Золото розігрує битву за збереження 5000 доларів

Міжнародний ринок золота перебуває у делікатному та важливому моменті.

Цей цілочисельний рівень у 5000 доларів США за унцію вже став психологічним орієнтиром для глобальних інвесторів у визначенні цінності золота. Його досягнення або невдача мають значний вплив на ринкову емоцію та подальший рух цін, а також безпосередньо впливають на баланс сил між покупцями та продавцями.

Наразі цей важливий рівень зазнає серйозних випробувань. Сьогодні ціна спотового золота впала нижче 5000 доларів за унцію, а потім коливалася біля цього рівня, що посилило боротьбу між покупцями та продавцями, і ринкова емоція стала більш обережною.

Варто зазначити, що, незважаючи на триваючий конфлікт у Близькому Сході, очікуваний сильний підтримуючий фактор для зростання цін на золото — безпечна притулка емоцій — не виправдав себе. Навпаки, розгорнулася аномальна ситуація, що отримала назву «Захист рівня 5000 доларів», змусивши інвесторів переосмислити роль золота як активу-укриття.

Чому золото, як «притулок для капіталу», не зростає, а падає?

Хоча золото вважається «жорсткою» валютою для укриття, у цій війні між США та Іраном ринок перш за все реагує не на зростання безпечних активів, а на зростання цін на нафту через порушення постачання та глобальний інфляційний тиск. Зростання енергетичних цін — підвищення інфляційних очікувань — зниження очікувань щодо зниження ставок ФРС — посилення долара, — ця ланцюгова реакція безпосередньо пригнічує зростання цін на золото.

Зокрема, ситуація у Близькому Сході порушує глобальні енергетичні поставки, посилює побоювання щодо невизначеності у виробництві та транспортуванні енергоносіїв, що сприяє паніці щодо «енергетичного дефіциту» та викликає значні коливання цін на нафту і газ у короткостроковій перспективі.

Зростання цін на енергоносії підвищує вартість життя, що посилює інфляційні очікування. За даними Citibank, через ситуацію у Близькому Сході обмежено постачання авіаційного пального, ціни на яке вже значно зросли, що спричинить підвищення цін на авіаквитки через 1-3 місяці. У короткостроковій перспективі інфляційні очікування вже зросли разом із цінами на нафту.

Зростання інфляційних очікувань змушує ринок очікувати, що ФРС у найближчому майбутньому не знизить ставки. Оскільки золото — безпроцентний актив, його ціна має негативний зв’язок із реальними ставками: очікування зниження ставок зменшують доходність американських облігацій, підвищуючи вартість утримання золота і сприяючи відтоку капіталу з ринку, що тисне на ціну.

Нещодавно індекс долара перевищив 100, досягнувши найвищого рівня за майже 10 місяців, що додатково залучає капітал. Навіть підтримка з боку безпечних активів через геополітичний конфлікт не дає змоги ціні золота піднятися, і вона залишається під тиском, демонструючи «без зростання цін при укритті».

Крім того, раніше ціна на золото вже зросла значною мірою, що спричинило появу великої кількості короткострокових прибуткових позицій. Перед майбутнім засіданням ФРС деякі інвестори з обережності виходять з ринку або фіксують прибутки, що додатково посилює тиск на ціну золота і сприяє її коливанням.

Наступає «Тиждень суперцентробанків»: слідкуємо за сигналами ФРС

Цього тижня світові ринки очікує «Тиждень суперцентробанків»: близько 20 країн і регіонів проведуть засідання з монетарної політики. Найбільш очікуваним є засідання ФРС, яке визначить напрямок політики у березні та надасть сигнали на весь рік.

Зараз основна думка ринку — ФРС збережуть поточний рівень ставок. За даними CME «Спостереження за ФРС», ймовірність зниження ставки у березні становить лише 0.8%, тоді як ймовірність її збереження — 99.2%.

На тлі зростання цін на нафту через ситуацію у Близькому Сході ринок переглянув свої очікування щодо зниження ставок упродовж року. За даними CME FedWatch, перше зниження ставки на 25 базисних пунктів відклали з червня до грудня, а кількість знижень зменшилася до одного, що свідчить про тривалість високих інфляційних очікувань у США.

Джерело даних: Fed Watch, лише для ознайомлення, не є інвестиційною рекомендацією.

Як «індикатор настроїв» глобальних активів, ця інформація може безпосередньо вплинути на ціну золота. Якщо Пауелл у своїй промові висловить більш жорстку позицію щодо контролю інфляції, це зменшить очікування зниження ставок і може спричинити подальше коригування цін на золото; навпаки, якщо він висловить побоювання щодо економічного зростання США і дасть більш м’які сигнали, це може стимулювати сильний відскок цін.

Чи закінчився «бичий» тренд золота?

Аналізуючи історію, можна сказати, що завершення «бичого» тренду у дорогоцінних металах зазвичай супроводжується суттєвими змінами у логіці торгівлі. Наприклад, після кризи 2008 року ринок перейшов від очікувань інфляції до страху дефляції, у 2011 році — відновлення економіки не виправдало очікувань щодо QE, а у 2020 році пандемія спричинила перехід від ринку рецесії до відновлення.

Зараз, хоча короткостроково ціна на золото коливається і боротьба між покупцями та продавцями напружена, з довгострокової перспективи тренд на зростання залишається незмінним.

Тенденція до «девальвації долара» триває

Глобальні центробанки з метою диверсифікації валютних резервів і підвищення безпеки активів продовжують зменшувати володіння американськими облігаціями та збільшувати запаси фізичного золота, що підтримує ціну на дно. На кінець лютого 2026 року наш Національний банк вже 16 місяць поспіль збільшує свої запаси золота; серед нових учасників — центральні банки Малайзії та Південної Кореї, які відновили програми купівлі золота. Як актив без суверенного кредитного ризику, золото стає ключовим інструментом для оптимізації резервів і хеджування геополітичних ризиків.

Нормалізація геополітичної ситуації

Зараз напруженість у Ірані, конфлікт між Росією та Україною, часті регіональні конфлікти; політика «Америка перш за все» адміністрації Трампа також підсилює глобальну невизначеність, торгівельні суперечки та геополітичні ігри — ризики, що тривалий час підтримують попит на укриття.

Діапазон попиту та пропозиції залишається напруженим

Світові запаси золота за сучасних темпів видобутку вистачить лише до 2032 року. Деякі країни-ресурси обмежують експорт, тоді як нові технології, такі як ШІ та сонячна енергетика, стимулюють зростання промислового та технологічного використання золота. Це створює довгострокову підтримку цін.

Загалом, у короткостроковій перспективі золото може коливатися, і для стабілізації потрібні ясні сигнали монетарної політики ФРС та зміни у геополітичній ситуації. Поки не з’являться явні зміни у макроекономічній логіці, структурний бичий тренд на золото залишається актуальним.

Щодо інвестиційних інструментів, рекомендуємо звернути увагу на золотий ETF Guotai (518800), який безпосередньо слідкує за ціною золота, один лот — 1 грам фізичного золота. Це зручно для довгострокового збереження активів, оскільки дозволяє уникнути складнощів з фізичним зберіганням і ф’ючерсами. Станом на 17 березня обсяг ETF становить понад 460 мільярдів юанів, з приростом понад 170 мільярдів юанів за рік, і торгівля залишається активною.

Для поза біржових інвесторів також можна розглянути відповідні фонди-зв’язки (A-клас 000218, C-клас 004253, E-клас 022502), які інвестують у Guotai Gold ETF і мають схожий рівень ризику та доходності, що й золото.

Нагадуємо, що золото — не універсальний захист від ризиків і не гарантує беззастережного зростання. Інвестори мають формувати свої стратегії відповідно до власної толерантності до ризику, цілей і термінів інвестування, щоб уникнути сліпого слідування за ринком.

Ризики

Джерело даних: Wind, станом на 17.03.2026, зміни обсягів ETF — можливі, не гарантує майбутніх результатів, не є інвестиційною рекомендацією. Ціни на золото можуть швидко коливатися, тому слід враховувати ризики корекції. ETF Guotai зосереджений на фізичних золотих контрактах, ризики та доходність схожі з золотом, відрізняються від акційних, облігаційних або валютних фондів. Перед інвестуванням рекомендується ознайомитися з правилами та пройти оцінку ризиків відповідно до власних можливостей.