Гонконзьке технологічні компанії демонструють ознаки відновлення, волл-стритські медведі раптово "змінили сторону"! Гонконзький технологічний ETF景顺(513980)закріплює низькі позиції на гонконзькому ринку

Останнім часом у глобальних капітальних ринках з’явився досить характерний сигнал перелому: відомі своїм песимізмом щодо китайських активів “великий медведь” з Уолл-стріт, включаючи раніше кілька разів гучно пророкували падіння технологічного сектору Гонконгу та хедж-фонди й стратегічних аналітиків, що працювали з цим сектором, тихо коригують свою позицію, колективно переходячи до оптимізму щодо гонконгських технологічних акцій.

Легендарний “великий медведь” з Уолл-стріт Майкл Бері — цей відомий інвестор, який точно передбачив крах американського ринку нерухомості 2008 року та отримав значний прибуток під час фінансової кризи. Він чітко заявив: “За останні кілька років ціни на акції компаній, пов’язаних з Гонконгською біржею технологій, суттєво знизилися, але їхні доходи та прибутки продовжують зростати, тому ціни на гонконгські компанії мають значний потенціал для зростання”.

Ця зміна настроїв не обмежується лише словами, а супроводжується реальним потоком капіталу: лише 9 березня чистий обсяг покупок гонконгських акцій із заходу склав 37,213 мільярдів гонконгських доларів, що стало історичним рекордом і свідчить про те, що інституційні інвестори, можливо, систематично збільшують свої позиції у технологічних акціях Гонконгу.

Чому “повітряна авіація” Уолл-стріт раптом “змінила курс”?

Загалом ринок дивується: чому, за умов тривалих коливань і низької активності на гонконгському ринку, відомі “великий медведь” з Уолл-стріт обирають саме цей час для протилежних дій? Це не є сліпим слідуванням емоціям, а стратегічним розподілом ресурсів на основі глибокого аналізу фундаментальних показників. Існує три основні логіки, кожна з яких підкреслює цінність гонконгських технологічних активів.

1. Оцінка до дна, ефект “зниженої ціни”

За даними Wind станом на 17 березня 2026 року, коефіцієнт PE-TTM індексу технологій Гонконгу становить приблизно 25 разів, що відповідає 28,74% за історичними показниками за останні п’ять років і значно нижче довгострокового середнього рівня.

Графік: Вигідність оцінки технологічних компаній на гонконгському ринку

Джерело даних: Wind, станом на 17.03.2026

Аналіз тренду: індекс технологій через “Гонконгський технологічний доступ” (港股通科技指数) має PE-TTM близько 25 разів, що є одним із найнижчих рівнів за останні п’ять років (28,74%), і значно відхиляється від довгострокової оцінки. Це створює значний запас безпеки для інвесторів.

Варто зазначити, що з кінця минулого року ринкова корекція в основному є результатом коливань очікувань щодо ліквідності та геополітичних факторів, а не тенденційного погіршення фундаментальних показників сектору. Насправді, після кількох місяців слабкості, оцінки технологічних компаній уже врахували песимістичні очікування, і співвідношення ризику та доходу зараз є досить привабливим.

2. Стабільність прибутків, підтримка ключових активів

Основні гонконгські технологічні компанії — це високоякісні підприємства з секторів інтернету, нових споживчих товарів і високих технологій, що мають зрілі бізнес-моделі та стабільний грошовий потік, підтверджений кількома циклами.

До 2026 року, весь ланцюг AI став ключовою темою для інвестицій у технологічний сектор Гонконгу, і логіка інвестування поступово переходить від “очікувань теми” до “технічних інновацій та реалізації результатів”. Відзначається, що феномен “Маленький краб” (OpenClaw) відкриває нову еру AI-агентів, а компанії з високою концентрацією інтелектуальних систем мають шанс повернутися до основної історії зростання AI.

З даних за останній рік, внутрішній ринок застосувань AI для кінцевих споживачів швидко розвивається і вже досяг значних масштабів. За даними рейтингів AI-додатків, у грудні 2025 року топ-20 AI-додатків за місячною активністю мають сумарно 837 мільйонів активних користувачів у мобільних додатках і 1,311 мільярда — у веб-версіях, що відповідно зросли на 292,1% і 76,5% порівняно з січнем 2025 року.

Серед лідерів — Tencent, Alibaba, Meituan — ці компанії мають величезні потоки користувачів і глибокі дані, що робить їх ідеальними платформами для комерціалізації великих моделей AI. Це може прискорити перехід технологічних інновацій у реальні прибутки, що сприятиме переоцінці сектору та підвищенню прибутковості.

Графік: Постійне зростання місячної активності AI-додатків у Китаї

Джерело даних: Wind

Аналіз тренду: за останній рік внутрішній ринок AI для кінцевих споживачів швидко розвивається і вже має значний масштаб, домінують великі інтернет-компанії.

3. Політичні стимули та відновлення довіри

Крім фундаментальних факторів оцінки та прибутковості, активізація політичних заходів стала третім важливим фактором для зворотного входу капіталу у гонконгські активи. Зараз спостерігається період синхронізації внутрішніх і міжнародних політичних циклів, що створює сприятливе вікно для ринку.

З внутрішньої точки зору, регуляторна політика змінюється у напрямку балансування між “функцією залучення капіталу” та “інвестиційною функцією”. Останнім часом відбувається розширення програми “Міжнародного доступу” — збільшення кількості компаній у списках, узгодження торгового календаря, стабілізація курсу юаня та інші заходи, що знижують транзакційні витрати та валютні ризики, підвищуючи ліквідність ринку.

З міжнародної точки зору, геополітична ситуація стрімко змінюється, що впливає на глобальні розподіли капіталу. Зі зростанням напруженості на Близькому Сході, країни Перської затоки, традиційно вважаємі безпечними гаванями, як Саудівська Аравія та ОАЕ, через підвищення геополітичних ризиків зазнають відтоку капіталу.

У цьому контексті гонконгські активи, завдяки своїй унікальній комбінації “зниженої оцінки + китайських активів + зручності офшорного ринку”, стають пріоритетним напрямком для капіталу, що шукає альтернативу у зв’язку з відтоком з Близького Сходу. Порівняно з високовартісними американськими акціями та європейськими, що постраждали від енергетичної кризи, гонконгські цінні папери пропонують унікальні можливості для зростання і мають додатковий ефект від постійного припливу іноземних інвестицій, що покращує ліквідність ринку.

Які ETF для інвестування у гонконгські технології найкращі?

На гонконгському ринку багато інвестиційних інструментів, пов’язаних із технологічним сектором. Індекс технологій Гонконгу (931573.CSI) — це основний показник, що відображає загальну динаміку технологічних компаній у межах програми “Гонконгський доступ”. Його структура та склад у сучасних умовах демонструють значну цінність для диверсифікації портфеля.

Крім традиційних секторів, таких як електроніка та комп’ютери, індекс має значне перевищення у нових технологічних галузях, таких як біотехнології та нові енергетичні автомобілі. Це дозволяє краще диверсифікувати ризики та враховувати тенденції технологічного розвитку.

Графік: Порівняння галузевого розподілу індексів технологій Гонконгу (%):

Джерело даних: Wind, станом на 31.01.2026

За станом на 31 січня 2026 року, з початку 2025 року найкращі показники зростання серед гонконгських технологічних індексів показав саме індекс “Цінних паперів Гонконгу” (中证港股通科技指数), з приростом 41,03%; індекс Hang Seng Tech — 36,34%, що перевищує його на 4,69%.

Що стосується оцінки, то PE(TTM) індексу становить 25,5 разів, що відповідає 30% за історичними даними за останні п’ять років, а коефіцієнт ціни до балансової вартості — 3,59, що відповідає 68% за аналогічним періодом. Це залишає простір для додаткового зростання та зменшення ризиків.

Графік: Порівняння ризиково-доходних показників індексів з 2025 року:

Джерело даних: Wind, станом на 31.01.2026

ETF “景顺科技” (513980) — один із перших внутрішніх інструментів, що слідкує за індексом “Цінних паперів Гонконгу” (中证港股通科技指数). Завдяки точному позиціонуванню та високоефективній роботі, цей ETF має значну конкурентну перевагу.

У квартальному звіті керівництво зазначило: “Очікуємо, що у 2026 році глобальні процентні ставки залишаться у низхідному тренді, що забезпечить ринку додаткову ліквідність і знизить оцінки американських акцій. З огляду на глобальні тенденції, очікується, що зниження ставок продовжить тиск на оцінки гонконгських акцій”. На даний момент, після корекції цього кварталу, їхня оцінка залишається лише на рівні менше 30% за історичними даними за останні п’ять років, що забезпечує високий рівень безпеки та потенціал для зростання.

Завдяки мережі маркет-мейкерів компанії 景顺長城 у секторі ETF, ETF “景顺科技” (513980) має високий рівень ліквідності, обсяг активів понад 20 мільярдів юанів і щоденний обіг понад мільярд юанів, що забезпечує переваги у торгівлі.

Крім того, цей фонд має розвинену мережу поза біржею (A-клас 016495, C-клас 016496), що дозволяє здійснювати регулярні інвестиції та конверсії, задовольняючи потреби як роздрібних інвесторів, так і інституцій.

Ризик: наведені бренди використовуються лише як приклади і не є рекомендацією щодо конкретних компаній або цінних паперів. Ринок ризикований — інвестиції слід здійснювати обережно!