Фьючерси на полікристалічний кремній впали нижче позначки 40000 юанів/тонну

Журналіст Ін Гаофенг

19 березня у верхній ланці сонячної індустрії надійшли важливі сигнали. Наприкінці торгів, основний контракт на полікремній на ф’ючерсній біржі Гуанчжоу опустився нижче позначки 40 000 юанів/тонна, закрившись на рівні 38 550 юанів/тонна, зниження склало 5,77%.

«Це знакова подія», — зазначив консультант інвестиційного департаменту Wanlian Securities Цюй Фан у коментарі журналісту «Securities Daily». Широко вважається, що 40 000 юанів/тонна — це рівень витрат для деяких провідних компаній у галузі полікремнію. Падіння ціни ф’ючерсів нижче цієї позначки означає, що ринок чинить «екстренний тиск» на високовартісні виробництва.

На спотовому ринку, за даними Китайської асоціації кольорових металів, відділу кремнію (далі — «Відділ кремнію»), станом на вечір 18 березня середня ціна на N-тип полікремнію для повторного використання становила 43 200 юанів/тонна, знизившись на 4,42% порівняно з попереднім тижнем; середня ціна на частинки кремнію N-тип залишалася на рівні 44 000 юанів/тонна.

За даними Shanghai Nonferrous Metals Network, з початку березня ціна на полікремній для повторного використання знизилася більш ніж на 20%.

Ціни продовжують падати

Безпосередньою причиною цього зниження є попит з боку нижнього ланцюга. Останні дані Shanghai Nonferrous Metals Network показують, що після святкового періоду ринок кремнієвих пластин через конкуренцію між компаніями та очікування на майбутнє швидко знизив ціни, деякі моделі впали навіть на 20-30%.

«Збитки виробників кремнієвих пластин передаються вгору по ланцюгу», — сказав головний аналітик сонячної галузі Shanghai Nonferrous Metals Network Ши Чженьвей у коментарі «Securities Daily». Через високі витрати та песимістичні настрої виробники почали знижувати закупівельні ціни на полікремній, що спричинило «спекулятивне» зниження цін у ринку, створюючи чергову хвилю цінових знижок.

Варто зазначити, що, хоча загальний рівень виробництва полікремнію в Китаї відповідає очікуванням, деякі провідні компанії нещодавно застосували масштабну стратегію «двох дистриб’юторів», що має складний вплив на ринок. Ши Чженьвей пояснює: «З одного боку, це допомагає цим компаніям зменшити запаси; з іншого — посилює тиск на ринок кремнієвих пластин і ще більше знижує ціну на полікремній».

З точки зору попиту та пропозиції, короткострокове полегшення навантаження малоймовірне. Ши Чженьвей повідомляє, що вже є сигнали про наміри деяких компаній або виробничих майданчиків у кінці березня — на початку квітня відновити або збільшити потужності. Водночас, щоб зменшити запаси, деякі компанії вже планують продавати продукцію за цінами, близькими до собівартості. Настрій у нижньому ланцюгу залишається несприятливим, що може спричинити подальше зниження цін на полікремній.

На думку Ши Чженьвея, ще більш серйозною проблемою є песимізм у сегментах батарей, модулів і комплектуючих щодо замовлень на квітень і травень. На верхньому ланцюгу ще не спостерігається явних ознак «захоплення дна» ринку. «Весь ринок все ще охоплений панічними настроями, і ймовірність подальшого зниження цін у короткостроковій перспективі досить висока».

Відділ кремнію також зазначає, що у короткостроковій перспективі головними проблемами залишаються слабкий попит і високий рівень запасів. З 1 квітня буде скасовано повний відшкодування ПДВ на експорт сонячних панелей та інших продуктів, що може уповільнити зростання експорту галузі, а попит на полікремній зменшиться. Водночас запаси у галузі продовжують накопичуватися, і точка перелому у зниженні запасів ще не настала.

Швидке очищення застарілих потужностей

«Зараз конкуренція — це конкуренція за витрати», — сказав Цюй Фан. Деякі провідні компанії, що мають переваги у зниженні технологічних витрат, масштабуванні та інтеграції, збільшують різницю у витратах у галузі.

Компанія GCL-Poly Energy Holdings Limited (далі — «GCL-Poly») завдяки своїй технології частинок кремнію з низьким енергоспоживанням і безперервним виробництвом має найнижчі у галузі витрати.

За відкритими даними, середня виробнича собівартість (з урахуванням R&D) GCL-Poly для частинок кремнію у третьому кварталі 2025 року знизилася до 24,16 юанів/кг, порівняно з 27,07 юанів/кг у першому кварталі 2025 року, що свідчить про подальше покращення.

Представник GCL-Poly повідомив «Securities Daily», що завдяки масштабам виробництва та постійним удосконаленням технології, їхні виробничі бази з частинок кремнію постійно знижують витрати. Компанія також використовує переваги низьковуглецевого виробництва, що руйнує традиційне уявлення про високі енергетичні витрати у полікремнію, і у майбутньому отримає переваги у глобальній системі низьковуглецевої торгівлі.

«Ця технологічна перевага означає, що навіть при ціні близько 40 000 юанів/тонна ці компанії зможуть утримувати витрати і зберігати операційну стійкість», — сказав Цюй Фан. Кожне зниження витрат на передовому виробництві — це ще один цвях у труну для відсталих потужностей.

«Зараз середня ціна на спотовому ринку значно нижча за середню повну собівартість галузі, що означає, що галузь вже перебуває у стані загальних збитків», — повідомив один із внутрішніх співробітників сонячної компанії «Securities Daily».

«Але саме ці збитки є найефективнішою силою для очищення виробництва», — вважає Цюй Фан. За його словами, зараз на ринку все ще зберігається високий рівень запасів полікремнію, і у другому кварталі очікується «згладжування дна і зниження запасів». У цей період ринковий механізм матиме вирішальне значення. Коли ціни тривалий час залишатимуться нижчими за повну собівартість, а грошовий потік — постійно від’ємним, виробництва без технологічних і масштабних переваг будуть змушені вийти з ринку.

Відділ кремнію також зазначає, що з політичної та ринкової точок зору, процес відбору найкращих і найгірших у галузі є неминучим. У цій глибокій корекції компанії з нижчими витратами і кращими технологіями отримають конкурентну перевагу, тоді як високовитратні і технологічно відсталі виробництва будуть швидше виходити з ринку.