Приватний кредит зіткнувся з викупом на суму десяти мільярдів доларів! Механізм зростання Уолл-Стріту змушений скоротити темпи

Запит AI · Чи має ця турбулентність схожість з фінансовою кризою 2008 року?

Фінансовий союз, 16 березня (редактор Чжоу Цзії) У першому кварталі цього року деякі багаті інвестори намагаються викупити понад 10 мільярдів доларів з найбільших приватних кредитних фондів. Цей крок може призвести до зупинки одного з найважливіших джерел зростання на Уолл-стріт, змусивши інвестиційні компанії обмежити обсяг виведення коштів.

За даними ЗМІ, компанії з високим рівнем капіталу, такі як Blackstone, BlackRock, Cliffwater, Morgan Stanley, Monroe Capital, погодилися виплатити близько 70% запитів на викуп, решту відклали.

Очікується, що за наступні два тижні ця цифра ще зросте. Після завершення обліку коштів, керованих Ares Management, Apollo Global, Blue Owl, Oaktree і Goldman Sachs, очікується, що ще більше багатих інвесторів захочуть вийти.

Сумніви щодо оцінки

Деякі досвідчені фахівці з Уолл-стріт, наприклад колишній співвиконавчий директор Pacific Investment Management Company (Pimco) Мохамед Ел-Еріан, зазначили, що ця турбулентність нагадує початок фінансової кризи 2008 року.

Однак багато керівників приватного капіталу вважають, що вони здивовані такою безжальною поведінкою продажу, оскільки вона не відповідає показникам їхніх портфелів.

За обсягом, портфелі, управління якими розкрито, становлять близько 166 мільярдів доларів. Хоча це лише приблизно 1,5 трильйона доларів у ринку прямого кредитування, що є одним із найшвидше зростаючих сегментів приватних інвестицій, викупні дії означають, що один із найважливіших драйверів зростання на Уолл-стріт може сповільнитися.

Ці викупні операції також змінили тенденцію останніх п’яти років, коли у великі приватні боргові фонди вкладалося майже 200 мільярдів доларів, викликаючи сумніви щодо переоцінки цих приватних капіталовкладень у порівнянні з ринком у цілому.

Нещодавно акції таких компаній, як Blackstone, KKR, Blue Owl, Ares і Apollo, зазнали серйозного тиску на продаж, їхні ціни цього року знизилися на 25% і більше, а ринкова капіталізація скоротилася більш ніж на 100 мільярдів доларів.

Голова Vulcan Value Partners, CT Fitzpatrick, заявив: «Повітря у кулі вже вийшло, вся галузь зазнає величезного тиску». Ця компанія є одним із старих акціонерів багатьох публічно торгованих приватних капіталовкладень.

Fitzpatrick також зазначив, що поточний ринковий продаж не досить чітко розрізняє сильні та слабкі бізнес-моделі, і компанії, що більше залежать від стабільних джерел фінансування, таких як пенсійні фонди та фонди пожертвувань, також піддаються такому ж впливу.

Аналізатор Morningstar, Джек Шеннон, зазначив: «Ми добре розуміємо поведінкові моделі звичайних інвесторів, вони легко піддаються зовнішньому впливу і прагнуть отримати прибуток. Як тільки вони відчують небезпеку, вони миттєво виходять».

Аналізатори Goldman Sachs підрахували, що активи роздрібних кредитних фондів зросли з 34 мільярдів доларів наприкінці 2021 року до 222 мільярдів наприкінці минулого року, але цього року цей тренд змінився. Після того, як ця хвиля викупів показала ризик того, що інвестори не зможуть своєчасно повернути кошти, Goldman Sachs прогнозує, що такі фонди можуть втратити від 45 до 70 мільярдів доларів активів протягом наступних двох років.

(Фінансовий союз, Чжоу Цзії)