Масиви повернення коштів Близького Сходу до Гонконгу: що вони купують?

Питання AI · Чому саме зараз середньоорієнтовані інвестиції раптово спрямовуються до гонконгського ринку?

Джерело: Туґун

16 березня азійські ринки знову продемонстрували явну сегрегацію.

Ранкові торги: японські та корейські акції піднімалися і знижувалися, тоді як три основні індекси Гонконгу після дна різко зросли.

На закритті індекс Хенґ Сенг зріс на 1,45%, Хенґ Сенг Текнолоджі — на 2,69%, значний приріст показали сегменти напівпровідників, енергозбереження, автомобілів, медицини та інших зростаючих галузей, а також кілька традиційних споживчих секторів.

Сьогодні у інвестиційній спільноті з’явилися дві новини, що викликали обговорення:

Перша — легендарний «великий медведь» з Уолл-стріт Майкл Бері рідко виступає у соцмережах і заявив: «Різке падіння індексу Хенґ Сенг Текнолоджі — єдине в історії випадок, коли воно сталося через багатошаровий стиснення. Навіть за умов ведмедячого ринку, доходи та прибутки компаній-учасників залишаються стабільними.»

Це висловлювання, яке точно передбачило кризу субстандартних кредитів 2008 року і відоме своєю здатністю робити короткі позиції прибутковими, — несподівано прямо заявляє, що певний актив суттєво недооцінений. Це значно важливіше за сотні аналітиків, що прогнозують зростання.

Друга — ще цікавіша новина.

За повідомленнями гонконгських ЗМІ, деякі інститути повідомили, що кількість запитів клієнтів із Близького Сходу за останній час значно зросла — понад 50% порівняно з попереднім періодом, і запити дуже детальні: від інвестицій у гонконгські акції та облігації до страхових продуктів і конкретних вимог щодо створення сімейних офісів у Гонконзі.

Ще один інсайдер повідомив, що кілька великих сімейних фондів, які раніше переїхали до Сінгапуру або Дубаю, зараз тихо розглядають можливість повернути частину активів до Гонконгу.

Багато вважають, що це короткострокова стратегія «покупки на дні» для Близького Сходу, але істина набагато глибша.

Капітал завжди прагне до вигоди і уникнення ризиків. Масовий повернення Близькосхідних інвестицій до Гонконгу — це потужний сигнал: ринок акцій Гонконгу отримує нову сильну логіку розвитку.

01. Чому саме гонконгські акції?

Спершу потрібно зрозуміти ключове питання: чому саме зараз Близький Схід повертається до гонконгського ринку?

Відповідь у тому, що Гонконг поєднує дві важливі цілі — «захист від ризиків» і «зростання вартості», і саме ці фактори стали вирішальними.

Останні роки Дубай, Абу-Дабі та інші регіони були у центрі уваги.

Масивні запаси нафтових доларів, ліберальне регулювання та нульові податки приваблювали багаті сім’ї з усього світу.

Від індонезійського тютюнового магната до індійських металургійних гігантів, від європейських старих аристократів до місцевих нафтових родин — всі вважали ці регіони безпечним сховищем багатства.

До 2024 року обсяг закордонних активів, зареєстрованих в ОАЕ, сягнув 700 мільярдів доларів.

У 2270 сімейних фондів, зареєстрованих в ОАЕ, приблизно чверть мають азіатське походження.

Це свідчить про колективну ставку глобального капіталу на роль Дубая як «безпечної гавані».

Але зараз ситуація раптово змінилася.

Через початок війни в Іраку та ескалацію геополітичних конфліктів у регіоні, війна вже дійшла до цього центру багатства.

Дубай, раніше вважався «захисною гаванню», тепер опинився під тінню конфліктів, безпека регіону значно погіршилася.

За повідомленнями, Goldman Sachs і Citibank вже наказали своїм співробітникам у Дубаї тимчасово припинити відвідування офісів, інші фінансові установи також пропонують співробітникам тимчасовий виїзд.

Ті, хто володіє нерухомістю, сім’ями та активами у регіоні, змушені серйозно замислюватися про безпеку своїх багатств.

Коли регіон перетворюється з «захисної гавані» на «вогнище бурі», чуття капіталу стає надзвичайно гострим.

Вони не залишаються в жодному місці, а шукають справді безпечні зони.

Гонконг, завдяки стабільності «одна країна — дві системи», розвиненій правовій системі та зрілій фінансовій інфраструктурі, стає найкращим вибором для Близького Сходу, щоб уникнути геополітичних ризиків.

Китайська енергетична незалежність становить 84,4%, запаси нафти — на 130 днів, що значно перевищує міжнародний стандарт у 90 днів і дозволяє ефективно протистояти ризикам глобальних збоїв у енергопостачанні, зберігаючи економічну стійкість.

Крім того, стабільність китайської економіки та бум AI-індустрії забезпечують довгострокове зростання гонконгських акцій, що є важливим аргументом для Близькосхідних інвесторів.

Як зазначає керівник Управління фінансових та казначейських справ Гонконгу Ху Чженюй, безпека, стабільність і передбачуваність Гонконгу особливо важливі в умовах глобальної нестабільності, і рівень безпеки активів тут значно вищий, ніж у Перській затоці.

Ще важливіше, що Гонконг задовольняє основну потребу Близького Сходу — «захист і зростання»:

Більшість інвестицій — це суверенні фонди та сімейні офіси, які віддають перевагу довгостроковому стабільному грошовому потоку. У гонконгських акціях багато стабільних, високодохідних і помірно оцінених компаній, що забезпечують регулярний грошовий потік, — ідеально підходять для цієї стратегії, а також мають здатність протистояти ринковим коливанням.

Крім того, як ключовий вузол між внутрішнім Китаєм і світовими ринками, гонконгські активи тісно пов’язані з економікою Китаю, особливо індекс Хенґ Сенг Текнолоджі, який активно впроваджує AI-трансформацію.

До березня 2026 року, близько 70% топ-10 компаній у індексі — з AI-орієнтацією понад 45%, зокрема Meituan, Tencent, Alibaba вже перейшли до комерційної реалізації AI-проектів. Це високий рівень впевненого зростання, що приваблює довгострокових інвесторів із Близького Сходу.

Ще один фактор — відсутність податку на капітал і спадщину, податкові пільги для сімейних офісів, ставка корпоративного податку 16,5%, що нижча за Сінгапур, — усе це створює значний привабливий ефект.

З іншого боку, переваги гонконгських оцінок теж важливі.

Зараз PE індексу Хенґ Сенг Текнолоджі — близько 21, що становить 13-й перцентиль історичних значень, тоді як компанії-учасники у 2025 році мають приблизно 15% зростання чистого прибутку, що контрастує з низькими оцінками.

У порівнянні з американським ринком, де напруженість зростає через конфлікт у Перській затоці, підвищення цін на нафту, інфляційні очікування і скасування очікувань зниження ставок ФРС, упродовж останнього тижня інвестори вивели з американських фондів 21,92 мільярда доларів — найвищий показник за останні вісім тижнів, і переорієнтувалися на гонконгські активи з більш привабливими оцінками.

Ще важливіше, що Гонконг активно працює з Близьким Сходом: випустив 3 мільярди доларів ісландських мусульманських облігацій, створив спільний інвестиційний фонд із Саудівським ПІФ на 1 мільярд доларів, а з 1 березня запровадив нову програму залучення іноземних інвесторів, що знижує бар’єри для входу і створює двонапрямний потік капіталу.

Отже, масовий потік Близькосхідних інвестицій до гонконгського ринку — цілком логічний і закономірний.

За повідомленнями ЗМІ, кількість запитів клієнтів із Близького Сходу щодо інвестицій у гонконгські акції та створення сімейних офісів зросла більш ніж на 50% порівняно з попереднім періодом, і майже 30% з них — це сім’ї, що раніше переїхали до Сінгапуру або Дубаю, і тепер планують повернути 15–20% активів до Гонконгу.

Це лише початок.

02. Що купують?

Повернення Близького Сходу — не порожні слова, а реальні грошові потоки.

За даними, деякі суверенні фонди вже починають невеликі закупівлі, орієнтуючись на високодохідні голубі фішки та технологічних лідерів, обсяг — близько 50–80 мільйонів гонконгських доларів.

Крім акцій на вторинному ринку, активність у первинних розміщеннях зростає.

За статистикою, участь Близькосхідних суверенних фондів у IPO у ролі базових інвесторів зросла з 18% у 2024 році до 39,2% на початку 2026-го. Відомі фонди, як Mubadala з Абу-Дабі та Kuwait Investment Authority, активно інвестують у гонконгські IPO.

Наприклад, IPO компанії Eastroc Beverage залучила інвестиції від Qatar Investment Authority через її косвені структури.

У січні на біржу вийшла компанія Xiyu Technology, залучивши 14 базових інвесторів, зокрема Mubadala, з сумою близько 350 мільйонів доларів. Так само компанія Jingfeng Medical отримала участь Mubadala.

Ще більш вражаюче — ці інвестиції вже принесли значний прибуток.

Наприклад, з моменту IPO у січні, ціна акцій Xiyu Technology зросла з 165 гонконгських доларів до максимуму 1200, що дає понад 1000 гонконгських доларів прибутку на акцію.

Для довгострокових інвесторів, які тримають активи 6–12 місяців, такі прибутки — справжній стимул.

Ці інвестиції — не короткострокова спекуляція, а стратегія довгострокового зростання.

За останнім звітом Гонконгської фінансової академії, 91% сімейних офісів вже мають активи у Гонконзі, і планують збільшити частку ризикових активів у портфелі з 54% до 78% за три роки.

Крім того, повернення Близького Сходу до гонконгського ринку — це не ізольований випадок.

Крім Близького Сходу, активно зростає і південний напрямок, пасивні іноземні інвестиції та західні довгострокові фонди.

Згідно з даними Morgan Stanley, у січні 2026 року чистий приплив іноземних коштів із США та Європи до китайських акцій склав 8,6 мільярдів доларів — рекорд з жовтня 2024. Частка європейських сімейних офісів у IPO у Гонконгу також зросла.

Найбільш активний — південний напрямок.

З 2026 року чистий приплив із південних регіонів перевищив 180 мільярдів гонконгських доларів, а 9 березня — рекордний за історією день із 37,213 мільярдів.

За перший тиждень березня внутрішній капітал із материкового Китаю вклав у гонконгські активи 52,4 мільярда.

Від Tencent і Meituan до China Mobile і CNOOC, злива інвестицій із півдня триває безперервно.

03. Що це означає?

Що для звичайного інвестора означає повернення Близького Сходу до Гонконгу?

Перш за все — це не короткострокова спекуляція, а довгострокова переоцінка цінності ринку.

Цикл інвестицій Близького Сходу зазвичай триває роками, і їхній прихід означає, що дно гонконгського ринку отримує визнання з боку глобального капіталу.

З урахуванням постійного припливу глобальних інвестицій, стабільної економіки Китаю та буму AI, ймовірність відновлення оцінки гонконгських активів — дуже висока.

По-друге, потрібно розуміти напрямки інвестицій, щоб знайти найбільш надійні можливості.

Згідно з логікою Близькосхідних інвесторів, основні сфери — три:

Перше — провідні компанії у секторі технологій, особливо ті, що займаються AI, електронною комерцією та хмарними обчисленнями. Вони — ядро нової економіки Китаю і довгострокове джерело зростання.

Друге — високодохідні голубі фішки. У гонконгському ринку багато стабільних, високодохідних і помірно оцінених компаній, що забезпечують стабільний грошовий потік — ідеальні для довгострокового портфеля, особливо у сферах банків, страхування, енергетики, комунальних послуг і виробництва.

Багато з них мають дивідендну ставку понад 6%, що значно перевищує середні ставки у глобальних ринках. У поєднанні з очікуваннями зниження долара і зниження ставок ФРС, високий дивідендний дохід робить ці активи привабливими для довгострокових інвестицій.

Третє — юані-облігації. Гонконг — найбільший у світі центр офшорних юаневих розрахунків, і його ринок облігацій — важливий інструмент хеджування ризиків у доларах і отримання вигод від зростання юаня. Це ще один важливий напрям для диверсифікації Близькосхідних інвестицій.

Крім того, Morgan Stanley відзначає, що у секторі AI, інноваційних ліків і інших ключових галузях зберігається високий потенціал зростання і стабільності розвитку, що приваблює довгострокових інвесторів.

Зараз ці галузі в Китаї мають ще великий запас зростання, більшість компаній тільки починають розвиватися. Вхід Близького Сходу — це не лише підтвердження довгострокової довіри міжнародних інвесторів, а й сигнал для довгострокового інвестування.

З огляду на ці напрямки і власні дослідження, шанси на успіх у інвестиціях значно вищі, ніж при самостійному пошуку.

04. Підсумки

Загалом, повернення Близького Сходу до гонконгського ринку — це не просто переїзд капіталу, а важливий знак переформатування глобальної капітальної системи.

Це ознака зміщення центру глобального ризику, прискорення процесу де-доларизації і повернення цінності до гонконгських активів.

Звісно, цей процес не відбудеться миттєво.

У короткостроковій перспективі ринок залишатиметься у фазі коливань і формування дна. Сильний долар, внутрішні дані щодо нерухомості і інші фактори можуть обмежити швидкість відновлення.

Для нас це — і ризик, і історична можливість. Адже кожен великий перехід глобального капіталу приховує шанс для звичайних людей зробити прорив.

Якщо правильно зрозуміти потоки капіталу і слідувати логіці, шанси зберегти і примножити активи у довгостроковій перспективі будуть набагато вищими, ніж раніше.