Очікування на зниження ставок "помилково вбито"? Функціонери ФРС говорять для стабілізації очікувань Двоє голосуючих членів заявили про можливість зниження ставок протягом року

Згідно з даними додатку Цзітон Ціньцзай, на тлі різких коливань ринку через конфлікт на Близькому Сході та значних коригувань очікувань щодо процентних ставок, представники Федеральної резервної системи виступили з заявами для стабілізації очікувань. Двоє членів ради директорів ФРС у п’ятницю чітко заявили, що очікують зниження ставок протягом цього року, що свідчить про те, що недавні ставки на відмову від зниження або навіть підвищення ставок на Уолл-стріт можуть бути надмірно агресивними.

Член ради директорів ФРС Вуллер та заступник голови з нагляду Бауман у п’ятницю висловили свої позиції відповідно, тоді як раніше ринок майже повністю виключав можливість зниження ставок у 2026 році. Водночас інший член ради Мілан підтримав ідею зниження ставок і на цьому тижні під час засідання з політики проголосував проти рішення залишити ставки без змін, наполягаючи на негайному зниженні на 25 базисних пунктів.

За короткий період у три тижні очікування ринку зазнали суттєвого повороту. Раніше трейдери переважно очікували багаторазового зниження ставок ФРС, але через підвищення цін на нафту через конфлікт на Близькому Сході та зростання побоювань щодо інфляції, ринок почав обговорювати можливість підвищення ставок.

Однак з офіційної позиції ФРС політичний курс не зазнав кардинальних змін. Оновлений цього тижня графік точкових ставок все ще показує, що 19 членів політичної ради в цілому очікують одного зниження ставок протягом року. Найновіші заяви Вуллера та Баумана це підтверджують.

Бауман у інтерв’ю зазначив, що враховуючи ослаблення ринку праці, він очікує три зниження ставок до кінця 2026 року. Вуллер був більш обережним, але також залишив за собою можливість зниження ставок. Він підкреслив, що якщо ринок праці продовжить слабшати, він знову підтримуватиме зниження ставок у цьому році.

Недавня «яструбова» риторика ринку частково зумовлена виступом голови ФРС Пауелла. На прес-конференції цього тижня він особливо наголосив на ризиках інфляції через конфлікт у Ірані, тоді як обговорення погіршення ситуації на ринку праці було обмеженим, і він знову підкреслив високу невизначеність майбутнього курсу. Це сприяло тому, що ринок схильний інтерпретувати це як можливий перехід політики до більш жорсткої.

Однак дані щодо зайнятості демонструють інші сигнали. У лютому кількість робочих місць у США зменшилася на 92 тисячі, і якщо ця тенденція збережеться, це означатиме суттєве ослаблення ринку праці. Деякі аналітики прогнозують, що сезонний спад у зайнятості навесні та влітку може повторитися, що підвищить рівень безробіття і в кінцевому підсумку змусить ФРС знову знизити ставки.

Щоб досягти сценарію підвищення ставок, потрібно виконання кількох умов одночасно, зокрема, рівень безробіття має залишатися нижчим за 4,5%, інфляція за основними показниками має перевищувати 3,2% у річному обчисленні, а політична стабільність має бути збережена. Такий сценарій більш ймовірний у разі помірного та стабільного зростання цін на нафту, але наразі ймовірність його реалізації залишається обмеженою.