Цінні папери часопис: з громовою рукою суворо карати компанії, що котирюються на біржі, за гарячі новини та маніпуляцію концепціями

З початку цього року, у зв’язку з зростанням популярності напрямків, таких як мозковий-комп’ютерний інтерфейс та комерційна космічна галузь, деякі публічні компанії намагаються піднімати ціну акцій, використовуючи концепції через платформи для взаємодії та оголошення, прагнучи підвищити їхню вартість. Останнім часом кілька компаній отримали великі штрафи за підхоплення трендів. Покарання спрямоване не лише на компанії-учасники, а й одночасно на відповідальних за керівництво, таких як фактичні контролери, директори та високопосадовці.

Комісія з цінних паперів і фондового ринку чітко і рішуче налаштована: будь-які дії, що використовують ідеї або підхоплюють тренди для шкоди інвесторам, будуть розслідуватися і каратися суворо і швидко, без поблажливості. Варто зазначити, що боротьба з підхопленням трендів посилюється: багато справ закриваються за місяць від початку розслідування до застосування санкцій, штрафи за одне порушення досягають кількох мільйонів юанів, а відповідальність поширюється і на інших відповідальних осіб, застосовуючи жорсткі заходи для стримування спекуляцій.

Незважаючи на постійний високий тиск регуляторів, явище підхоплення трендів все ще залишається поширеним. Деякі «ключові особи» свідомо ігнорують заборони і продовжують порушувати правила. Основна причина полягає у тому, що в нашому ринку капіталу рівень штрафів і вигод від порушень ще не збалансований: адміністративні заходи не здатні стримати порушників.

З юридичної точки зору, підхоплення трендів публічними компаніями зазвичай кваліфікується як «шкідливі або оманливі заяви», що належать до порушень правил розкриття інформації. Кримінальна відповідальність базується на статті 161 Кримінального кодексу — «незаконне розкриття або нерозкриття важливої інформації». Однак, через суворі умови для кваліфікації цього злочину, його застосування в практиці є складним, а кількість кримінальних справ — невелика. За чинними правилами, відповідальність настає при «значних сумах, серйозних наслідках або інших важливих обставинах», наприклад, штучне завищення активів, доходів або прибутків більш ніж на 30%, або нерозкриття важливих фактів, що перевищують 50% чистих активів. Це може призвести до кримінальної відповідальності з максимальним терміном до п’яти років позбавлення волі або домашнього арешту. Крім того, важко довести умисел і причинно-наслідковий зв’язок, що спричиняє затримки у кримінальних справах, і багато порушень залишаються на стадії адміністративних штрафів.

У зрілих ринках капіталу фальшиві заяви та спекуляції концепціями зазвичай кваліфікуються як цінове шахрайство, і кримінальна відповідальність є звичайною практикою. Наприклад, у США, крім великих цивільних компенсацій, відповідальні особи можуть бути засуджені до 25 років ув’язнення. Так, генеральний директор біотехнологічної компанії, який сфальсифікував дані про прогрес у розробці ліків і використав трендові підйоми для зняття прибутку, був засуджений до 30 місяців ув’язнення і конфіскації всіх незаконних доходів за звинуваченнями у ціновому шахрайстві та внутрішній торгівлі.

Перед великими вигодами порушники з низькими витратами на порушення ризикують ризикувати, тому що це стимулює деякі компанії ризикувати. Тільки посилення механізмів кримінального переслідування, зниження порогів для кримінальної відповідальності, посилення відповідальності «ключових осіб» і справжнє підвищення витрат на порушення зможуть кардинально очистити ринок від хаосу, захистити порядок і законні інтереси широкої маси інвесторів.

(Джерело: Газета «Цінні папери і фондовий ринок»)