Мрія про зниження відсоткових ставок розвіялася + цена на нафту стрімко зростає. Річна прибутковість індексу золотодобувних компаній у розмірі 35% зотерта

Через тривалі бойові дії на Близькому Сході, що постійно підвищують світові ціни на нафту, трейдери значно знизили очікування щодо зниження ставок ФРС, що спричинило різке падіння світових акцій золотодобувних компаній, які зросли на початку року, але тепер перейшли у мінус.

У четвер (19 березня) під час торгів на американському фондовому ринку індекс Arca Gold Miners (NYSE Arca Gold Miners Index, код: GDM) на Нью-Йоркській біржі впав на 10%, досягши найнижчого рівня з грудня минулого року.

Цей індекс охоплює кілька компаній з видобутку золота з США, Канади, Великобританії та Австралії. 2 березня (перший торговий день після військових ударів США та Ізраїлю по Ірану) його річний приріст сягав 35%, але згодом продовжив знижуватися.

Напередодні ізраїльські військові атакували об’єкти, пов’язані з газовим родовищем Німпальс у південній провінції Бушер в Ірані. Пізніше Іран включив кілька ключових енергетичних об’єктів Катару, Саудівської Аравії та ОАЕ до списку цілей для ударів, а також атакував LNG-термінал у Рас-Лаффан (Катар).

Внутрішньоденна ціна на WTI-нефть у США піднялася вище 100 доларів за барель. Аналізи свідчать, що зростання енергетичних витрат може підвищити інфляцію, ускладнюючи центральним банкам зниження ставок, що створює тиск на золото. З початку конфлікту на Близькому Сході ціна на спотове золото знизилася приблизно на 13%.

Оскільки золото не приносить доходу, воно краще себе проявляє в умовах низьких відсоткових ставок. Тепер трейдери вже не очікують зниження ставок ФРС цього року і навіть почали хеджувати можливі підвищення.

Аналізатор з J.P. Morgan Крістофер Лафеміна у звіті зазначив: «Зараз інвестори зосереджені на прибутковості золотодобувних компаній і на тому, як падіння цін на золото поєднується з зростанням витрат на енергоносії та матеріали, що створює ‘подвійну ударну хвилю’».

Лафеміна додав: «У сценарії довготривалого конфлікту очікування вищих ставок і посилення долара можуть додатково тиснути на золото».

Ще одним чинником, що тисне на золото, є долар США, який став основним активом-укриттям у конфлікті. Цього місяця індекс долара піднявся приблизно на 1,8%. Оскільки золото котирується в доларах, це ускладнює покупку золота для іноземних валютних володінь.

У 2025 році, на тлі зниження індексу долара більш ніж на 9%, золотоінвестиційні компанії залучили значний обсяг капіталу.

Компании Newmont, Agnico Eagle Mines і Barrick Gold у 2025 році показали зростання понад 100% — цей результат більше схожий на спекулятивні активи, ніж на традиційні захисні метали. Зі зростанням війни деякі інвестори почали продавати ці акції.

Голова Tuttle Capital Management Метью Таттл зазначив: «Коли ринок стає більш волатильним, інвестори продають усі ліквідні активи, і золотодобувні компанії — не виняток».

«Додатково, через тривалу високу ціну на нафту, швидко і різко зменшується рівень кредитного плеча, і навіть компанії, що генерують готівку, не застраховані від цього».

Деякі аналітики вважають, що хоча падіння цін на золото зменшить доходи, великі гірничодобувні компанії можуть отримати певний буфер завдяки значному зростанню цін на золото з кінця 2023 року, коли ціна піднялася більш ніж на 120%.

Таттл також вважає, що якщо ціни на нафту стабілізуються, а тиск через ставки і долар зменшиться, компанії з чистим готівковим потоком, низькими витратами і високоякісними активами, такі як Newmont і Agnico Eagle, зможуть відновитися.