CITIC Securities: Оптимістично щодо зростання ринкової частки вітчизняних великих виробників накопичувачів

Ціньсінь Цзуньчжень зазначає, що можливий всенаціональний страйк Samsung Electronics може спричинити ризик зупинки виробництва або посилити глобальну напруженість у постачанні пам’ятних чіпів. У контексті високої активності на ринку зберігання, ми прогнозуємо зростання частки внутрішніх великих виробників пам’яті. У період «П’ятирічки» очікується прискорення розширення потужностей та технологічних оновлень внутрішніх великих виробників пам’яті, що принесе значний виграш для ключових постачальників матеріалів і компонентів ланцюга постачання.

Повний текст нижче

Полупровідникові матеріали | Планований всенаціональний страйк Samsung може посилити глобальну напруженість у постачанні полупровідникових чіпів, слідкуємо за ключовими постачальниками внутрішньої ланцюга

Можливий всенаціональний страйк Samsung Electronics може спричинити ризик зупинки виробництва або посилити глобальну напруженість у постачанні пам’ятних чіпів. У контексті високої активності на ринку зберігання, ми прогнозуємо зростання частки внутрішніх великих виробників пам’яті. У період «П’ятирічки» очікується прискорення розширення потужностей та технологічних оновлень внутрішніх великих виробників пам’яті, що принесе значний виграш для ключових постачальників матеріалів і компонентів ланцюга постачання.

▍ Всенаціональний страйк Samsung Electronics може відбутися у травні, що посилить ризик зупинки виробництва та напруженість у глобальному постачанні пам’ятних чіпів.

За повідомленнями Korean News Agency від 18 березня, члени профспілки Samsung Electronics підтримали 93,1% голосів за колективну боротьбу, плануючи провести мітинг 23 квітня та з 21 травня по 7 червня — 18-денний всенаціональний страйк. Якщо страйк відбудеться згідно з планом, це може вплинути на виробничі лінії чіпів у Пхеньчхані, що може знизити виробництво DRAM, NAND Flash та HBM у цьому регіоні. Зупинка виробництва потребує повторного тестування та запуску виробничих ліній, що є дуже затратним за часом і ресурсами. З початку 2026 року, під впливом сильного попиту на AI, ринок пам’ятних чіпів залишається напруженим, ціни постійно зростають. За даними Omdia, у Q4 2025 Samsung Electronics займала 36,6% світового ринку DRAM, а за даними TrendForce — 28% у глобальному ринку NAND. Можливий ризик зупинки виробництва Samsung може ще більше посилити глобальну напруженість у постачанні пам’ятних чіпів.

▍ Розширення потужностей та технологічні оновлення внутрішніх великих виробників пам’яті прискорюються, частка ринку має зростати.

Ми вважаємо, що зростання цін на пам’ять і високий рівень активності триватимуть до кінця 2026 року. Можливий всенаціональний страйк Samsung — це також можливість для внутрішніх великих виробників пам’яті розширити ринок і збільшити частку. За даними Omdia, за обсягом поставок, ChangXin Memory Technologies (長鑫科技) вже є четвертим у світі виробником DRAM, а за даними Q2 2025 їхній глобальний ринковий доля становить 3,97%. Внутрішні виробники пам’яті швидко розвивають свої потужності та технології. Внутрішні 3D NAND продукти вже у 2025 році досягли масового виробництва 232-шарових флеш-пам’ят, і продовжують оновлюватися до ще більшої кількості шарів. Внутрішні DRAM продукти вже виробляють основні покоління DDR4, DDR5, LPDDR4X, LPDDR5/5X. Ми прогнозуємо, що у період «П’ятирічки» розширення потужностей і технологічні оновлення внутрішніх виробників пам’яті прискоряться, і їхня частка на глобальному ринку зростатиме.

▍ Очікуємо зростання попиту на полупровідникові матеріали, зосереджуючись на ключових постачальниках внутрішніх виробників пам’яті.

На тлі глобальної нестачі пам’ятних продуктів, зростання цін і прибутковості, низької частки внутрішніх виробників на світовому ринку та активної підтримки внутрішніх політик, ми прогнозуємо зростання попиту на розширення виробництва великих виробників пам’яті. Матеріали та компоненти, що постачаються ключовими постачальниками, мають високий потенціал зростання. З технічної точки зору, у майбутньому 3D-структури пам’яті значно збільшать споживання напівпровідникових матеріалів у процесі виробництва. Вигідними будуть процеси напилення тонких плівок, CMP, травлення, електролитне покриття — ці етапи отримають додатковий приріст у витратах на матеріали завдяки прогресу технологій. Ми вважаємо, що внутрішні виробники пам’яті стануть важливим драйвером попиту на напівпровідникові матеріали, зосереджуючись на ключових постачальниках ланцюга.

▍ Ризикові фактори:

• Неочікувані зміни у всенаціональному страйку Samsung;
• Недостатній прогрес внутрішніх виробників у розширенні потужностей;
• Спад у попиті галузі;
• Недостатній рівень заміщення імпортних продуктів;
• Посилення обмежень для китайської полупровідникової індустрії з-за кордону;
• Недостатній розвиток нових продуктів і їхній випуск.

▍ Стратегія інвестування:

Можливий всенаціональний страйк Samsung Electronics може посилити ризик зупинки виробництва та напруженість у глобальному постачанні пам’ятних чіпів. У високій активності ринку зберігання ми прогнозуємо зростання частки внутрішніх великих виробників пам’яті. У період «П’ятирічки» очікується прискорення розширення потужностей і технологічних оновлень, що принесе вигоду ключовим постачальникам матеріалів і компонентів ланцюга постачання.

(Джерело: Народний фінансовий інформаційний центр)