Один день — 11 «мініхітів» Нові випуски фондів знову набирають обертів

Репортер Ціньцзянь Шіпенг

Згідно з оголошеннями фондів від 18 березня, на ринку було засновано 11 “молних” фондів (загалом, з урахуванням різних часток), кожен з яких має обсяг понад 1 мільярд юанів. Серед них 7 — активні фонди акцій та FOF (фонди фондів), і попит на їхню емісію продовжує зростати.

Станом на 18 березня, за поточний рік було залучено понад 10 мільярдів юанів у 34 активних фонди акцій, що становить понад 35% від усіх таких фондів, заснованих цього року. Також 22 FOF з обсягом понад 10 мільярдів юанів були створені цього року, що становить 50% від загальної кількості.

Великі обсяги залучених коштів спричинили два зміни: по-перше, кількість дійсних підписників активних фондів акцій повернулася до рівня перед жовтнем 2021 року; по-друге, завдяки швидкому розпродажу кількох продуктів “за один день”, загальний обсяг FOF вперше перевищив 3000 мільярдів юанів.

За цей рік було залучено понад 10 мільярдів юанів у 34 активних фонди акцій

За даними Wind, станом на 18 березня було засновано 7 активних фондів акцій (з урахуванням звичайних акційних та змішаних фондів), з яких 5 — з обсягом понад 10 мільярдів юанів. Найбільший обсяг залучених коштів має фонд Xingye Zhenxuan Huibao, з 34,99 мільярдами юанів. Наступним йде фонд Invesco Great Wall Xinyou Chengzhang із 25,92 мільярдами юанів. Ще три — E Fund Research Zhixuan (17,32 млрд юанів), Bank of Communications Yuanjian Jingxuan (15,93 млрд юанів) та Ping An JiuRui Huibao (11,87 млрд юанів).

Разом із цими п’ятьма фондами, з 2026 року кількість активних фондів акцій з обсягом понад 10 мільярдів юанів досягла 34, що становить понад 35% усіх активних фондів, створених цього року. За розміром, 9 фондів мають обсяг понад 30 мільярдів юанів, з лідером — GF Research Zhixuan Hybrid із 72,21 мільярда. Три фонди — Yongying Ruijian Growth, Huabao Advantage Industry та Yin Hua Zhixiang — мають обсяги понад 50 мільярдів юанів.

Насправді, випуск активних фондів акцій почав відновлюватися ще в 2025 році, але кількість таких фондів із залученням понад 10 мільярдів юанів за весь 2025 рік становила лише 55, що менше 20% із 303 подібних продуктів, створених у тому ж році. Максимальний обсяг залучених коштів у один фонд був близько 50 мільярдів юанів. Це свідчить про те, що з 2026 року інвестори стали більш активно підписуватися на активні фонди акцій.

Ця тенденція також проявляється у кількості підписників: з 2025 року до сьогодні, десять найпопулярніших фондів за кількістю підписників — це всі нові продукти, створені з 2026 року. Зокрема, 10 березня був заснований Yongying Ruijian Growth із залученням 58,67 мільярда юанів і 230 400 підписників, що є найвищим показником серед активних фондів, створених після жовтня 2021 року.

Загальний обсяг FOF вперше перевищив 3000 мільярдів юанів

Серед усіх видів фондів, FOF є другим за популярністю після активних фондів акцій. 18 березня було засновано 4 FOF, з яких 2 — з обсягом понад 10 мільярдів юанів. Зокрема, фонд Wan Jia Run An Wenzhen із тримісячним періодом володіння зібрав 13,66 мільярда юанів і отримав 4162 дійсних підписки. Ще два — Invesco Great Wall Xirui An із 13,63 мільярдами юанів і 8162 підписниками.

Разом із цими двома фондами, з 2026 року кількість FOF з обсягом понад 10 мільярдів юанів досягла 22, тоді як усього у цьому році було випущено 44 FOF. Це означає, що половина з них — понад 50% — мають обсяг понад 10 мільярдів юанів. У порівнянні, у 2025 році було створено 89 FOF, з яких 25 — з обсягом понад 10 мільярдів юанів, тобто менше 30%.

За обсягом залучених коштів, найбільший у 2023 році — це фонд Bosera Ying Tai Zhenxuan із шестимісячним періодом володіння, з обсягом залучень 58,44 мільярда юанів. Другим є China Europe Yingxin Wenzhen із 51,25 мільярдами юанів. Також обсяги залучень у ICBC Ying Tai Wenzhen та Fortune Wise Zhihui Wenzhen перевищують 40 мільярдів юанів.

Внутрішній попит на випуск FOF цього року проявляється у двох аспектах: по-перше, 10 з 22 фондів із обсягом понад 10 мільярдів юанів були продані за один день, включаючи найбільший фонд — Bosera Ying Tai Zhenxuan із 6-місячним періодом володіння. По-друге, під впливом кількох “молних” продуктів, загальний обсяг FOF з 2017 року вперше перевищив 3000 мільярдів юанів.

Згідно з думкою China Asset Management, остання хвиля популярності FOF пов’язана з трьома факторами:

по-перше, понад 50 трильйонів юанів довгострокових депозитів фізичних осіб у 2026 році мають бути повернені. На тлі зниження депозитних ставок і зменшення доходності традиційних фінансових продуктів, FOF стає важливим інструментом для залучення цих коштів.

по-друге, у умовах низьких ставок, FOF здатні ефективно комбінувати різноманітні активи — акції, облігації, товари, закордонні активи — що дозволяє зменшити волатильність і підвищити диверсифікацію портфеля. Чим більш розподілені активи, тим менша ймовірність сильних коливань. Третій фактор — значне покращення показників, що підвищує довіру інвесторів. Наприклад, станом на 10 березня, індекс FOF від Wind за останній рік зріс на 12,69%, значно випереджаючи індекс облігаційних фондів за той самий період.

Керівники фондів: слідкувати за потенціалом відновлення прибутковості A-акцій

Як активні фонди акцій, так і FOF у кінцевому підсумку сприяють інвестиціям у весь капітальний ринок. З цієї точки зору, інвестиційний попит на нові фонди в основному зумовлений очікуваннями щодо їхньої прибутковості.

Фонд Morgan Stanley повідомив журналісту Ціньцзянь Шіпенгу, що останнім часом основні індекси зросли, але темпи зростання зменшилися, і ситуація в Близькому Сході є головним чинником впливу. Однак з точки зору індексів, це не мало суттєвого впливу на ринок A-акцій. Інвестори переорієнтувалися на нафтові та газові активи, а також захисні сектори, що підтримує індекси. У майбутньому основними напрямками зростання стануть підвищення цін у середньо-верхньому секторі, енергетична безпека та AI-ланцюги. Тенденція розвитку AI тісно пов’язана зі стабільністю приватного кредитного ринку: останні кілька тижнів AI-індустрія, зокрема, вплив на софтверний сектор, викликала зняття коштів з приватних кредитних фондів, що створює тиск на оцінки глобальних активів AI. Однак логіка зростання прибутковості залишається сильною: популярність OpenClaw спричинила різке зростання попиту на токени, а внутрішні платформи зафіксували десятикратне збільшення активності.

Фонд WFQY вважає, що в умовах поступового відновлення економіки та політики “збалансованого розвитку, підвищення якості та ефективності” ринкова структура може зберегтися. У короткостроковій перспективі, наближається період публікації річних та квартальних звітів компаній, і зростання цін та прибутковість можуть стати ключовими факторами для визначення структурних трендів. Порівнюючи цикли прибутковості Shanghai-Shenzhen 300 та інфляційні цикли, можна побачити, що їхні рухи збігаються, а ступінь покращення цін впливає на потенціал відновлення прибутковості A-акцій і, відповідно, на рівень індексів.

“З середньострокової перспективи, технології залишаються однією з головних тем для A-акцій, а AI — внутрішньою ключовою лінією технологічної галузі”, — зазначив заступник директора відділу інвестицій у акції Penghua Fund Yang Fei для Ціньцзянь Шіпенга. За його словами, протягом наступного місяця він найбільше позитивно оцінює три напрямки у технологічній галузі: національні зусилля у збереженні технологічних можливостей, внутрішні обчислювальні потужності та нові технології AI. Зокрема, збереження технологічних можливостей країни вигідне через короткостроковий дефіцит постачання та бум попиту на AI, тому він позитивно ставиться до дизайну чипів для зберігання даних та обладнання. Внутрішні обчислювальні потужності вигідні через значні зміни у капіталовкладеннях у AI та стрімке зростання inference AI, тому він підтримує дизайн AI-чипів (включаючи ASIC, GPU, CPU), CDN та інші сегменти. Нові технології AI — це переваги, що виникають із нових архітектур чипів і серверних мереж, включаючи нові системи зберігання даних, CPO та інше.