Лише одна компанія Jinhua з державним капіталом подала заявку! "Перша акція вітчизняного молочного порошку" може змінити власника

«Вітчизняна перша марка дитячого молока» BeiBeiMe, незабаром зазнає зміни контролю та може стати підприємством з державною участю.

Увечері 18 березня BeiBeiMe (002570) опублікувала повідомлення, у якому розкрила, що її головний акціонер — Zhejiang XiaoBeiDaMe Holding Co., Ltd. (далі — «XiaoBeiDaMe») — уклав угоду про інвестиції у реструктуризацію з Jinhua Zhenhe Enterprise Management Partnership (Limited Partnership) (далі — «Jinhua Zhenhe») і вже подав заявку на реструктуризацію до середньовічного суду міста Цзіньхуа.

Згідно з повідомленням, Jinhua Zhenhe була заснована у лютому цього року, фактичним контролером є Державний комітет з управління державним майном міста Цзіньхуа. У разі успішної реструктуризації фактичним контролером BeiBeiMe стане не її засновник Xie Hong, а Державний комітет з управління державним майном міста Цзіньхуа, і компанія стане підприємством з державною участю.

Глибока заборгованість

XiaoBeiDaMe — це колишня група BeiBeiMe, її фактичним контролером є голова ради директорів BeiBeiMe Xie Hong. Тривала заборгованість є основною причиною подання заявки на реструктуризацію.

У липні 2025 року XiaoBeiDaMe подала до Цзіньхуаського промислово-торгового суду попередню заявку на реструктуризацію та відповідні документи, посилаючись на нестачу ліквідності, неспроможність погасити борги за терміном та очевидну відсутність здатності до погашення. У лютому цього року компанія оголосила про намір залучити інвесторів шляхом відкритого пошуку та відбору кандидатів.

Звертаємо увагу, що станом на 4 березня, коли закінчився прийом заявок, єдина компанія, яка висловила бажання взяти участь у реструктуризації XiaoBeiDaMe — це Jinhua Zhenhe. За правилами, якщо подає лише один інвестор і він надає дійсний план, він автоматично стає інвестором у процесі реструктуризації.

За умовами плану, Jinhua Zhenhe інвестуватиме шляхом внесення коштів у реструктуризацію для викупу акцій, отримуючи таким чином повний пакет акцій XiaoBeiDaMe і опосередковано контролюючи публічну компанію BeiBeiMe. Зокрема, їй потрібно буде сплатити 856 мільйонів юанів у рамках інвестицій у реструктуризацію та додатково надати 30 мільйонів юанів для допомоги у погашенні забезпечених боргів.

На сьогодні XiaoBeiDaMe володіє приблизно 133 мільйонами акцій BeiBeiMe, що становить 12,28% статутного капіталу компанії, але 98,85% цих акцій вже знаходяться під заставою або заморожені, і ліквідність майже вичерпана.

Багаторічна боргова криза викликала занепокоєння у старих акціонерів, і тепер, коли з’явився «новий власник», ринок зітхнув з полегшенням.

19 березня BeiBeiMe вперше за довгий час різко піднялася у ціні, під час торгів зросла більш ніж на 7%, а наприкінці торгів закрилася на рівні 5,89 юанів, що на 2,97% вище за попередній день.

Збитки більші за прибутки

«Мінне» боргове навантаження головного акціонера тісно пов’язане з провалом у діяльності BeiBeiMe.

BeiBeiMe колись входила до десятки найбільших за часткою ринку дитячого молока в Китаї, раніше вона намагалася закріпитися на ринку за допомогою агресивної експансії та стимулювання продажів через дилерів. З посиленням конкуренції частка ринку зменшувалася, а фінансовий тиск зростав.

У фінансових показниках це проявлялося у тому, що у 2013 році дохід BeiBeiMe сягнув понад 6,1 мільярда юанів, але вже у 2016 році впав до 2,764 мільярда, а в наступні роки не перевищував 3 мільярдів.

Через орієнтацію на нижчий ціновий сегмент і високу рентабельність продуктів, навіть працюючи у високорентабельному сегменті дитячого харчування, BeiBeiMe не приносила стабільного прибутку. За останні 10 років компанія була у збитках 5 років, найбільший збиток становив понад 1 мільярд юанів за один рік, а за 5 років прибутки разом не перевищили 300 мільйонів.

У перших трьох кварталах 2025 року загальний дохід компанії склав 2,033 мільярда юанів, що на 2,59% менше порівняно з минулим роком. Близько 90% доходу припадає на дитяче харчування. У майбутньому рівень народжуваності залишатиметься невизначеним, а конкуренція посилюватиметься через збільшення інвестицій у підтримку народжуваності з боку провідних вітчизняних брендів, таких як Feihe, Yili та Junlebao.