США випустять понад мільярд барелів з резервів нафти, повідомляється, перша партія — 45 мільйонів барелів

Питання AI: чи є вивільнення запасів нафти короткостроковим знеболювальним засобом чи ключовою змінною тренду?

На тлі тривалого конфлікту на Близькому Сході, що підвищує цін на енергоносії, США почали використовувати стратегічні запаси нафти (SPR).

Після закриття американських бірж у п’ятницю 20 числа, ЗМІ з посиланням на джерела повідомили, що уряд США планує на першому етапі вивільнити близько 45 мільйонів барелів нафти з SPR з метою стримування зростання цін на паливо.

Ці дії є «першим кроком» у рамках загального плану екстреного вивільнення 172 мільйонів барелів SPR, а також частиною глобальної програми вивільнення запасів, оголошеної Міжнародним енергетичним агентством (IEA) минулої п’ятниці. У контексті перебоїв у постачанні та геополітичних ризиків ринок уважно оцінює: чи є масштабне використання стратегічних запасів «знеболювальним засобом» на короткий термін, чи воно змінить тренд цін на нафту.

За даними, оприлюдненими цієї п’ятниці, перша фаза вивільнення США становить приблизно 26% від запланованого обсягу.

Минулої п’ятниці IEA оголосило, що 32 країни-члени погодилися на вивільнення у сумі 400 мільйонів барелів стратегічних запасів. Це найбільше колективне вивільнення в історії IEA. Після конфлікту Росії та України у 2022 році країни-члени вже двічі вивільнили близько 183 мільйонів барелів, а тепер масштаб подвоєно.

Пізніше того ж вечора Міністерство енергетики США підтвердило, що у рамках глобальної координації IEA США планують вивільнити 172 мільйони барелів SPR для реагування на зростання цін через авіаудари Ірану з боку США та Ізраїлю. За запланованою швидкістю вивільнення, процес триватиме приблизно 120 днів.

The Wall Street Journal зазначив, що вивільнення запасів у США суттєво запізнюється. Після отримання наказу президента на його реалізацію потрібно близько 13 днів для проведення тендерів, підписання контрактів і початку відвантажень. Потім нафтопродукти потрібно доставити через трубопроводи або морські судна до НПЗ та кінцевих споживачів. Навіть за найшвидших дій, нафта на ринок потрапить не раніше кінця березня.

Вивільнення 172 мільйонів барелів SPR — один із найбільших політичних кроків за останні роки. Важливо зазначити, що це не просто «продаж», а швидше «обмін»: компанії отримують нафту з зобов’язанням повернути її у майбутньому з можливими відсотками. Це означає, що ціль політики — не лише короткострокове зниження цін, а й управління запасами у середньо- та довгостроковій перспективі.

З історичного досвіду та структури ринку видно, що вплив вивільнення запасів на ціну нафти має виразний «часовий» та «структурний» характер.

• Короткостроково: зменшення дефіциту на спотовому ринку, зниження цін на найближчий місяць

ЗМІ повідомляють, що трейдери почали продавати найближчі контракти на нафту та купувати довгострокові, що свідчить про збільшення короткострокових пропозицій через вивільнення запасів, але при цьому зберігається тиск на їхнє заповнення у майбутньому.

Це означає, що ціни на спот-ринку можуть знизитися, а криві ф’ючерсів — стати більш «віддаленими» дорожчими.

• Середньостроково: цінова підтримка зберігається, геополітичні ризики домінують

Як і під час конфлікту Росії та України у 2022 році, вивільнення запасів здатне лише частково компенсувати «пробіл у постачанні», але не здатне змінити тренд.

Складність у тому, що масштаби перебоїв у постачанні з Близького Сходу більші; ризики для морських перевезень через Ормузську протоку залишаються високими; енергетичні об’єкти стають цілями атак.

Тому навіть при вивільненні 172 мільйонів барелів ринок може залишатися високоволатильним.

• Довгостроково: тиск на запаси та обмеження політичних інструментів

Стратегічні запаси — це «подушка безпеки». Загальний обсяг SPR у США становить близько 700 мільйонів барелів, але за останні роки їх багаторазово використовували у великих масштабах, тому запаси опустилися до історично низьких рівнів.

Згідно з даними WSJ, після вивільнення 172 мільйонів барелів загальний запас США знизиться до 244 мільйонів, що значно нижче законної межі у 252 мільйони. Крім того, структура соляних шахт передбачає мінімальний рівень безпеки у 150-160 мільйонів барелів, тому навіть порушуючи цю межу, залишається менше ніж 90 мільйонів барелів для подальшого вивільнення.

Загалом, безперервне вивільнення послабить здатність реагувати на майбутні кризи, а «маргінальна ефективність» політичних інструментів зменшуватиметься, при цьому для відновлення запасів доведеться платити високі ціни, що збільшує фінансові витрати.