Huachuang Securities Чжан Юй: Десять ключових нових інформаційних моментів — враження від вивчення Схеми плану "Чотирнадцять-п'ятнадцять"

Інвестування у фондовий ринок — дивіться аналітичні звіти Jin Qilin Analyst, авторитетні, професійні, своєчасні, всебічні, щоб допомогти вам виявити потенційні тематичні можливості!

Джерело: Yiyu Zhong

Текст: головний економіст Huachuang Securities Zhang Yu (

【Інтерпретація XX з’їзду ЦК】

Десять ключових питань — навчання основних положень «Звіту про четверту пленуму ЦК» — 20251024

Резюме доповіді

13 березня, за повною згодою, Синьхуа опублікувала повний текст «П’ятнадцятого п’ятирічного плану розвитку національної економіки та суспільства Китайської Народної Республіки». Четверта сесія Всекитайного з’їзду народних представників 12 березня ухвалила резолюцію щодо цього плану, затвердивши його.

1. Економічна мета: подвоїти ВВП до 2035 року

У розділі цілей «Звіту» зазначено: «На основі структурної оптимізації та підвищення якості зростання, зростання ВВП триматиметься в розумних межах, з щорічними коригуваннями залежно від ситуації, щоб до 2035 року ВВП на душу населення подвоївся порівняно з 2020 роком і досяг рівня середньо розвинених країн». За попередніми офіційними роз’ясненнями, «на найближчі 10 років потенційне зростання ВВП нашої країни цілком здатне підтримувати середнє щорічне зростання 4,17%».

2. 20 основних цілей

У період «П’ятнадцятої п’ятирічки» було визначено 20 основних цілей. У порівнянні з «Чотирнадцятою п’ятирічкою», основні зміни включають: збільшення частки ліжок у доглядових закладах для пенсіонерів, підвищення рівня охоплення дітей до 3 років у дитсадках, а також два показники у сфері добробуту населення. Збільшено два зелені та низьковуглецеві показники: концентрацію PM2.5 у містах рівня цільового рівня та частку нефосильних джерел енергії у загальному енергоспоживанні. Відмінено ціль щодо енергоспоживання.

3. 109 важливих проектів

У порівнянні з 102 проектами у «Чотирнадцятій п’ятирічці», у «П’ятнадцятій» додано багато важливих індустріальних проектів, зокрема: підвищення базових можливостей та конкурентоспроможності (6 проектів), розвиток нових індустрій та нових напрямків (10 проектів), передові технології (8 проектів), підвищення інноваційної бази (4 проекти). Особливістю є створення окремого розділу для розвитку нових індустрій і напрямків, що включає 10 ключових галузей: «інтегральні схеми, тілесний інтелект, біоманефактурація, нові батареї, комерційна космічна діяльність, національні великі літаки, низькоорбітальне обладнання, зелений водень, інтерфейс мозок-комп’ютер, високотехнологічні медичні пристрої».

4. Глибока інтеграція технологічних та індустріальних інновацій

У розділі підтримки розвитку інноваційних підприємств додано новий зміст: «створення системи резервів для R&D», «підтримка високоякісних технологічних компаній у виході на ринок через IPO та випуск облігацій», «розвиток високоякісного ринку облігацій з технологічним фокусом», «активний розвиток венчурного капіталу, розширення джерел довгострокового фінансування для стартапів», «посилення ролі державних фондів та керівних інвестиційних структур». Також підтримка іноземних інвестицій у венчурний та ризиковий капітал, створення системи технологічного страхування та розширення асортименту страхових продуктів.

5. Глибока реалізація цифрового будівництва Китаю

У розділі «Глибока реалізація цифрового Китаю» додано багато нових аспектів. Зокрема, наголошується на «посиленні підтримки обчислювальних потужностей»: «прискорити створення національних центрів обчислювальних ресурсів», «підтримувати розвиток масштабних кластерів обчислювальних потужностей», «запроваджувати ринкові механізми для управління обчислювальними ресурсами», «співпрацювати у зеленому енергопостачанні та обчислювальних потужностях», «знижувати вартість доступу до обчислювальних ресурсів для малих та середніх підприємств». Також підтримка інновацій у моделях та алгоритмах: «прискорити прориви у фундаментальних теоріях штучного інтелекту, вдосконалювати архітектури моделей та алгоритми, стимулювати колаборацію між різними компонентами AI», «заохочувати мульти-модальні, агентські, тілесні та колективні технології, досліджувати шляхи розвитку універсального штучного інтелекту», «підтримувати розвиток універсальних та галузевих моделей, сприяти їх застосуванню та оновленню у високовартісних сценаріях».

6. Створення дружнього до народжуваності суспільства

У новому розділі «37-га глава — Створення дружнього до народжуваності суспільства» приділяється особлива увага народжуваності. Зокрема, передбачено: «інтегрувати підтримку народжуваності у всі політики економічного та соціального розвитку», «розробити механізми динамічного регулювання субсидій», «повністю реалізувати систему декретних відпусток, заохочувати роботодавців застосовувати гнучкий графік роботи для батьків з дітьми до 3 років», «збільшити кількість державних дитячих місць, підтримувати розвиток інтегрованих послуг у дитсадках, заохочувати прийом дітей віком 2-3 роки», «сприяти модернізації громадських просторів та облаштуванню мамо-дитячих зон».

7. Інфраструктура: більше уваги новій інфраструктурі, новій енергетиці та оновленню міст

У плані визначено: «дотримуватися принципу помірного передбачення, уникати надмірного завищення планів», «здійснювати помірне передбачення у будівництві нової інфраструктури». Згідно з розділами, приділяється особлива увага новій інфраструктурі, новій енергетиці та оновленню міст. Зокрема, у міському оновленні — модернізація підземних комунікацій: «будівництво та реконструкція близько 200 тисяч км газопроводів, 175 тисяч км дренажних та водопровідних мереж, 175 тисяч км систем теплопостачання, 100 тисяч км каналізаційних мереж, 120 тисяч км теплових мереж». У сфері нової інфраструктури — акцент на масштабних проектах, таких як національна мережа обчислювальних центрів, супутниковий інтернет, інформаційно-комунікаційні мережі, дата-інфраструктура, низькоорбітальні системи. У сфері нової енергетики — «створення енергетичної країни», «перехід на безфосфатну енергетику, підтримка вітрової, сонячної, гідро- та ядерної енергетики, реалізація програми подвоєння обсягів нефосильної енергії за десять років», зокрема, будівництво великих гідроелектростанцій, енергетичних комплексів, морських вітрових електростанцій, атомних станцій, магістральних ліній передачі, газопроводів.

8. Індустрія: багато нових категорій у перспективних галузях

Стратегічні нові галузі — «швидкий розвиток нових поколінь інформаційних технологій, нової енергетики, нових матеріалів, розумних автомобілів, робототехніки, біомедицини, високотехнологічного обладнання, авіації та космосу, формування кластерів стратегічних галузей з унікальними характеристиками та взаємодоповненням, створення лідерів з високим потенціалом зростання, високою технологічною складністю та широким проникненням». У порівнянні з «Чотирнадцятою п’ятирічкою» додано робототехніку.

Інші нові галузі, згадані у «Звіті»: 1) нові індустрії — «морська економіка, економіка низької орбіти, національні великі літаки, Біндоу, розумне водіння, нові сонячні батареї, нові системи зберігання енергії, інноваційні ліки»; 2) майбутні галузі — «квантові технології, біоманефактурація, водень та ядерний синтез, інтерфейс мозок-комп’ютер, тілесний інтелект, шосте покоління мобільного зв’язку (у «Чотирнадцятій п’ятирічці» — майбутня мережа)»; 3) технологічні пріоритети — «інтегральні схеми, промислові базові машини, високотехнологічні прилади, базове програмне забезпечення, передові матеріали, біоманефактурація; штучний інтелект, квантові технології, біотехнології, нові енергетичні джерела»; 4) сфери послуг — «дослідження та дизайн, інтелектуальна власність, трансформація науково-технічних досягнень, сертифікація та контроль якості, промисловий дизайн, фінансовий лізинг, логістика та складське господарство, людські ресурси, енергозбереження та екологія, цифрова трансформація».

9. Безпека: підвищена увага до енергетичної та ресурсної безпеки

У порівнянні з «Рекомендаціями», у сфері енергетичних та ресурсних запасів додано багато нових заходів: «посилення співпраці між урядом та підприємствами у резервуванні, розширення державних запасів нафти, створення гнучких механізмів ротації та використання ресурсів, підвищення рівня запасів природного газу, удосконалення системи запасів вугілля», «забезпечення стабільного рівня виробництва сирої нафти близько 200 мільйонів тонн, стабільне зростання видобутку природного газу», «посилення досліджень та розробок у стратегічних мінеральних ресурсах, впровадження нових стратегій пошуку родовищ, зміцнення запасів продукції, потужностей та місць видобутку, розвиток баз з транспортування та зберігання ресурсів, підвищення рівня моніторингу та реагування на ризики безпеки ресурсів», «посилення міжнародної співпраці у сфері енергетичних ресурсів, захист стратегічних маршрутів».

10. Споживання: підвищення частки розвитку споживання

У порівнянні з «Рекомендаціями», нові формулювання у сфері споживання включають:

1. частина послуг — «збільшити частку розвитку споживання, адаптуватися до різноманітних та індивідуальних потреб, регулювати розвиток освітніх та тренінгових послуг, розвивати здорове споживання, активно залучати міжнародні високоякісні сервісні ресурси. Стимулювати активізацію споживання, пов’язане з культурою, спортом і туризмом, оптимізувати процедури дозволів для культурних та спортивних заходів, реалізувати програми підвищення туристичних можливостей у зимовий період, розвивати круїзний та яхтовий туризм, кемпінги, а також низькоорбітальні розваги. Поглиблювати інтеграцію бізнесу, туризму, культури та спорту, створювати нові інтерактивні та іммерсивні сценарії споживання».

2. доходи населення — «заохочувати та підтримувати гнучку зайнятість, нові форми працевлаштування, удосконалювати механізми динамічного регулювання мінімальних рівнів допомоги, прив’язуючи їх до середнього рівня витрат на життя, збільшувати державне фінансування соціальних гарантій», «глибше реформувати механізми визначення зарплат у державних підприємствах, удосконалювати системи оплати праці та доплат у державних установах, збільшувати частку зарплат, що спрямовуються на працівників на передовій та у важкодоступних регіонах», «посилювати механізми заохочення дивідендів та стимулів для акціонерних компаній, розширювати фінансові продукти та послуги для задоволення потреб населення у управлінні багатством, збільшувати частку доходів фермерів від зростання вартості землі».

Детальніше дивіться у звіті Інституту досліджень Huachuang Securities від 16 березня «【Глобальна макроекономіка】Десять головних новин — навчальні враження від «П’ятнадцятої п’ятирічки»».

Згідно з «Положеннями про управління відповідністю інвесторів у цінних паперах та ф’ючерсах» і відповідними інструкціями, цей матеріал призначений лише для професійних інституційних інвесторів серед клієнтів Huachuang Securities. Не поширюйте цей матеріал у будь-якій формі. Якщо ви не є професійним інституційним інвестором Huachuang Securities, не підписуйтеся, не отримуйте та не використовуйте цю інформацію. Цей матеріал не має обмежень доступу, і якщо це спричинить незручності, просимо вибачити. Дякуємо за розуміння та співпрацю.