Перша іноземна банк отримав кваліфікацію на обслуговування громадських фондів QDII, ринкова екосистема обсягом у трильйон юанів зустрічає новий фактор

Це репортаж (chinatimes.net.cn) журналіста Ху Цзиньхуа з Шанхаю

Щодо управління активами, особливо у сфері托管业务 (депозитарних послуг) для QDII, іноземні банки досягли історичного прориву на внутрішньому ринку.

Нещодавно компанія Standard Chartered Bank (China) Limited (далі — “Стандард Чартеред Китай”) оголосила, що надає депозитарні послуги для фонду “Guotai Haitong Hong Kong Stock Advantage Select Equity-Linked Securities Investment Fund”, випущеного Guotai Haitong Asset Management, і стала першою іноземною банківською установою, яка здійснює托管公募QDII фондів та фондів-засновників.

“Цей прорив стався на тлі швидкого розширення ринку QDII. До 2026 року обсяг внутрішніх фондів QDII офіційно перейде за межу трильйонів юанів, досягнувши 1,03 трильйонів. Самі депозитарні послуги з управління фондами мають невисоку прибутковість, але для іноземних банків це відкриває можливості для розвитку таких напрямків, як залучення інституційних клієнтів, FOF та інше, що сприяє диверсифікації їхнього бізнесу,” — зазначив керівник департаменту управління активами одного з державних банків у коментарі газеті “Huaxia Times” 20 березня.

Більше того, аналітики вважають, що з появою на ринку Стандард Чартеред Китай, інші іноземні банки, які мають ліцензії на托管证券投资基金 (депозитарне обслуговування цінних паперів), такі як BNP Paribas, HSBC, Deutsche Bank, Citibank, також мають потенціал для входу в цю сферу.

Офіційне входження іноземних банків у цю сферу

Диверсифікація активів і управління багатством змушують іноземні фінансові установи все більше звертати увагу на нові можливості у сфері трансграничних інвестицій.

На восьмому зібранні членів Китайської асоціації цінних паперів у грудні минулого року голова Комітету з регулювання цінних паперів Ву Цінь зазначив, що наразі у активів мешканців Китаю приблизно 15% становлять акції, фонди та інші активи, і попит на послуги управління активами та багатством має величезний потенціал. Ідеї диверсифікації та багатоваріантної розподілу активів стають все більш популярними. Через особливості跨境них інвестиційних фондів QDII, їх托管需求 суттєво відрізняється від внутрішніх фондів, включаючи співпрацю внутрішніх і зовнішніх托管органів, розрахунки у різних часових поясах, на різних ринках і у різних валютах, контроль інвестицій, облік та регуляторну звітність.

“Завдяки цій угоді Стандард Чартеред Китай розширює свій сервісний досвід, який вже застосовував у інших QDII-продуктах, і переносить його у сферу公募QDII фондів. Величезний потенціал розвитку ринку управління багатством у Китаї створює широкі можливості для іноземних фінансових інституцій. У майбутньому ми будемо діяти як стратегічний “суперз’єднувач”, глибоко розвиваючи ринок управління багатством у Китаї, підтримуючи високорівневе відкриття китайського капітального ринку та сприяючи кращому глобальному розподілу активів внутрішніх інвесторів,” — заявив президент і віце-голова Стандард Чартеред Китай Лу Цзінь.

Крім того, у прес-службі Guotai Haitong Asset Management також повідомили “Huaxia Times”, що співпраця з Стандард Чартеред Китай — це не лише інновація у продуктах, а й важлива практика підтримки високорівневої відкритості фінансового сектору та сприяння двонапрямному руху капіталу. Обидві сторони реалізують цю мету через продукти відкритих фондів, прагнучи до інклюзивного фінансування та задоволення потреб інвесторів у跨境них інвестиціях.

“Як провідна компанія з управління активами з обсягом понад 700 мільярдів юанів, співпраця з Стандард Чартеред Китай для запуску першого公募QDII фонду, який托管ується і збувається іноземним банком, є важливим кроком у розвитку跨境ної діяльності,” — додали у Guotai Haitong Asset Management.

Деякі керівники іноземних банків, що дали інтерв’ю, повідомили нашому журналісту, що托管 (депозитарні послуги) — це напрямок, у якому багато іноземних банків прагнуть розвиватися, і внутрішнє托管 фондових активів є важливою частиною цієї діяльності. Зі зростанням кількості іноземних учасників у внутрішньому фондовому ринку ця тенденція лише посилюється.

На їхню думку, Стандард Чартеред — не єдиний приклад; іноземні банки колективно входять у сферу托管, особливо ті, що мають відповідні ліцензії, щоб зайняти перші позиції. Окрім Стандард Чартеред Китай, ще BNP Paribas, Citibank China, HSBC China і Deutsche Bank China мають ліцензії на托管 цінних паперів.

“Завжди托管 — це ключовий сектор стратегічного розгортання іноземних банків у Китаї, і托管 внутрішніх公募基金 є одним із найважливіших стратегічних напрямків. З поглибленням фінансової відкритості зростає кількість іноземних учасників на внутрішньому ринку, і розширення його учасників є закономірним трендом. У майбутньому внутрішні інвестори, використовуючи公募基金 для розподілу портфеля на Гонконгській, американській та глобальній ринках, зможуть користуватися більш ефективними跨境ними розрахунками, більш професійним контролем інвестицій і прозорішим обліком активів. Це не лише підвищить рівень сервісу, а й відкриє нову екосистему ринку — глобальні ресурси іноземних банків забезпечать більш міцний захист для глобалізованого розподілу активів китайських інвесторів,” — зазначив цей експерт.

Які переваги має托管 QDII для іноземних банків

У процесі управління фондом托管атель відповідає за безпечне збереження всіх активів фонду, виконання інвестиційних наказів керуючого фондом, контроль за інвестиційною діяльністю, а також перевірку розрахунків чистої вартості активів і фінансової звітності фонду. Це означає, що організації з ліцензією托管 для фондів мають більш тісний зв’язок із компаніями-емітентами фондів, ніж ті, що не мають такої ліцензії.

А що ж стосується інституційних інвесторів, які переваги має托管 QDII від іноземних банків?

“Фонди QDII,托管овані іноземними банками, демонструють унікальні цінності, що відрізняють їх від традиційних托管中資 банків. Ці переваги глибоко закорінені у глобальній мережі托管, досвіді跨境них сервісів та комплексних фінансових рішеннях. По-перше, іноземні банки мають значну перевагу у глобальній托管 мережі та ефективності розрахунків. Порівняно з китайськими банками, які здебільшого залежать від Hong Kong Stock Connect та Азіатсько-Тихоокеанської托管 системи, HSBC, Стандард Чартеред, Citibank мають прямий доступ до місцевих центральних托管 органів у розвинених ринках Європи та Америки через свої локальні托管 філії. Це дозволяє скоротити терміни розрахунків, навіть здійснювати внутрішньоденний розрахунок, зменшуючи ризики передчасного розрахунку та витрати на утримання коштів. Особливо при високочастотних операціях або великих зняттях, реальна швидкість реагування глобальної мережі допомагає зменшити тиск на ліквідність через різницю у часових поясах, що важко досягти для китайських банків, які покладаються на посередницькі моделі,” — пояснив Лян Бінь (ім’я змінено), партнер приватного інвестиційного фонду, що спеціалізується на跨境них інвестиціях, для “Huaxia Times”.

За його словами, їхня організація вже налагодила托管 відносини з іноземним банком, і оскільки фонди QDII оперують у різних валютах — доларах, гонконгських доларах, євро, японських ієнах — завдяки накопиченому досвіду у офшорному юаневому бізнесі та глобальній валютній мережі, вони можуть пропонувати більш конкурентоспроможні курси валют і підтримку ліквідності CNH.

“Що стосується хеджування валютних ризиків, іноземні банки можуть використовувати офшорний ринок форвардних контрактів, опціонів і свопів для управління跨币ными валютними портфелями та природного хеджування, зменшуючи вплив валютних коливань на чисту вартість активів фонду. У порівнянні з цим, китайські банки мають переваги у внутрішньому ринку деривативів юаня, але ще мають простір для покращення у глибини офшорного ринку та швидкості миттєвого обміну валют,” — зізнався Лян Бінь.

Варто зазначити, що офіційний вихід іноземних банків у сферу托管 QDII також відображає довгостроковий оптимізм щодо розподілу іноземних капіталів у ринок Гонконгу.

“З точки зору інвестицій, перший крок у托管 іноземних банків відкриває нові можливості для跨境них продуктів, але слід зазначити, що цей прорив у масштабах понад трильйон юанів має яскраво виражену структурну характеристику. Основними напрямками зростання є технологічні, інноваційні фармацевтичні та енергетичні продукти, що свідчить про високий попит інвесторів на високоволатильні, прозорі індексовані інструменти,” — зазначив керівник інвестиційної компанії, що спеціалізується на跨境них активів, для “Huaxia Times”.

За його словами, з точки зору логіки розподілу активів, диверсифікація через跨境ні ETF стає дедалі важливішою на тлі зростаючої макроекономічної невизначеності. Особливо ETF технологічних компаній на Гонконгській біржі, що орієнтовані на технології, отримують додатковий імпульс через посилення впливу AI та зростання цін на технологічні компанії. З точки зору фінансів, іноземні інвестори, що заходять на ринок через 南向 (південний напрямок), вже проходять через історичний період перетворення з “маргінальних учасників” у “ключових цінових формувальників”. З початку року чистий приплив склав понад 200 мільярдів гонконгських доларів, а у один день був зафіксований рекордний обсяг купівлі на 37,2 мільярда гонконгських доларів. Внутрішні інвестори вже володіють понад 25% ринкової капіталізації технологічних компонентів Hong Kong Stock Connect. Це не лише забезпечує достатню ліквідність, а й кардинально змінює логіку оцінки.

Останній звіт від China Merchants Securities зазначає, що з четвертого кварталу минулого року сектор технологічних акцій на Гонконгській біржі переживає процес дна, але ця песимістична тенденція вже починає стабілізуватися. Зі зростанням комерціалізації AI та конкуренцією великих моделей, зростає потенціал для відновлення прибутковості. Також зростає частка іноземних інвесторів у IPO на Гонконгській біржі, що свідчить про повернення довгострокового капіталу з-за кордону та оновлення ринку.

Редактор: Сюй Юньсі, Головний редактор: Гун Пейцзя