Спостереження за ринком аукціонів акцій малих і середніх банків——"невдалі торги" та "дисконти" як норма, переструктуризація вартості як тренд

(Джерело: Економічна довідкова газета)

На початку 2026 року ринок аукціонів акцій малих і середніх банків демонструє картину «льоду і вогню». З одного боку, акції на мільйони юанів залишаються без уваги та багато разів не знаходять покупця; з іншого — 100 000 акцій Пекінського сільськогосподарського банку стартують з ціною всього 188 юанів, викликаючи інтерес тисячі глядачів. Ця різниця відображає глибоку логіку сучасного ринку торгівлі акціями малих і середніх банків: у контексті загального охолодження ринку «низька ціна для залучення клієнтів» стає вимушеним кроком для привернення уваги, а інвестори голосують ногами, прискорюючи диференціацію вартості акцій різних банків.

Акції Пекінського сільськогосподарського банку «за白菜ною ціною» стартують

Нещодавно на платформі аукціонів Alibaba з’явилися два особливі лоти, які привернули широке увагу: 100 000 акцій цього банку з початковою ціною 1888 і 188 юанів відповідно. Ці ціни значно нижчі за реальні дивіденди у розмірі 11 200 юанів за рік за 10 000 акцій.

Чи це «вигідна здобич», чи тут є інша хитрість? Журналісти з’ясували, що з фундаментальної точки зору Пекінський сільськогосподарський банк є одним із найкращих у секторі. За даними на кінець третього кварталу 2025 року, його активи становили 1,35 трильйона юанів, рівень проблемних кредитів — лише 1,19%, резерви покривали 250,24%. Чистий капітал на акцію стабільно зростав з 6,75 юанів наприкінці 2023 року до 8,37 юанів у третьому кварталі 2025 року, з середнім зростанням понад 10% за два роки. За цим розрахунком, 100 000 акцій мають чисту вартість понад 83 000 юанів.

Однак саме така фінансово міцна установа має акції, які на платформі торгів майже не користуються попитом. Інша лот із такою ж кількістю акцій, але з початковою ціною 38 000 юанів, зібрав дуже мало зацікавлених і досі не має покупців. Водночас, лот із ціною всього 188 юанів швидко привернув понад 3300 глядачів і 15 заявок.

Менеджер проекту, відповідальний за цей аукціон, Юй, зізнався журналістам: «Це лише стартова ціна, навряд чи хтось купить за цю суму. Ринкова ціна на акції Пекінського сільськогосподарського банку зараз коливається між 3,8 і 4 юанями за акцію, тобто реальна мінімальна ціна — щонайменше 38 000 юанів за 10 000 акцій». Експерти кажуть, що банк щороку виплачує дивіденди, і ця низька стартова ціна, ймовірно, використовується для залучення уваги.

Ця «гра для залучення клієнтів» має чіткі правила: гарантійний внесок від 8000 до 30 000 юанів і підвищення ставки від 500 до 3000 юанів кожного разу, що виключає можливість продажу за 188 юанів.

«Зараз здатність банків швидко реалізовувати акції зменшується, ринок торгівлі дуже слабкий, але деякі якісні активи все ще не мають попиту», — оцінює інвестиційний фахівець. «Залучення трафіку за низькою ціною — це лише перший крок. Насправді, скільки з цього є справжнім інвестиційним попитом, покаже лише реальна угода».

Застій у продажах: «знижки» і «неуспіхи» стали нормою

За цим «залученням клієнтів за низькою ціною» стоїть тривала холодність ринку акцій малих і середніх банків.

Журналісти вивчили інформацію платформи Alibaba з аукціонами і виявили, що з початку 2026 року «неуспіхи» і «знижки» стали звичайним явищем у цьому секторі. Від міських і сільських банків до великих пакетів акцій — багато активів не знаходять покупця.

Особливо яскраво проявляється явище великих лотів, які залишаються нереалізованими. Так, акції Шаньсіського банку, якими володіє група Zhongrong XinDa, — близько 416 мільйонів акцій із початковою ціною 417 мільйонів юанів, — зібрали понад 1400 глядачів, але не знайшли покупця. Акції Гуандунського банку Huaxing, 98 мільйонів штук, стартували з ціною на 55% нижчою за оцінку, і теж залишилися без покупця.

Навіть малі пакети акцій не викликають інтересу. Наприклад, 34 172 акції у банку Yiyuan, початкова ціна — 4,37 тисяч юанів, знизилася до 3,93 тисяч, але й вони не знайшли покупця. 595 400 акцій у 河南ського сільського банку, оцінна вартість — 1,03 мільйона юанів, стартова ціна — 64% від оцінки, тобто 659 300 юанів, — і знову без успіху.

Ще цікавіше, що деякі лоти навіть перед аукціоном були зняті з торгів. Наприклад, кілька акцій у Ланьчжоуському, 湖口ському та 資陽ському банках, які виставлялися з початковою ціною 1 юань, — були зняті через відсутність внесків гарантійних внесків. «Відмовлятися від публічних торгів і самостійно знімати лоти — більш прагматичний підхід для всіх сторін», — вважає один із ринкових експертів. «Публічний провал торгів може погіршити репутацію слабких активів і ускладнити подальше їхнє використання».

Загалом, низький попит і часті невдачі зумовлені сукупністю факторів: зовнішніми — реформами і стабілізацією роботи кредитних спілок і малих банків, внутрішніми — слабкою прибутковістю, обмеженими можливостями зростання капіталу, проблемами з якістю активів і управлінням, а також низькою ліквідністю і вузькими каналами виходу з ринку.

Досвідчений аналітик Ван Пенбо з компанії Botong зазначає, що часті невдачі і знижки знижують здатність банків до капітального поповнення, посилюють проблему розпорошеності акцій і можуть підірвати довіру зовнішніх інвесторів.

В пошуках цінності у розколотому ринку

Варто відзначити, що не всі банківські акції зазнають невдачі. У контексті загального охолодження ринку, якісні активи все ще здатні повернути свою цінність.

Наприкінці 2025 року 50 000 акцій Пекінського сільськогосподарського банку з початковою ціною 1 юань привернули понад 8000 глядачів і після 71 раунду торгів були продані за 284 000 юанів, що становить приблизно 5,9 юанів за акцію, навіть трохи перевищуючи чисту вартість у 5,2 юанів. Цей випадок яскраво контрастує з ситуацією з банками 信丰 і 武汉, де багато разів не знаходили покупця.

«Інвестори вже не ведуться на зовнішню низьку ціну, а повертаються до аналізу фундаменту банку і голосують своїми бажаннями участі за внутрішню цінність активу», — вважає один із фахівців. «Вибір банків для інвестицій важливий: спершу дивляться на три роки фінансових показників, зростання і рівень проблемних кредитів; потім — на стабільність дивідендів. Наприклад, у Пекінському сільськогосподарському банку, якщо тримати довгостроково, щорічні дивіденди у розмірі близько 14% — це вже краще за багато інших інвестиційних варіантів».

Одночасно швидко відкривається новий шлях «доповнення капіталу». Журналісти зауважують, що з 2026 року активізувалися процеси збільшення статутного капіталу малих і середніх банків. У контрасті з низькою активністю ринку аукціонів, місцеві державні активи активно входять у капітал банків, ставши основним джерелом поповнення.

За даними, цього року понад 80 міських і сільських банків змінили статутний капітал. Так, 新疆ський банк збільшив статутний капітал з 7,906 мільярдів до 12,223 мільярдів юанів, зростання понад 54%; 湖北ський банк провів орієнтовану емісію 1,8 мільярда акцій, залучивши 7,614 мільярдів юанів, а 35 із 53 юридичних осіб-акціонерів — нові державні компанії. Аіанський комерційний банк залучив 4 державних інвестора, а 青海ський банк отримав дві провінційні державні компанії — «Західна гірничодобувна група» і «青海交通控股».

«Залучення державних активів для збільшення капіталу — це стратегія «короткострокового зняття ризиків + довгострокової реформи і трансформації», — зазначає аналітик. «Державні інвестиції допомагають швидко поповнити капітал, відновити довіру і покращити управління, а також спрямувати кредити у ключові галузі регіону».

Однак, ні інвестиції державних активів, ні аукціони не можуть кардинально замінити внутрішню цінність банків. Тіан Ліхуей вважає, що ключ до вирішення проблеми акцій — у ризиковому очищенні та реформуванні управління, що відновить інвестиційну цінність: по-перше, потрібно подолати інформаційну асиметрію, публічно розкриваючи інформацію про непрацюючі активи та пов’язані угоди; по-друге, зберігати фокус на підтримці сільського і малого бізнесу, йти шляхом диференційованого управління; по-третє, активізувати цифрову трансформацію для підвищення ефективності роботи з клієнтами.

Заступник голови Китайського альянсу підприємств капіталу, Бай Веньсі, зазначає, що «зимовий період» у торгах акціями малих і середніх банків — це наслідок накопичених ризиків попереднього розширеного розвитку. Вирішення проблеми полягає не у чеканні відновлення ринку, а у реальному очищенні ризиків, реформуванні управління і механізмів, що знову надають цінність акціям малих і середніх банків.

Від «白菜ної ціни» в 188 юанів до ганебних невдач із торгами на мільйони, від активної участі місцевих державних активів до повернення цінності якісних активів — ринок акцій малих і середніх банків у 2026 році переживає глибоку перезавантаження. Після того, як «шум» навколо «низьких цін для залучення клієнтів» вщухне, лише ті банки, що мають стабільне управління, прозору структуру і унікальні особливості, зможуть довгостроково залучати інвесторів.