Властивості захисного активу втрачають ефективність? Золото показало найбільший однотижневий спад з 2011 року, ricorічний приріст звузився приблизно до 4%

Згідно з даними APP Цзіньтун, на тлі тривалого загострення конфлікту на Близькому Сході, зростання цін на енергоносіїв та зміни очікувань щодо процентних ставок, ринок золота зазнав різких продажів. У п’ятницю міжнародна ціна на золото продовжила падіння, зафіксувавши найбільше за з 2011 року тижневе зниження.

На закритті п’ятниці спотове золото суттєво знизилося на 3,43%, до 4498,31 долара за унцію, за тиждень втративши близько 9,5%; спотове срібло впало ще більше — на 6,89%, до 67,801 долара за унцію, за тиждень знизившись більш ніж на 14%.

Основною причиною падіння цін на золото стала різка зміна макроекономічної ситуації. У міру загострення конфлікту між США та Іраном ціни на енергоносії продовжують зростати, що значно підвищує побоювання щодо відновлення інфляції. Одночасно долар і доходність американських облігацій зміцнюються, що зменшує привабливість золота як безвідсоткового активу.

Зміни у ринкових очікуваннях є особливо важливими. Попередні домінуючі очікування зниження ставок швидко зруйнувалися, трейдери почали закладатися на можливе підвищення ставок ФРС пізніше цього року, ймовірність якого вже зросла до близько 50%. Очікування підвищення ставок зазвичай тисне на золото, і це є однією з головних причин корекції цін.

Розвиток геополітичних ризиків також впливає на ринок. Хоча конфлікт мав би підвищити попит на активи-укриття, ринок більше зосереджений на енергетичних шоках і їх впливі на інфляцію та політичну стратегію. Через напружену ситуацію в Ормузькій протоці та повідомлення про можливе розширення військових дій США, інвестори зменшують ризикову активність, переорієнтовуючись на долар і високоліквідні активи.

З точки зору структури ринку, цей спад також був посилений технічними факторами та потоками капіталу. Раніше ціна на золото наблизилася до історичних максимумів, залучаючи багато довгих позицій, що створювало тиск на корекцію. Коли ціна почала падати, багато стоп-ордерів були активовані, що прискорило продажі. Крім того, падіння фондового і боргового ринків викликало попит на ліквідність, що спонукало інвесторів продавати золото для покриття збитків у інших активах.

Також відтік коштів з ETF та уповільнення темпів купівлі золота центральними банками додатково погіршують настрої на ринку. За даними, обсяги золота у ETF вже третій тиждень поспіль зменшуються, зменшивши загальний обсяг понад 60 тонн, що свідчить про короткостроковий відтік капіталу.

Незважаючи на короткостроковий тиск, за підсумками року золото зберігає тенденцію до зростання, з прибутком близько 4%. Аналітики зазначають, що поточне коригування цін є швидше фазовою реакцією на різкі зміни макроекономічної ситуації. В умовах збереження ризиків інфляції, розширення бюджетного дефіциту та геополітичної невизначеності довгострокова стратегія інвестування в золото залишається актуальною.