 році Лондонський університетський коледж, має ступінь магістра. Його кар’єра включає посади аналітика-консультанта у Shanghai Jinqiu Information Technology, голови ради директорів шахти Jin Yuan у Ліньсі, а також посади у Мейдзін Енерджі — директора, віце-президента та керівника вугільного підрозділу.

Варто зазначити, що після відставки Юй Цзіньцзяна його посаду у Комітеті сталого розвитку Мейдзін Енерджі зайняв Чжао Цзя. Народився у грудні 1982 року, він раніше був генеральним директором компанії Мейдзін фінансового лізингу, керівником компаній Мейдзін (Пекін) з водню та приватного фонду Мейдзін Цзячуань, заступником начальника та начальником відділу капіталовкладень компанії, а зараз — директором і секретарем ради директорів Мейдзін Енерджі. Його досвід більш орієнтований на водень і капітальні операції.

Юй Пень і Юй Цзіньцзян обидва увійшли до керівного складу Мейдзін Енерджі у 2020 році, їхній досвід довгий час зосереджений на вугільній та хімічній галузі.

Зараз обидва залишили свої посади, а нові призначення мають досвід у водневому секторі. Це сприймається як сигнал про зміну стратегічного напрямку компанії. Журналісти звернулися до Мейдзін Енерджі за коментарем, але на момент публікації відповіді не отримали.

Щорічні збитки

Згідно з даними компанії, у 2025 році очікується чистий збиток від 850 мільйонів до 1,25 мільярда юанів, а чистий збиток за винятком особливих статей — від 885 мільйонів до 1,285 мільярда юанів. Це вже другий рік поспіль, коли компанія зазнає збитків після 2024 року.

Причинами збитків компанія називає вплив ринкових умов: у 2025 році ціни на вугілля і кокс протягом року знижувалися, що тиснуло на валову маржу основної продукції. Мейдзін Енерджі заявила, що буде уважно стежити за макроекономічною ситуацією і ринковими тенденціями, стабільно вести виробництво і управління, а також продовжувати вдосконалювати управління для підвищення ефективності та стійкості.

На попередній презентації фінансових результатів за 2024 рік компанія пояснила, що причиною збитків стала структурна диспропорція цін і витрат на дві основні продукції — вугілля і кокс. Ціни на них знижувалися швидше, ніж витрати, що призвело до значного звуження валової маржі, причому кокс був головним джерелом операційних збитків.

Ціни на кокс підтверджують галузевий тиск. У 2021 році ціна ф’ючерсів на кокс досягла історичного максимуму — 3878 юанів за тонну, але згодом через баланс попиту і пропозиції та перехід на чисту енергію ціна коливалася вниз. У період з грудня 2023 року по червень 2025 року ціна головного контракту на кокс тривалий час знижувалася, у травні 2025 року опустилася до 726 юанів за тонну. 18 березня 2026 року ціна закрилася на рівні 1156,5 юанів за тонну.

Мудіс у своєму нещодавньому звіті «Китайська вугільна галузь: вугілля залишається ключовою частиною енергетичної структури Китаю у процесі декарбонізації» (далі — «Звіт») зазначає, що Китай є найбільшим у світі виробником і споживачем вугілля, що становить понад половину світового виробництва і споживання. Постійні заходи щодо зменшення викидів стримують зростання попиту на вугілля, але через енергетичну безпеку внутрішній рівень виробництва залишається високим. Хоча внутрішнє виробництво майже задовольняє споживання, країна імпортує вугілля з Індонезії, Австралії, Росії та Монголії для стабілізації попиту.

Звіт також зазначає, що видобуток вугілля все більше піддається екологічним перевіркам, і багато з провідних компаній переходять від традиційного видобутку до переробки вугілля та хімічних напрямків.

Основний бізнес Мейдзін Енерджі охоплює вугілля, кокс, природний газ і водневі паливні автомобілі. За даними за перший півріччя 2025 року, компанія має виробничі потужності з виробництва кокс 10,95 мільйонів тонн на рік, з яких у експлуатації — 8,95 мільйонів тонн.

На тлі тиску на вугільний сектор водень розглядається як стратегічний напрямок трансформації. У липні 2024 року Мейдзін Енерджі на своєму офіційному сайті повідомила, що з 2017 року активно займається розвитком водневої галузі, і за 8 років компанія прагне відігравати ключову роль у цій сфері. У майбутньому компанія планує зберігати стратегічну цілеспрямованість, зміцнювати базу для розвитку водню; інвестувати у інновації та технології, щоб стимулювати зростання галузі; і зберігати екологічну орієнтацію, підтримуючи державну трансформацію.

Журналісти дізналися, що Мейдзін Енерджі використовує коксовий газ, що утворюється у процесі переробки вугілля, як базу для розвитку водневої галузі. Компанія зазначила, що у побічному продукті коксового газу міститься близько 55% водню, що є одним із важливих шляхів для дешевої масової виробництва водню. Також компанія через підрозділ Feichi Technology займається виробництвом водневих паливних автомобілів.

Однак у короткостроковій перспективі водень не зможе суттєво підтримати фінансові показники Мейдзін Енерджі. За фінансовим звітом за 2024 рік, доходи від вугільного бізнесу становили 94,68% від загального доходу, а воднева галузь — лише 5,32%.

Фахівці вважають, що ключовим проривом у розвитку водню є зелений водень, вироблений за допомогою зеленої електроенергії, що дасть галузі справжній потенціал для зростання.