Чотирьох ввечері зустрілися з іранським вогнем, ринок увійшов у "адський режим"! Хто першим вибереться: нафта, золото, американські облігації чи американський долар?

Інформація від додатку Цінові новини Цінової служби — у п’ятницю (20 березня) світові фінансові ринки наразі опинилися у двохвимірній пастці між крайніми геополітичними невизначеностями та очікуваннями змін у монетарній політиці основних центральних банків. Зі стрімким загостренням ситуації на Близькому Сході — зокрема, нападом Ірану на нафтопереробний завод у Кувейті та військовими операціями Ізраїлю проти цілей у Тегерані — побоювання щодо перебоїв у енергопостачанні переросли у реальну паніку. Одночасно, колективне зростання доходностей державних облігацій провідних економік відображає різке переоцінювання ринком довгострокового режиму високих відсоткових ставок. У контексті ліквідності, що коливається через закінчення терміну опціонів “чотирьох відьом”, зростає напруженість між прагненнями до захисту активів і очікуваннями жорсткої монетарної політики, що спричиняє високоволатильний перехід у ринках нафти, золота та валют.

Нафта: коливання на високих рівнях та тиск “двох вершин” через побоювання перебоїв у постачанні

Через безпосередній вплив геополітичної ситуації, Brent нафта після попереднього одностороннього зростання наразі коливається біля 107,76 доларів. Фундаментально, протока Ормуз — ключовий маршрут для приблизно 20% світового постачання нафти і скрапленого природного газу — через ескалацію конфлікту між Іраном і Ізраїлем опинилася під загрозою безпеки. Напад на нафтопереробний завод у Кувейті спричинив дефіцит близько 12% світового попиту, і провідні аналітики попереджають, що за тривалого конфлікту ціна може у кінці квітня перевищити 180 доларів.

Технічний аналіз показує, що Brent наразі перебуває у фазі короткострокової корекції у рамках довгострокового бичачого тренду. На чотиригодинному графіку ціна близька до середньої лінії смуги Боллінджера — 107,05 доларів, що забезпечує досить сильну підтримку. Однак індикатор MACD демонструє перехід DIFF нижче за DEA і тривале зростання зелених гістограм, що свідчить про короткострокову потребу у корекції. Свічкові моделі — формування “двох вершин” у періоді з початку березня з рівнями 119,45 і недавнім максимумом 119,11 — створюють передумови для сильного опору зверху.

У найближчі 2-3 торгові дні важливо стежити за рівнем середньої лінії 107,05. У разі стабілізації ціни вище цього рівня можливий повторний тест верхньої межі — 114,95 доларів. При цьому, якщо ціна прорве цю підтримку, цільовий рівень — нижня межа смуги Боллінджера — 99,16 доларів. У контексті екстремальних очікувань щодо перебоїв у постачанні та технічних корекцій, рух цін на нафту залишатиметься високоволатильним.

Фізичне золото: логіка переоцінки у контексті переважання медвежих настроїв

На відміну від нафти, яка підтримується фундаментальними чинниками, останнім часом фізичне золото демонструє надзвичайно слабкий рух — ціна становить 4776,32 доларів. Хоча напруженість на геополітичному фронті зазвичай сприяє зростанню активів-убежищ, колективне зростання доходностей державних облігацій у світі суттєво знижує привабливість безвідсоткових активів, таких як золото. Доходність 10-річних казначейських облігацій США піднялася понад 4,3%, а у Великій Британії та Німеччині — до багаторічних максимумів, що значно підвищує альтернативну вартість утримання золота.

Технічний аналіз показує, що золото перебуває у чіткій медвежій динаміці. На чотиригодинному графіку ціна після прориву нижньої межі смуги Боллінджера трохи відскочила, але залишається під тиском середньої лінії — 4828,82 долара. MACD демонструє зменшення імпульсу — обидві лінії наближаються до нуля, що свідчить про зменшення медвежої сили і можливий короткостроковий відскок у межах технічної переоцінки. Однак загальна слабка тенденція залишається актуальною.

У короткостроковій перспективі, відновлення золота залежить від здатності подолати рівень 4828. Якщо цей опір не буде подолано, ціна ймовірно продовжить падіння до недавніх мінімумів — 4503 і нижньої межі смуги Боллінджера — 4520. У контексті переоцінки очікувань щодо глобальних ставок, “убежищна” функція золота тимчасово затьмарена “чутливістю до ставок”.

Долар США і американські облігації: відновлення очікувань жорсткої монетарної політики і високі рівні

Індекс долара наразі близько 99,3250. Його недавній рух зумовлений зростанням доходностей американських облігацій і зниженням глобального ризикового апетиту. Однак внутрішня структура вже проявляє розбіжності. Через посилені сигнали щодо підвищення ставок від Європейського центрального банку і Банку Англії, що виникли через інфляційний тиск, євро і фунт у парних курсах проти долара зазнають тиску, що спричиняє коливання індексу.

З чотиригодинного графіка видно, що індекс долара після прориву нижньої межі смуги Боллінджера знайшов підтримку біля 99,05. Перехід MACD у стан “мертвого перехрестя” і зменшення зелених гістограм свідчать про початок короткострокової корекції. Обидві лінії наближаються до нуля, що вказує на вибір нового тренду. Опір — середня лінія 99,70, підтримка — у діапазоні 98,50–99,05.

Щодо облігацій, через торгові заяви щодо тарифів і зростання інфляційних очікувань доходність 2-річних облігацій США вже сягнула 3,875%. У найближчі 2-3 дні, якщо індекс долара зуміє утриматися вище 99, його статус “захисної валюти” збережеться, і він зможе підтримуватися ефектом “притягування” інвестицій у боргові інструменти. При цьому, прорив нижньої межі може спричинити глибоке коригування до 98,5.

Прогноз на майбутнє

Загалом, у найближчі 2-3 дні ринок увійде у режим високочастотної динамічної боротьби. Підтримка на рівні фундаментальних чинників для нафти залишається актуальною — навіть за наявності технічних корекцій, базова логіка зростання залишається стабільною, з широким діапазоном коливань у межах 107–115 доларів. Золото слід остерігатися повторних “двох падінь” після переоцінки, оскільки до стабілізації очікувань щодо пікових ставок його потенціал для відновлення обмежений. Взаємозв’язок між індексом долара і доходностями облігацій — ключовий орієнтир. Якщо долар утримається вище 99, зростання товарних активів буде стриманим. Ураховуючи “чотирьох відьом” — день закінчення опціонів — слід уважно стежити за ризиками ліквідності і можливими раптовими рухами через геополітичні новини.

【Поширені запитання】

1. Чому при погіршенні геополітичної ситуації ціна золота різко падає?

Це головним чином пов’язано з зростанням вартості утримання активів. Хоча напруженість на фронті зазвичай сприяє зростанню активів-убежищ, сучасний ринок переважно керується інфляційними очікуваннями, що підсилюють глобальні очікування підвищення ставок. Доходності облігацій США, Великої Британії та Німеччини стрімко зростають, що зменшує привабливість безвідсоткових активів, таких як золото. Коли “тиск ставок” перевищує “потребу у захисті”, ціна золота знецінюється.

2. Чи означає формування “двох вершин” на Brent, що тренд зростання завершився?

На даний момент це скоріше сигнал короткострокової корекції. Хоча формація “двох вершин” біля 119 доларів обмежує потенціал зростання, фундаментальні чинники — перебої у фізичних поставках через ризик блокади Ормузської протоки — залишаються актуальними. Поки цей ризик не знятий, довгостроковий бичачий тренд залишається домінуючим.

3. Чому рух індексу долара останнім часом здається більш заплутаним, ніж доходність облігацій?

Це пояснюється тим, що валютний курс — відносна вартість. Хоча зростання доходностей підтримує долар, заяви керівників ЄЦБ і Банку Англії щодо підвищення ставок через інфляцію сприяють зростанню євро і фунта, що частково зменшує перевагу долара. Це створює баланс сил і сприяє коливанням, а не односторонньому зростанню індексу.

4. Що таке “чотири відьми” і як він впливає на ринок у найближчі два дні?

“Чотири відьми” — це день одночасного закінчення терміну дії опціонів на акції, індекси, ф’ючерси на акції і ф’ючерси на індекси. Це зазвичай супроводжується високою волатильністю і хаосом на ринку. У контексті високої геополітичної напруженості, закриття позицій і хеджування можуть посилити коливання цін на нафту і золото, спричинивши раптові рухи — різке зростання або падіння.

5. Якщо долар опуститься нижче за рівень 99, які наслідки це матиме для товарних ринків?

Оскільки ціни на основні товари — нафту і золото — номінуються в доларах, зниження долара зазвичай сприяє їхньому зростанню через валютний ефект. Прорив нижче за 99 може зменшити тиск, що чиниться на золото через високі доходності, і сприяти його відновленню. Це також може допомогти нафті подолати корекційний діапазон і повернутися до зростання.