Витрати на запозичення британського уряду досягли найвищого рівня з 2008 року, оскільки страхи перед інфляцією вплинули на ринок гілтів

У цій статті

• UK10Y-GB
• UK2Y-GB
• GB20Y-GB
• UK30Y-GB

Слідкуйте за улюбленими акціями. Створити безкоштовний обліковий запис

Світло вмикається у хмарочосах і комерційних будівлях на горизонті Лондона, Великобританія, у вівторок, 18 листопада 2025 року. Бізнес-лідери Великобританії закликали канцлера казначейства Рейчел Рівз послабити витрати на енергію та уникнути підвищення податкового навантаження на корпоративний сектор країни під час підготовки цього року бюджету.

Bloomberg | Bloomberg | Getty Images

Вартість позик британського уряду зросла до найвищого рівня з часів фінансової кризи 2008 року у п’ятницю, оскільки інвестори поспішали врахувати зростаючі ризики інфляції та зростаючу ймовірність підвищення процентних ставок цього року.

Облігації уряду Великобританії — відомі як гільти — зазнали різкого переоцінювання на тлі ескалації війни з Іраном. Доходність бенчмаркових 10-річних гільтів зросла приблизно на 68 базисних пунктів за 15 торгових днів від початку конфлікту, тоді як доходність 2-річних гільтів додала близько 97 базисних пунктів.

Ціни та доходність облігацій рухаються у протилежних напрямках.

У п’ятницю доходність 10-річних державних облігацій Великобританії зросла приблизно на 9 базисних пунктів до 4,933%, що є найвищим рівнем з часів фінансової кризи 2008 року.

Тим часом доходність 2-річних гільтів підскочила на 11 базисних пунктів до приблизно 4,513%, що є найвищим рівнем понад рік.

Іконка графіка акцій

2-річний гільт Великобританії

Британський ринок облігацій особливо чутливий до страхів щодо відновлення інфляції, оскільки війна між США та Іраном триває, частково через залежність від імпортної енергії. Війна та блокада у протоці Гормуз — важливому маршруті для нафтових перевезень — спричинили зростання цін на нафту та газ.

Ще до початку війни у Великобританії були найвищі витрати на позики серед країн G7, при цьому довгострокові 20- та 30-річні гільти торгувалися значно вище критичного рівня 5%. Доходність цих облігацій зросла приблизно на 9 і 7 базисних пунктів відповідно у п’ятницю.

Найголовніший виконавчий директор фінансової консультаційної групи deVere Ніджел Грін повідомив CNBC, що ринки швидко скасовують очікування зниження ставок від Банку Англії.

У четвер комітет з монетарної політики центрального банку заявив, що він одностайно проголосував за утримання базової ставки на рівні, і зазначив, що інфляція буде вищою у короткостроковій перспективі «через новий шок для економіки».

Перед початком війни очікувалося, що Банк Англії знизить ключову ставку. Тепер ринки закладають майже 0% ймовірності зниження ставки цього року, а більшість трейдерів очікує підвищення наступного місяця, показують дані LSEG. Ринки також переважно закладають ключову ставку щонайменше 4,25% до кінця року, що означає щонайменше два підвищення.

«Тригер — енергія, оскільки шоки на нафті та газі безпосередньо впливають на очікування інфляції, і гільти реагують саме так, як і слід було очікувати в цій ситуації», — повідомив CNBC Грін електронною поштою. «Це не хаотичний розпродаж — це зрозуміле переоцінювання ризиків.»

Це не хаотичний розпродаж — це зрозуміле переоцінювання ризиків.

Ніджел Грін

Генеральний директор, deVere Group

За словами Гріна, у рухах на ринку гільтів також був «політичний аспект».

«Міністр фінансів Рейчел Рівз побудувала свою фіскальну стратегію навколо стабільності та довіри, але вищі доходності швидко перетворюються на вищі витрати на позики», — сказав він. «Звісно, це звужує її можливості для маневру саме в той момент, коли зростає тиск на додаткову підтримку енергетики та домогосподарств.»

Ринок облігацій здебільшого підтримував прихильність Рівз до так званих «фіскальних правил» під час її перебування на посаді міністра фінансів, при цьому спекуляції щодо її можливої відставки минулого року спричинили розпродаж гільтів.

Додатковий тиск на продажі у п’ятницю спричинили офіційні дані, що показали, що уряд Великобританії позичив у лютому понад очікувані 14,3 мільярда фунтів стерлінгів ($1,74 мільярда).

Рівз пообіцяла знизити щоденні витрати уряду до рівня, який можна фінансувати за рахунок податкових надходжень, а не позик, а також заявила, що державний борг має зменшуватися як частка економічного виробництва до 2029-30 років.

«З інвестиційної точки зору, вищі доходності починають відновлювати цінність у частинах кривої», — додав Грін. «Але волатильність залишатиметься високою, поки енергетичні ринки визначають інфляційний прогноз.»

Джордж Годбер, керівник фонду Polar Capital U.K. Value Opportunities Fund, у четвер повідомив CNBC “Squawk Box Europe”, що його команда уникає будь-яких імпульсивних реакцій на новини щодо конфлікту.

«Тривалість цього впливу дуже невідома… У ці часи історія каже, що найкраще — зберігати спокій», — сказав він. «Ми зробили дуже мало.»

Обирайте CNBC як улюблене джерело в Google і ніколи не пропускайте жодної важливої новини від найбільш довіреного імені у бізнес-новинах.