Інтерпретація річного звіту Shanghai Hejing за 2025 рік: дохід збільшився на 18,27% до 1,311 мільярда юанів, грошові потоки від залучення коштів значно знизилися на 75,99%

Дохід від реалізації: відновлення галузі сприяє поверненню до зростання

У 2025 році Shanghai Hejing досягла доходу від реалізації 131 134,18 тис. юанів, що на 18,27% більше порівняно з 2024 роком, завершивши тенденцію зниження доходу у 2024 році порівняно з 2023 роком.

З погляду структури бізнесу:

Зростання доходу головним чином зумовлене відновленням глобального ринку напівпровідників, пожвавленням попиту на потужні компоненти та аналогові чіпи, поверненням запасів клієнтів до розумних рівнів, збільшенням обсягів продажу. Зокрема, дохід від кремнієвих матеріалів подвоївся, що пов’язано з розширенням масштабів бізнесу, хоча ця галузь має низьку валову маржу і незначний внесок у загальну прибутковість.

Чистий прибуток та чистий прибуток за винятком особливих статей: стабільне зростання прибутковості

У 2025 році чистий прибуток компанії, що належить акціонерам, склав 125,35 млн юанів, що на 3,78% більше порівняно з попереднім роком; чистий прибуток за винятком особливих статей — 116,69 млн юанів, зростання на 8,53%. Швидше зростання чистого прибутку без урахування особливих статей свідчить про покращення якості основної діяльності.

Щодо особливих статей: у 2025 році компанія отримала державну допомогу у розмірі 17,82 млн юанів, що більше ніж у 2024 році (14,99 млн юанів); одночасно, збитки від реалізації необоротних активів склали -149,77 тис. юанів, що дещо знизило чистий прибуток.

Прибуток на акцію: зростає разом із прибутковістю

У 2025 році базовий прибуток на акцію становив 0,19 юанів/акцію, що на 5,56% більше порівняно з 2024 роком (0,18 юанів/акцію). Чистий прибуток на акцію без урахування особливих статей — 0,18 юанів/акцію, зростання на 12,50%. Це свідчить про посилення здатності компанії генерувати прибуток за основною діяльністю.

Витрати: значне зростання адміністративних витрат

Загальні операційні витрати у 2025 році склали 131,32 млн юанів, що на 36,51% більше порівняно з 2024 роком (96,20 млн юанів). Це значно перевищує темпи зростання доходу і впливає на прибутковість. Детальніше:

Інвестиції у R&D та кадровий потенціал: стабільне зростання дослідницької команди

У 2025 році витрати на R&D склали 114,21 млн юанів, що на 14,30% більше, ніж у попередньому році. Частка витрат на R&D у доході становила 8,71%, що трохи менше ніж у 2024 (9,01%), через більш швидке зростання доходу.

Щодо персоналу R&D:

| Показник | | — | — | | 2025 рік | 2024 рік | | — | — | — | | Кількість дослідників (осіб) | 112 | 111 | | Частка дослідників у загальній чисельності (%) | 10,86% | 11,19% | | Загальна зарплата дослідників (тис. юанів) | 3 291,98 | 2 986,01 | | Середня зарплата дослідника (тис. юанів/осіб) | 29,39 | 26,90 |

Команда дослідників залишається стабільною, середня зарплата зросла, що сприяє залученню та утриманню ключових кадрів. Проєкти включають зниження мікро-дефектів на лицьовій стороні кремнієвих полірованих пластин, покращення якості кордону корозії тощо, а також розробку зовнішніх пластин для 12-дюймових CIS та технологій для 8-дюймових надтовстих пластин, що закладає основу для підвищення конкурентоспроможності майбутніх продуктів.

Грошовий потік: незначне зниження операційного грошового потоку, значний відтік інвестиційного грошового потоку

У 2025 році загальний грошовий потік компанії демонструє незначне зниження операційного потоку, значний відтік інвестиційних коштів і суттєве зменшення фінансування:

Хоча операційний грошовий потік зменшився, він залишається позитивним, що свідчить про стабільність основної діяльності. Значний відтік інвестиційних коштів відображає розширення виробничих потужностей, зокрема інвестиції у проект у Цзянчжоу. Значне зниження фінансування пов’язане з завершенням ефекту первинного розміщення акцій.

Можливі ризики

Циклічність галузі

Ринок напівпровідників має виражену циклічність. У разі погіршення глобальної економічної ситуації або зниження попиту з боку downstream-споживачів, компанія може зазнати зниження показників.

Конкуренція на ринку

Глобальний ринок кремнієвих пластин висококонцентрований, домінують міжнародні гіганти. Компанія ще має відставання у технологіях та масштабах, а також конкуренція з боку внутрішніх гравців посилюється.

Ризики реалізації проектів

Проект у Цзянчжоу з виробництва великих кремнієвих пластин має високі початкові витрати, довгі терміни запуску та сертифікації. Невдачі у реалізації або затримки можуть негативно вплинути на фінансові показники.

Валютні ризики

Оскільки частина продукції експортується у доларах США, коливання курсу валют може вплинути на доходи та витрати компанії.

Зарплати керівництва та менеджменту: залежність від результатів діяльності

У 2025 році зарплати керівників компанії становили:

Зарплата генерального директора є високою і відповідає його обов’язкам. Зарплати голови правління та фінансового директора також знаходяться в розумних межах. Загалом, система оплати прив’язана до результатів роботи компанії та її позиції, що сприяє мотивації керівництва до підвищення ефективності.

Детальніше дивіться у офіційному повідомленні>>

Заява: ринок має ризики, інвестиції — під ризиком. Цей текст створений автоматично за допомогою AI-моделі на основі сторонніх баз даних і не відображає думки Sina Finance. Вся інформація є лише для ознайомлення і не є інвестиційною рекомендацією. За будь-яких розбіжностей слід керуватися офіційними повідомленнями. За питаннями звертайтеся до biz@staff.sina.com.cn.