CITIC Securities: Bullish on electrolyte industry chain represented by 6F and VC to usher in profit remodeling in new lithium battery cycle

中信建投指出，储能需求非線性 зростання сприяє більш чіткому новому циклу літієвих батарей. З боку попиту, очікується, що у 2026 році світовий попит на літієві батареї досягне 3065 ГВт·год, що на 33,7% більше ніж у попередньому році, що сприятиме швидкому зростанню попиту на електроліт для літієвих батарей. У поєднанні з пропозицією та попитом, очікується, що 6F та VC будуть у стані тісного балансу у 2026 році, тоді як інші сегменти електроліту можуть покращити співвідношення пропозиції та попиту. Також ціна розчинників має повернутися до розумного рівня. У світлі нового циклу літієвих батарей, ланцюг виробництва електроліту, представлений 6F та VC, зазнає переформатування прибутків, з першим пріоритетом для сегментів 6F і VC.

З урахуванням нелінійного зростання попиту на енергетичні сховища, новий цикл літієвих батарей стає все більш очевидним. Основна логіка цього циклу полягає у підвищенні проникнення нових енергетичних джерел та зниженні вартості систем зберігання енергії, що резонують між собою. Головним драйвером є підтримка нових енергетичних проектів відповідно до документа 136, що сприяє виходу нових джерел енергії на ринок, збільшення різниці між піковими та нічними цінами, а також прийняття документа 114, що визначає ціну за обсяг зберігання енергії, забезпечуючи стабільний дохід для систем зберігання.

З боку попиту, ми очікуємо, що у 2026 році світовий попит на літієві батареї досягне 3065 ГВт·год, що відповідає потребі у 367 тисячах тонн електроліту, 40,4 тисячах тонн 6F, 91,7 тисячах тонн EC, 82,2 тисячах тонн EMC, 101,3 тисячах тонн DMC, 11,0 тисячах тонн VC та 4,4 тисячах тонн FEC.

З боку пропозиції, за нашими оцінками, у 2025-2026 роках ефективні потужності для 6F складатимуть приблизно 34,5/41,4 тисячі тонн, для EC — 93,6/110,6 тисячі тонн, для DMC — 90,3/129,0 тисячі тонн, для EMC — 108,5/113,5 тисячі тонн, для VC — 7,9/11,4 тисячі тонн, для FEC — 4,0/5,7 тисячі тонн.

У поєднанні з попитом і пропозицією, очікується, що у 2026 році 6F та VC будуть у стані тісного балансу, тоді як інші сегменти можуть покращити співвідношення пропозиції та попиту. За кварталами, у другій половині 2026 року очікується дефіцит 6F, а цілий рік VC залишатиметься у стані тісного балансу. У першому кварталі 2026 року попит буде відносно слабким через сезонність, але з другої та третьої чверті попит зросте, і ціни на 6F та VC збережуть високий рівень. Попит на розчинники та їх пропозиція мають значно покращитися, і ціна на розчинники, ймовірно, відновиться до розумного рівня прибутковості.

У світлі нового циклу літієвих батарей, ланцюг виробництва електроліту, представлений 6F і VC, зазнає переформатування прибутків, з першим пріоритетом для сегментів 6F і VC.

(Джерело: People’s Financial News)