Ціни на нафту на Близькому Сході стрімко зросли вище 150 доларів! Все, що вам потрібно знати: загроза Ірану стає реальністю?

Головні новини

            Вибрані акції
Центр даних
Центр ринків
Потоки капіталу
Симуляція торгів
            
        Клієнтська частина

Джерело: Caixin

Caixin 18 березня повідомляє (редактор: Сяосян) — Іран погрожує підняти ціну на нафту до 200 доларів за барель. Це може здатися перебільшенням, але з урахуванням тривалості енергетичної кризи цей сценарій стає більш ймовірним, ніж передбачав президент Трамп, який прогнозував швидке повернення цін до довоєнного рівня…

Війна між Ізраїлем, США та Іраном увійшла в третій тиждень — і вже переросла у конфлікт, що охоплює весь Близький Схід — але реакція світових цін на нафту залишається несподівано спокійною.

Ціна на брент-нефть наразі коливається біля 100 доларів за барель, що на 65% вище за початковий рівень року. Хоча кілька тижнів тому це здавалося неможливим, ціна все ще нижча за короткочасний максимум минулого тижня близько 120 доларів.

З огляду на те, що з початку конфлікту через фактичне закриття Ормузької протоки близько п’ятої частини світової нафтової пропозиції (приблизно 20 мільйонів барелів на добу) залишилася заблокованою, ціна на нафту повинна була б бути значно вищою. Це свідчить про те, що інвестори все ще довіряють Трампу, сподіваючись, що криза швидко мине, а Ормузська протока скоро знову відкриється — незалежно від того, чи називають це «путінським пут-опціоном», «TACO-трейдом» чи «купівлею Трампа», багато трейдерів ставлять на те, що цей президент зможе обмежити збитки на ринку.

«Коли все це закінчиться, ціна на нафту дуже швидко знизиться», — заявив Трамп у понеділок.

Однак ця оптимістична позиція стає все менш реалістичною — як на бойовищі, так і на фізичному ринку нафти, де зростають проблеми з постачанням.

Незалежні сигнали

Насправді, фізичний ринок нафти подає все більше сигналів тиску, хоча на міжнародному ринку «фейкової» нафти ці сигнали поки що ігноруються.

Попри те, що через конфлікт з Іраном торгівля зупинилася, ціни на нафту в Близькому Сході залишаються на історичних максимумах, ставши найдорожчими у світі. Ці базові ціни, що використовуються для ціноутворення мільйонів барелів нафти, що експортуються до Азії, стрімко зросли, підвищуючи витрати азійських переробників і змушуючи їх шукати альтернативи або зменшувати видобуток у найближчі місяці.

S&P Global Platts повідомляє, що ціна на спотовий дубайський сирий нафтовий еталон на 5 травня досягла рекордних 157,66 долара за барель, перевищивши історичний максимум 2008 року — 147,50 долара.

Це спричинило зростання премії дубайської нафти до своп-ціни до 60,82 долара за барель, тоді як у лютому середня премія становила лише 90 центів.

Одночасно, ф’ючерси на оманицьку нафту у вівторок досягли історичного максимуму — 152,58 долара за барель, з премією до своп-ціни у 55,74 долара, тоді як у лютому середня премія становила лише 75 центів. Оманська нафта експортується з терміналу за межами Ормузької протоки.

Ці стрімкі зростання відображаються у високій невизначеності щодо реального доступу до постачання внаслідок кількох атак Ірану на нафтові термінали Омана та на основні експортні термінали ОАЕ у районі Ормузької протоки.

Чи не відображають ціни на нафту Brent і WTI реальний стан ринку?

Як зазначає керівник відділу сировинних товарів JPMorgan Natasha Kaneva у своєму останньому звіті, існує явний дисбаланс між ціноутворенням на міжнародному ринку нафти та географічним розташуванням перерв у постачанні в Близькому Сході.

Головна проблема полягає в тому, що ці базові ціни — Brent і WTI — є еталонами для Атлантичного регіону, тоді як нинішній удар зосереджений у Близькому Сході. Тому ці ціни особливо чутливі до регіональних факторів — у США та Європі запаси нафти залишаються достатніми до початку 2026 року, а короткостроково пропозиція у регіоні є відносно стабільною.

Крім того, очікування щодо звільнення стратегічних запасів США (SPR) — і швидке їх часткове звільнення — ще більше зменшують тиск на ринок Brent і WTI.

Натомість, базові ціни на нафту в регіонах Близького Сходу, таких як дубайська та оманська, більш точно відображають реальний стан фізичного ринку. Зараз ці ціни на спот-ринку перевищують 150 доларів за барель, що підкреслює серйозність дефіциту нафти у регіоні. Ці ціни безпосередньо залежать від перерв у експорті, тому вони більш чітко відображають межі маргінального постачання, ніж ціни на нафту у Атлантиці.

Важливо враховувати, що географія торгівлі посилює цю динаміку. Більша частина нафти, що транспортується через Ормузьку протоку, спрямована до Азії — до початку конфлікту щоденно через протоку проходило близько 11,2 мільйонів барелів нафти та 1,4 мільйони барелів переробленої продукції.

Як наслідок, безпосередній дефіцит фізичних запасів і зростання цін на нафту зосереджені на азіатському ринку, що найбільше залежить від глибини залежності від переробки у Близькому Сході. Враховуючи зростання цін на продукти і дорожчання спотової нафти, в Азії вже з’являються перші ознаки зниження попиту.

JPMorgan зазначає, що часова динаміка ще більше посилює цю різницю. Транзит через Перехідний канал Глобального партнерства (GCC) до Азії займає 10-15 днів, тоді як доставка до Європи через Суецький канал — близько 25-30 днів, а обхід мису Доброї Надії — 35-45 днів. Тому вплив перерв у потоках через Ормузьку протоку буде більш швидким і сильним для азіатського ринку, тоді як ціни Brent і WTI отримають додатковий час для корекції через надлишкові запаси та повільне відновлення постачання. В США, з обсягом понад 1300 мільйонів барелів на добу, вплив буде найменшим.

JPMorgan вважає, що стабільність цін на Brent і WTI на перший погляд не є ознакою глобального достатку пропозиції. Це — тимчасовий буфер, створений регіональними запасами, структурою цін і політичними заходами.

Для переробників, особливо в Азії, нинішня нестача нафти вже стала серйозною проблемою. Близько 60% імпорту нафти в регіоні залежить від Близького Сходу, і пошук альтернативних джерел і швидких поставок стає дедалі гострішим. Це змушує багато країн робити важкі коригування. В Азії переробники вже знижують обсяги переробки, щоб зберегти зростаючі запаси. Деякі країни заборонили експорт нафтопродуктів — захисний захід, що може ще більше звузити світовий ринок.

Зі зростанням дефіциту нафти ціни на готову продукцію стрімко зростають. Ціни на авіаційне паливо в Азії наближаються до 200 доларів за барель, що близько до рекордних 220 доларів, зафіксованих на початку місяця.

Можливе поширення кризи

Зрештою, ця криза може поширитися не лише в Азію.

За даними аналітичної компанії Kpler, минулого року близько 75% експорту авіаційного палива з Близького Сходу через Ормузьку протоку — приблизно 379 тисяч барелів на добу — йшло до Європи, але з початку війни жодних таких вантажів через протоку не було.

Очікувано, ціни на авіаційне паливо в портах Амстердама, Роттердама і Антверпені вже зросли до рекордних 190 доларів за барель, перевищивши максимум, зафіксований після початку конфлікту Росії та України у 2022 році.

Можна провести паралель із ситуацією навколо конфлікту Росії та України.

До початку конфлікту у 2022 році Росія забезпечувала близько 30% імпорту нафти та третину нафтопродуктів у Європі. Після початку війни ціни на Brent піднялися до 130 доларів за барель — хоча найгірший сценарій так і не став реальністю.

За даними Morgan Stanley, фізичні перебої через іранську війну вже перевищили цю тривогу у понад три рази.

Навіть якщо Ормузька протока відкриється негайно, це не принесе миттєвого полегшення. За даними Міжнародного енергетичного агентства, з початку конфлікту щоденна втрата виробництва в регіоні становить близько 10 мільйонів барелів. Відновлення цих потоків займе кілька тижнів або навіть місяців.

Звичайно, ринок нафти був досить вільним на початку конфлікту з Іраном, і МЕА прогнозувало, що світові запаси перевищать попит приблизно на 3,7 мільйона барелів на день. Але цей надлишок вже зник через нинішню хаотичність. Минулого тижня МЕА оголосило про рекордний вивільнення 400 мільйонів барелів із стратегічних запасів країн-членів, що допомагає пом’якшити перший удар. Однак зменшення запасів не може замінити нові поставки нафти.

Інакше кажучи, вплив на ринок нафти є реальним і може тривати.

Якщо Ормузька протока відкриється швидко, ціна на нафту спочатку може різко впасти у зв’язку з «заспокійливим» відскоком, але враховуючи суворість фізичного ринку, трейдери перед тим, як ставити на швидке відновлення Трампа, мають добре подумати…