Сигнали ястребиної позиції ФРС накладаються на зростаючі очікування енергетичної інфляції, золото впало шість днів поспіль, остерігайтесь пробою

Головні новини

            Вибрані акції
Центр даних
Центр ринків
Потоки капіталу
Симуляція торгів
            
        Клієнтська частина

Джерело: Hui Tong Finance

Міжнародна ціна на золото в азіатський сесії продовжує слабнути, фізичне золото торгується біля 4830 доларів, вже шостий день поспіль знижується, встановлюючи найтриваліший спад з кінця 2024 року. Основний драйвер руху золота зараз змінюється з геополітичних ризиків на макроекономічну політику та очікування щодо ставок.

З політичної точки зору, Федеральна резервна система на останньому засіданні залишила ставку в діапазоні 3.5%-3.75%, що є другим беззмінним рішенням поспіль. При цьому голова Джером Пауелл чітко зазначив, що зростання цін на енергоносії може короткостроково підвищити рівень інфляції. Це заявлення суттєво змінило ринкові очікування щодо майбутнього курсу монетарної політики, повернувши логіку “тримати високі ставки довше” на передній план.

Хоча у проєкції зіркових графіків все ще передбачено можливість зниження ставки протягом року, ринкові очікування щодо подальшої політики пом’якшення явно знизилися. Аналітики переважно вважають, що ФРС зараз більше зосереджена на ризиках інфляції, ніж на уповільненні економіки, що означає подальше збереження обмежувальної політики. Зростання реальних ставок є ключовим чинником тиску на золото, оскільки золото не приносить відсоткових доходів і в умовах високих ставок стає менш привабливим.

Одночасно з цим, зростання цін на енергоносії додатково закріплює інфляційний натиск. Триваюча ескалація ситуації на Близькому Сході, часті напади на ключові енергетичні об’єкти підсилюють побоювання щодо перебоїв у постачанні нафти та природного газу. Зростання цін на енергоносії не лише підвищує інфляційні очікування, а й опосередковано підтримує долар США, що створює подвійний тиск на золото, яке оцінюється у доларах.

Проте з точки зору захисних властивостей, золото все ще отримує певну підтримку. Триваюча ескалація конфлікту на Близькому Сході та зростання геополітичних ризиків теоретично мають спонукати до притоку капіталу у активи-укриття. Однак структура ринку показує, що більшість захисних коштів спрямовується у доларові активи, а не у золото, що не дозволяє ціні на золото ефективно реагувати на зростання ризиків.

З огляду на ринкову динаміку, золото вже знизилося більш ніж на 10% від попередніх максимумів, увійшовши у технічну корекцію. Постійне падіння відображає переоцінку макроекономічного середовища — від “домінування очікувань пом’якшення” до “тривалого високого рівня ставок”.

З технічної точки зору, за аналізом денних графіків, золото вже пробило важливі рівні підтримки середніх скользячих, тренд змінився з висхідного на коливальний з слабким нахилом. Нижня важлива підтримка знаходиться біля 4800 доларів, і при її пробої можливе подальше тестування рівня 4700 доларів; опір — у діапазоні 4900–4950 доларів. Короткостроковий потенціал для відскоку обмежений, індикатори динаміки показують посилення медвежої сили. Якщо ціна біля 4830 доларів не зможе закріпитися, можливо продовження зниження; навпаки, при технічному відскоку слід стежити за проривом рівня 4900 доларів.

Загалом, зараз золото перебуває у стані боротьби між макроекономічним тиском і попитом на захист, але короткостроковий драйвер — це очікування щодо ставок і динаміки долара.

Редакційний висновок

Ринок золота переживає період корекції під впливом макроекономічної політики. Хоча геополітичні ризики надають певну підтримку, у контексті збереження високих ставок ФРС ціна на золото залишається під значним тиском на зниження. Майбутній рух залежатиме від змін у даних щодо інфляції та коригування очікувань щодо політики. Якщо інфляція залишатиметься високою, золото й далі зазнаватиме тиску; якщо ж економіка суттєво послабне і сприятиме поверненню очікувань на зниження ставок, ціна може знову почати зростати.

Поширені запитання (FAQ)

1． Чому ціна на золото все ще знижується у період захисних активів?

Хоча золото має захисні властивості, його ціна сильно залежить від ставок і динаміки долара. У поточних умовах високі ставки ФРС і акцент на ризиках інфляції підвищують реальні ставки, що збільшує альтернативну вартість утримання золота. Крім того, захисні кошти переважно спрямовуються у доларові активи, що зменшує ефект від геополітичних ризиків. Тому зниження ціни на золото — це результат сукупності факторів, а не зникнення попиту на захист.

2． Як реальні ставки впливають на ціну золота?

Реальні ставки — один із ключових факторів, що впливають на ціну золота. Зростання реальних ставок робить інвестиції у доходні активи, такі як облігації, більш привабливими, зменшуючи попит на золото. Навпаки, зниження реальних ставок підвищує привабливість золота. В умовах високих ставок, як зараз, золото зазнає значного тиску вниз.

3． Чому політика ФРС так сильно впливає на золото?

Золото оцінюється у доларах, і його ціна тісно пов’язана з доларом і ставками. Рішення ФРС визначають рівень ліквідності та ставки, що безпосередньо впливає на інвестиційну привабливість золота. При жорсткій політиці ФРС долар зазвичай зміцнюється, ставки зростають, що створює подвійний тиск на золото. Тому очікування щодо політики ФРС часто відображаються у динаміці цін на золото.

4． Які основні чинники вплинуть на майбутній рух золота?

Основні фактори — це: 1) тенденція інфляції та зміни цін на енергоносії; 2) політика ФРС; 3) глобальні ризики та настрої. Якщо інфляція залишатиметься високою і триматиме ставки на високому рівні, золото й далі зазнаватиме тиску. За умов уповільнення економіки та зменшення політичних обмежень, можливе зростання цін. Також геополітична напруга може у короткостроковій перспективі спричинити коливання ринку.