Goldman бачить ризики корекції ринку, які зростають — і облігації не допоможуть її пережити

Goldman Sachs попереджає інвесторів про можливу корекцію на ринку акцій, яку не обов’язково зможуть компенсувати облігації. Хоча на початку року ринки були орієнтовані на ризик, побоювання щодо зростання цін на нафту, війни в Ірані та порушень, спричинених штучним інтелектом, тягнуть акції вниз. Індекси Dow Jones Industrial Average, S&P 500 та Nasdaq Composite поки що у червоній зоні у 2026 році. Це зниження може поглибитися, сказав у нотатці в четвер керівник досліджень з розподілу активів Goldman, Крістіан Мюллер-Глісманн. «Хоча геополітичні шоки та їхній вплив на ринок важко передбачити, ми вважаємо, що акції не врахували достатньо ризикової премії за можливий більш тривалий шок — на основі вже існуючих порушень наші економісти вже врахували погіршення», — написав він. Крім того, буфер від облігацій, які традиційно слугували стабілізатором у портфелях, буде обмеженим, додав він. Тому «ризик більшого зниження портфеля 60/40… збільшився», — попередив Мюллер-Глісманн. Перерозподіл портфелів Goldman перейшов до більш оборонної стратегії на найближчі три місяці, збільшивши частку готівки, зменшивши кредитні активи та залишивши нейтральною позицію щодо акцій, облігацій і товарів. На наступні шість місяців він підвищує ризик, збільшуючи частку акцій до переважної, а готівку залишає нейтральною. Довгостроковий глобальний портфель компанії, який охоплює світові акції, облігації та золото, з початку війни в Ірані втратив близько 4%, що є «невеликим зниженням у довгостроковій перспективі», — зазначив Мюллер-Глісманн. Однак, хоча ризик тривалого значного зниження портфеля 60/40 залишається обмеженим, інвесторам рекомендується врахувати можливі ризики тривалої стагфляції, посиливши свої мульти-активні портфелі, сказав він. «Ми вважаємо, що інвестори можуть розглядати комбінацію стратегій підвищення якості в акціях, кредитах і валюті, інвестицій у альтернативи, динамічного розподілу ризиків та опціонних стратегій із застосуванням пут-спредів на S&P 500 та інших активів», — додав Мюллер-Глісманн. З початку року, за його словами, збільшення експозиції до оборонних, якісних акцій, інвестиції в товарних торгових радників (CTA), золото та цінні папери з індексом інфляції казначейських облігацій, а також стратегія опціонів із пут-спредами на S&P 500 допомогли б покращити результати порівняно з портфелем 60/40 на ризик-нейтральній основі. «Ми й надалі підтримуємо ці стратегії для управління ризиком зниження портфеля 60/40 у другому кварталі», — сказав він.