Криза ліквідності привертає увагу регуляторів. Колишній гігант у сфері фарб Ai Shi Chuang Neng: поточні труднощі є тимчасовими

Щоденний журналіст｜Хуан Хай    Щоденний редактор｜Бі Лу Мін

163 рахунки заблоковані через судові справи, очікуваний спад доходів у 2025 році на 77%, максимальні щорічні збитки до 1,29 млрд юанів… Колись гігант у галузі фарб Аші Чуань Нен через кризу ліквідності привернув увагу громадськості.

Після розкриття попереднього звіту про результати, Шанхайська біржа надіслала Аші Чуань Нен лист з регуляторними вимогами, вимагаючи відповіді щодо значного зниження показників, блокування рахунків та здатності до безперервної діяльності.

Увечері 14 березня Аші Чуань Нен оприлюднила відповідь. Щодо значного зниження результатів, компанія заявила, що: по-перше, глибока корекція у секторі нерухомості та будівництва сильно вплинула на її бізнес; по-друге, політика кредитування була посилена; по-третє, через погашення боргів за векселями та зменшення кредитних залишків у окремих фінансових установах виникли труднощі з ліквідністю.

Аші Чуань Нен наразі стикається з проблемами ліквідності.

Відкриті дані показують, що з 2021 по 2024 роки чистий прибуток компанії за винятком винятків становив -648 млн, 36 млн, 10 млн і -358 млн юанів відповідно, а на кінець 2024 року чисті активи становили 1,309 млрд юанів. За попереднім прогнозом, у 2025 році збитки значно зростуть — очікуваний чистий збиток від 890 млн до 1,29 млрд юанів. За найгіршим сценарієм, на кінець 2025 року чисті активи компанії можуть становити лише 19 млн юанів, що близько до нуля.

Останні оголошення Аші Чуань Нен також показують, що у 2025 році компанія матиме доходи у розмірі 477 млн юанів, що на 76,77% менше за попередній рік.

Щодо значного зниження доходів, збитків і проблем з ліквідністю у 2025 році, Аші Чуань Нен назвала три основні причини: по-перше, глибока корекція у секторі нерухомості та будівництва, що знизило доходи та збільшило кредитний ризик; по-друге, швидке зростання виробничих потужностей у попередні роки, великі інвестиції та високі фінансові витрати, низька завантаженість виробництва, великі амортизаційні витрати та знецінення активів; по-третє, значне зменшення кредитних залишків у окремих фінансових установах.

Щоденний журналіст звернув увагу, що у списку зменшення дебіторської заборгованості компанії включені такі колись провідні забудовники, як China Evergrande, China Fortune Land Development, Greenland Holdings, Blue光 Development, Ronsheng Development, Kaisa Group, які були 100% списані.

Паралельно зі зниженням результатів, у 2025 році підрозділи компанії у Чунцині, Шицзячжуані та Чжучжоу вже припинили виробництво. В компанії прострочені великі борги, кілька судових процесів, частина активів арештована та заблокована.

За словами Аші Чуань Нен, основні виробничі бази — це заводи у Чжучжоу та Сіньцзяні. У період з 2022 по 2024 роки продажі продукції з цих заводів становили відповідно 11,95%, 24,07% і 30,12% від загального доходу компанії.

Згідно з оцінкою компанії, зупинка роботи цих заводів не матиме серйозного впливу на її діяльність. «Зараз обсяг бізнесу та доходи невеликі, виробничі потужності у Чжучжоу та Сіньцзяні забезпечують постачання, а зупинка заводів у Чунцині, Шицзячжуані та Чжучжоу сприяє зниженню операційних витрат і підвищенню ефективності виробництва».

Через значне зниження результатів і кілька невиконаних боргів, у регуляторному листі Шанхайська біржа вимагає від Аші Чуань Нен пояснити, чи існує суттєва невизначеність щодо здатності компанії до безперервної діяльності.

У відповідь компанія заявила, що вважає застосування принципу безперервної діяльності для складання фінансової звітності цілком доречним.

Аші Чуань Нен навела кілька причин: по-перше, у 2025 році доходи залишаться на рівні 4,77 млрд юанів, основні виробничі бази — Чжучжоу та Сіньцзян — працюють стабільно; по-друге, під керівництвом принципів «добросовісного цивілізованого виконання судових рішень» судові процеси, арешти та виконавчі дії не матимуть суттєвого впливу на нормальну діяльність; по-третє, більшість банків не застосовують заходів припинення кредитування або зменшення кредитних ліній; по-четверте, компанія має майже тридцятирічний досвід у галузі, сильний бренд, стабільну команду та міцну ринкову позицію.

Зі свого боку, Аші Чуань Нен вважає, що зараз компанія переживає тимчасові труднощі. «Ми вживаємо різних заходів для подолання кризи, зокрема трансформацію бізнесу, активізацію продажів, ліквідацію низькоефективних активів, активний діалог із кредиторами та пошук стратегічних інвесторів. З відновленням ринку нерухомості та будівництва, зростанням у сегменті оновлення міст, ми очікуємо покращення ситуації та відновлення операційної діяльності».

Щоденний журналіст звернув увагу, що станом на кінець 2025 року компанія та близько 40 її дочірніх підприємств відкрили 211 розрахункових рахунків, з яких 48 працюють у штатному режимі, 163 рахунки заблоковані через судові справи, загальна сума арештів становить 77,31 млн юанів. На кінець 2025 року залишок грошових коштів становив 98,28 млн юанів, а сума арештів — 78,66% від кінцевого залишку.

Крім того, за даними Аші Чуань Нен, станом на сьогодні у компанії є 485 невирішених судових справ як відповідача або виконавця, загальною сумою 1,259 млрд юанів. З них 37 справ — з позовами понад 3 млн юанів. За припущенням, ризик найбільшого збитку — це сума до 1,188 млрд юанів, якщо врахувати відсотки до дати погашення боргу — 31 грудня 2026 року.