Figma та HubSpot CEO заявляють, що не бояться ризиків AI-агентів, але документи компанії свідчать про протилежне

Керівники компаній, таких як Figma, Workday, HubSpot та інших постачальників корпоративного програмного забезпечення, зменшують значення потенційної загрози штучного інтелекту для їхнього зростання — ця побоювання вже кілька місяців стримує їхні акції. Однак у щоквартальних документах про розкриття інформації, підписаних цими керівниками, почали з’являтися згадки про те, що компанії стикаються з конкуренційними ризиками з боку AI-агентів: клієнти можуть використовувати ці інтелектуальні системи для відтворення функцій їхнього програмного забезпечення або безпосередньо витягати з них дані.

За даними технологічних ЗМІ «The Information», аналізуючи документи за допомогою платформи AlphaSense, цього року вже 27 компаній з сфери програмного забезпечення, включно з вищезгаданими трьома, у своїх документах назвали AI-агенти як конкурентний ризик, тоді як минулого року лише 7 компаній повідомляли про такі ризики.

Дизайнерський інструмент Figma можна вважати однією з найбільш підданих тиску SaaS-компаній, її акції наразі нижчі за рівень IPO минулого року, частково через побоювання щодо зростання продажів.

У звіті 10-K, поданому до Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) минулого місяця, Figma зазначила: «AI-агенти можуть змінити спосіб доступу та використання цифрових продуктів, зменшуючи залежність від традиційного програмного забезпечення».

Однак у той самий день на фінансовій конференції генеральний директор Figma Ділан Філд скромно відреагував на питання про те, чи зможуть AI-агенти зруйнувати індустрію веб-дизайну:

«Я вважаю, що люди й надалі будуть використовувати програмне забезпечення, і інтелектуальні системи все більше застосовуватимуться,» — сказав він, — «я цьому радію.»

Філд також попередив клієнтів не покладатися на AI для важливих завдань:

«На даний момент, якщо ви готові довірити ключові задачі інтелектуальним системам, щоб вони виконували їх без контролю, — це дуже ризиковано.» (Його оцінка ризиків має логічне підґрунтя, але ці слова не цілком відповідають довгостроковим викликам конкуренції, пов’язаним із AI.)

Поки що більшість компаній лише загалом згадують про ризики AI. За останні два роки понад 200 програмних компаній у своїх документах назвали AI як фактор ризику, зосереджуючись на посиленні конкуренції, кібербезпеці та регуляторних питаннях. Окремі попередження щодо ризиків, пов’язаних із AI-агентами, почали з’являтися лише нещодавно.

Зі зростанням таких компаній, як Anthropic, OpenAI, які випускають нові продукти для автоматичного програмування та інших офісних задач, ці ризики посилюються. Вони також працюють над створенням «суперінтелектуальних AI-агентів», здатних використовувати корпоративне програмне забезпечення так само, як люди, але швидше та у фоновому режимі, що може безпосередньо послабити позиції виробників софту.

Інвестори також занепокоєні: якщо AI-агенти підвищать ефективність компаній і призведуть до уповільнення найму, це може негативно вплинути на зростання підписки на програмне забезпечення. Однак останнім часом кілька компаній повідомили про незначне відновлення темпів продажів.

Відверті розкриття ризиків

Деякі компанії більш прямо висловлюють ризики, пов’язані з AI-агентами, що частково підтверджує логіку про те, що інвестори продають акції софту через побоювання «кризи SaaS».

Гігант дизайнерського програмного забезпечення Adobe у звіті за січень заявив, що компанія стикається з «зростаючою конкуренцією з боку генеративного AI та AI-агентів», і якщо продукти не зможуть ефективно конкурувати, їхні продажі можуть знизитися.

Минулого тижня, передаючи свої обов’язки, колишній CEO Adobe Сантану Нараян у телефонній конференції для інвесторів сказав, що продукти компанії «спроектовані унікально», щоб задовольнити постійно змінювані потреби бізнесу у світі, наповненому AI-агентами.

Хоча доходи, пов’язані з AI, вже почали стрімко зростати, а загальні продажі за перший квартал станом на 27 лютого зросли швидше, ніж у попередніх періодах, акції Adobe цього року впали на 28%.

На фінансовій конференції у листопаді 2025 року керівник HubSpot, компанії з управління взаємовідносинами з клієнтами, Яміна Ланген, заявила, що компанія «готова вести галузь у епоху AI і забезпечити довгострокове стабільне зростання».

«Проблема диференціації на ринку»

Однак, за останні півроку ціна акцій HubSpot майже наполовину знизилася. За квартал, що закінчився 31 грудня, темпи зростання продажів зменшилися на 1 відсотковий пункт порівняно з попереднім періодом.

У щорічних документах, поданих у лютому, компанія повідомила, що клієнти можуть самостійно створювати внутрішні CRM-інструменти за допомогою AI.

Компанія додала: «Ми повинні переконати наших клієнтів, що наші продукти та рішення кращі за інші доступні варіанти, включно з універсальними великими моделями та програмним забезпеченням, що розробляється за допомогою природної мови та генеративного AI (так званий “атмосферний програмування”).»

HR-програмний гігант Workday у своєму звіті за березень ще більше посилив занепокоєння ринку: з появою AI-агентів цінність їхнього управління персоналом може знизитися.

У документі визнається, що у компанії є потенційні проблеми з «збереженням конкурентних переваг» і що вона «може не переконати потенційних клієнтів у тому, що наші рішення задовольняють їхні потреби».

Workday також згадала про новий тарифний режим «Гнучкі кредити» (Flex Credits), за яким клієнти платитимуть додатково за виклики AI-агентів — «це може викликати невдоволення клієнтів».

У найближчі роки переконати клієнтів платити за такі додаткові послуги, пов’язані з AI, стане ключовим випробуванням для компаній у сфері корпоративного софту.

Незважаючи на виклики AI, фінансові показники Workday наразі ще не зазнали значних змін. За квартал, що закінчився 31 січня, темпи зростання доходів цієї HR-компанії прискорилися приблизно на 2 відсоткові пункти порівняно з попередніми періодами.

На фінансовій конференції минулого місяця керівники Workday висловили оптимізм щодо режиму «Гнучких кредитів», вважаючи, що це дозволить монетизувати використання AI-клієнтами для доступу до їхніх даних.

«AI — наш друг, а не ворог,» — сказав тоді колишній CEO Карл Ешенбах, який уже залишив посаду.

Публічні заяви керівництва у фінансових звітах і в регуляторних документах іноді відрізняються, і це не новина. Стаття у «Accounting Review» зазначає, що ще у 2005 році SEC вимагала від компаній розкривати значущі ризики, що фактично давало керівництву юридичний захист і дозволяло їм робити більш оптимістичні прогнози щодо майбутнього.

Інші компанії, такі як Microsoft, Zoom, C3.ai, у своїх документах також згадують про ризики, пов’язані з використанням AI, зокрема можливі дефекти їхніх AI-інструментів, що може нашкодити їхній конкурентоспроможності.