Ще один день, коли ринок знову жорстоко обдурив.

Чи займається AI·політичним лобіюванням таємно впливом на ринкові тенденції?

Сьогодні ринок дуже сильний, він буквально витягнувся з майже краху.

Зараз ринок не можна назвати послідовним.

Вранці здавалося, що все пропаде, вдень — що ще можна жити, а завтра знову може статися крах.

Ціни на нафту — це високоволатильний актив, що дуже випробовує торговельну складність, і тепер, коли нафтові ціни підвищуються, інші активи реагують зворотною високою волатильністю.

Зараз усі дивляться на білу орла і перську кішку — хто витримає до кінця.

Одночасно з цим слід бути обережним щодо потенційних ризиків, що виникнуть через ескалацію конфлікту, високі ціни на нафту та інфляцію.

Як сказав керівник аналітичного сервісу Yesterday Time Traveler, «останнім часом головна тема — чекати падіння».

Які активи вважаються захисними?

Єдине, що може хеджувати інші активи — це ціни на нафту.

Коли ціни на нафту зростають, падають золото, акції та облігації; коли ціни на нафту падають, інші активи можуть зростати.

По-перше, високі ціни на нафту впливають на інфляційні очікування, а інфляційні очікування — на довгострокові облігації.

З 28 лютого, коли в Близькому Сході почалося загострення, доходність 30-річних держоблігацій ETF Boshi (511130) становила -1%.

Через стрімке зростання цін на нафту зросла тривога щодо імпортної інфляції, що спричинило емоційні коливання на ринку облігацій.

З точки зору економічних даних, у лютому індекс споживчих цін (CPI) зріс на 1,3% у порівнянні з минулим роком — це найвищий показник за останні три роки, а індекс виробничих цін (PPI) знизився на 0,9% у порівнянні з минулим роком, зменшившись на 0,5% порівняно з попереднім місяцем, і вже три місяці поспіль зменшується.

З огляду на внутрішнє відновлення економіки та потенційний ризик інфляції зовні, ситуація з облігаціями, що раніше була комфортною через дефляційне середовище, покращується — але якщо інфляція справді почнеться, довгострокові облігації не витримають.

По-друге, золото вже не є захисним активом.

Це найнеочікуваніше.

До війни я постійно говорив, що золото — захист.

Але коли війна почалася, ціна на золото почала падати.

Чому так?

Під час конфлікту між Росією та Україною у 2022 році, на початку конфлікту, панувала емоція захисту, і ціна на золото сягала нових максимумів.

Але з подальшим зростанням цін на нафту, що підвищувало інфляцію в США, Федеральна резервна система почала різко підвищувати ставки.

Долар зміцнюється, ставки зростають, і золото тисне.

Останнім часом індекс долара дуже сильний, і саме в кінці січня, коли індекс долара досяг дна, золото досягло піку.

Зараз ринок також хвилює політика ФРС щодо ставок. Сьогодні ввечері очікуємо рішення — подивимося.

По-третє, американські акції.

З початку року американський ринок виглядає досить слабким, але якщо подивитися назад, то зниження S&P 500 склало всього 5%.

З 1950 року середнє щорічне зниження S&P 500 становить близько 13.6%, майже 14%.

Отже, поточне зниження американського ринку — не таке вже й велике.

Внутрішньо в Україні, через дисконти та премії, зниження ETF на американські акції відчутніше, але премії на внутрішньому ринку вже не такі високі.

Далі все залежить від того, чи зможе Іран триматися довше, щоб створити великі коливання на американському та глобальному ринках для можливості купівлі.

Це не залежить від мене.

По-четверте, дивіденди та грошовий потік.

Завдяки HALO-трейдингу, з початку конфлікту захисний ефект був досить помітним.

Вранці, коли знизилися ресурси кольорових металів, зменшення грошового потоку та дивідендів перевищило 1%.

На щастя, потім ринок знову піднявся — можливо, ще побачимо це.

По-п’яте, технологічні акції — один день зростають, інший — падають.

З початку блокади Ормузської протоки, зростає тривога щодо транспортування гелію.

Адже це важливий матеріал для виробництва напівпровідників, а Катар — основний виробник. Але 100% гелію з Катару потрібно перевозити через Ормузську протоку — альтернативних маршрутів немає.

Якщо конфлікт триватиме понад два тижні, постачання гелію може бути перервано на місяці, тоді як попит з боку центрів штучного інтелекту дуже високий.

Зберігання — це циклічний товар, і через високий попит на AI-центри ситуація вже дуже напружена, а тепер ще й проблеми з постачанням.

Не знаю, як ця циклічна ситуація розвиватиметься далі.

Проблеми з Hengkо ще складніші.

Після публікації фінансової звітності Tencent Music її акції впали на 25% через сильну конкуренцію з боку ByteDance та їхнього сервісу Qingshui Music.

Я знаю, що ByteDance не визнає і не приймає ідею, що вони є «прогнозованим» короткостроковим негативом для Hengkо.

Але для акціонерів Hengkо присутність ByteDance — це постійна тінь, і її важко ігнорувати.

Я порівнював графіки Hengkо і Tencent Music: наприкінці 2023 року Tencent Music раніше за Hengkо почала відновлюватися, а потім і Hengkо — стабілізувалися.

У жовтні минулого року Tencent Music почала корекцію раніше за Hengkо, і остання увійшла у технічний медвежий тренд.

Не знаю, чи знову падіння Tencent Music стане передвісником для Hengkо.

Далі все залежить від фінансових звітів Tencent і Alibaba.

Звісно, також важливо, чи зможе ціна на нафту «зробити послугу».

По-шосте, чи пошкодує Трамп, що його затягнули у конфлікт із Ізраїлем?

Я думаю, що так.

Спочатку операція в Венесуелі дала йому політичний імпульс, а тепер, коли він ризикує втратити все через конфлікт з Іраном, інфляція зростає, ринок нестабільний.

Кожен союзник не допомагає — ніхто не захищає Ормуз.

Вчора директор Національного центру боротьби з тероризмом США Кент подав у відставку —

Він написав: «З совістю я не можу підтримувати нинішню війну з Іраном. Іран не становить безпосередньої загрози для нашої країни, очевидно, що ця війна розв’язана під тиском Ізраїлю та його потужної лобістської групи в США.»

Зараз Байден і його команда під впливом єврейських кіл, і їхні стратегічні наміри порушені.

Мені здається, що це дуже тонкий і складний процес, схожий на те, як сильний Цао-Wei був захоплений Сімьїм.