ST Chenming оголосив про повне відновлення роботи п’яти основних виробничих баз, загальна потужність повернулася до 100%

13 березня ввечері компанія ST晨鸣 (000488) опублікувала повідомлення, згідно з яким станом на дату розкриття інформації п’ять основних виробничих баз компанії у Шоугуані, Чжаньцзяні, Хуангані, Цзянсі та Цзиліні повністю відновили виробництво, а загальна потужність повернулася до 100%. Останнім часом ціна акцій компанії також суттєво зросла, багато разів досягала лімітів підвищення.

Оглядаючи розвиток за останні роки, можна побачити, що ST晨鸣 потрапила у складну ситуацію з управлінням. Фінансові дані свідчать, що з 2023 року прибутковість компанії постійно знижується, а за перший-третій квартал 2025 року чистий збиток, що належить материнській компанії, склав у сумі 6,008 мільярдів юанів. Структура активів і зобов’язань також зазнає тиску: станом на кінець третього кварталу 2025 року загальні активи компанії становили 52,855 мільярдів юанів, загальні зобов’язання — 47,511 мільярдів юанів, а власний капітал — лише 5,344 мільярдів юанів, що створює значний тиск на погашення боргів.

За прогнозом фінансової звітності ST晨鸣 на 2025 рік, очікується, що чистий прибуток за весь минулий рік становитиме збитки від 8,2 до 8,8 мільярдів юанів, у порівнянні з збитком у 7,411 мільярдів юанів у попередньому році; очікуваний чистий прибуток за вирахуванням витрат, що не підлягають врахуванню, — від 7,55 до 8,15 мільярдів юанів, тоді як у попередньому році цей показник становив 7,202 мільярдів юанів.

Через низький рівень ділової активності галузі, коливання цін на сировину та внутрішні коригування у менеджменті, частина виробничих баз компанії раніше припиняли роботу або працювали з недостатньою потужністю, що ще більше ускладнювало ситуацію з грошовими потоками.

ST晨鸣 повідомила, що у 2025 році база у Хуангані працює у штатному режимі, тоді як виробничі потужності у Шоугуані, Цзянсі та Цзиліні були майже зупинені у перших трьох кварталах, а база у Чжаньцзяні — цілком припинила роботу протягом усього року. Внаслідок цього витрати на простої та ремонт значно зросли порівняно з минулим роком, обсяг виробництва і продажів зменшилися, що негативно вплинуло на доходи і прибутки. Також через зупинку виробництва компанія зробила зменшення вартості активів, що додатково знизило поточний прибуток. Для фокусування на основній діяльності — виробництві паперу — у четвертому кварталі компанія відокремила всі активи, пов’язані з фінансовим лізингом, і більше не займається цим видом бізнесу. Відповідно до стандартів бухгалтерського обліку, у звітному періоді було проведено тестування кредитної надійності лізингових клієнтів і сформовано резерви під можливі збитки за деякими лізинговими операціями.

Крім того, ST晨鸣 зазначила, що у 2025 році за підтримки всіх рівнів партійних комітетів, урядів і фінансових інститутів компанія активно впроваджує заходи щодо зниження витрат і підвищення ефективності, а також розробляє нові продукти у всіх сферах. По-перше, компанія поступово відновлює повну роботу виробничих ліній, і рівень їх роботи та використання потужностей значно покращився у порівнянні з минулими роками; по-друге, оптимізує процес закупівель, посилює управління цим процесом, що суттєво знижує витрати на сировину і логістику; по-третє, налагоджує комунікацію з фінансовими установами, реалізує програми зниження відсоткових ставок і пролонгації кредитів, що значно зменшило фінансові витрати.

Повне відновлення роботи п’яти виробничих баз вважається важливим сигналом про поступове вихід компанії з кризи. ST晨鸣 заявила, що таке масштабне відновлення виробництва дозволить суттєво покращити операційний грошовий потік і поступово відновити здатність до самостійного генерування коштів. Наступним кроком компанія планує посилити заходи щодо зниження витрат і підвищення ефективності, а також розвивати нові продукти у всіх сферах, щоб підвищити рівень прибутковості і конкурентоспроможність на ринку, а також ефективно зменшити боргове навантаження і забезпечити сталий, стабільний і здоровий розвиток.

Згідно з даними, ST晨鸣 — це сучасний великий промисловий холдинг, орієнтований на виробництво целюлози і паперу. Його механічна паперова продукція включає сім серій: культурний папір, офсетний папір, білу картонну папір, копіювальний папір, промисловий папір, спеціальний папір і побутовий папір, всього понад 200 видів. У п’яти виробничих базах також виробляються ключові продукти, такі як культурний папір і упаковочний папір.

Позитивні зміни у виробничому секторі також відображаються на ринку капіталу. Останнім часом ціна акцій ST晨鸣 швидко зросла. За даними торгів, з початку лютого цього року, зниження досягло мінімуму, і з того часу ціна акцій зросла приблизно на 30%, багато разів досягала лімітів підвищення. Станом на 13 березня ціна закриття становила 2,76 юанів за акцію, а ринкова капіталізація — 8,12 мільярдів юанів.

З галузевого погляду, з 2025 року в цій галузі спостерігається тенденція до слабкої прибутковості та надлишку пропозиції. Ціни на сировину, зокрема на целюлозу, мають “V”-подібний рух: після короткострокового підйому у 2025 році вони знизилися до мінімуму і коливаються на низькому рівні. 13 березня ціна на основну ф’ючерсну ціну целюлози на Шанхайській біржі становила приблизно 5280 юанів за тонну, і останнім часом коливання були незначними, що частково полегшує ціновий тиск на паперову галузь.

З точки зору попиту і пропозиції, у 2025 році виробництво паперу зросло, але ціни на готову продукцію знижуються, що свідчить про явний надлишок пропозиції. З 2026 року, за підтримки політики, очікується поступове відновлення попиту, продажі можуть злегка збільшитися, але через запуск нових потужностей ситуація з надлишком залишиться, і ціни на папір залишатимуться під тиском.

Аналітики вважають, що у 2026 році ціни на основну сировину — целюлозу — коливатимуться на низькому рівні, а середня ціна на енергоносії залишатиметься стабільною. Висока залежність від імпорту деревної целюлози у Китаї ускладнює зміну ситуації, а зміни у світовому попиті та ланцюгах постачання можуть спричинити коливання цін на сировину. Для компаній галузі важливими є зусилля щодо зниження витрат, підвищення якості продукції та управління боргами, щоб подолати кризу.