Ринок США набирає перевагу на фоні іранської війни, оскільки міжнародний ралі акцій розвертається

Ключові висновки

• Після перевищення показників американських акцій у 2025 році, міжнародні ринки знизилися з початку війни в Ірані, оскільки інвестори шукають притулок у активів, домінованих США.
• Інвестори вважають енергетичну незалежність США причиною для купівлі американських акцій, але зростання цін на нафту може мати шкідливі економічні наслідки для всього світу.
• Тривала конфлікт у Близькому Сході може також спричинити хаос у американській економіці, оскільки ринок праці залишається слабким, а інфляційний тиск зростає.

У відносно рідкісному випадку у 2025 році міжнародні акції перевищили свої американські аналоги. Але з початку війни в Ірані ця динаміка змінилася, і глобальні акції зазнали падіння.

Міжнародні ринки мали вражаючий 2025 рік. Індекс глобальних ринків за межами США Morningstar закінчив рік зростанням на 28,3%, випереджаючи зростання американського ринку на 15,9%. Індекс Європи Morningstar зріс на 31,8% минулого року, тоді як Азіатсько-Тихоокеанський індекс піднявся на 24,3%. Індекс Emerging Markets Morningstar — який включає ринки країн, що швидко переходять до індустріальних і сучасних економік, таких як Бразилія, Росія, Індія та Китай — зріс на 26,5%.

«Протягом кількох років перед 2025 роком американський ринок майже повністю переважав усі міжнародні ринки з точки зору продуктивності», — каже головний стратег з багатофункціональних активів Morningstar Wealth Дом Паппалардо. «Перевага неамериканських ринків здається незвичайною, оскільки вона не траплялася вже досить довго і ніколи не спостерігалася для нових інвесторів.»

Війна в Ірані змінила цю динаміку. Тепер американський ринок випереджає міжнародні ринки завдяки високій довірі до долара США та енергетичній незалежності США на тлі постійних порушень доступу до нафти в Близькому Сході. Однак, за словами Паппалардо, довготривалий конфлікт може становити більшу загрозу для ринків у всьому світі.

Домінування міжнародних акцій у 2025 році було здебільшого зумовлено високими оцінками великих американських технологічних компаній. Зростання оцінок викликало скептицизм інвесторів, які почали переорієнтовуватися на відносно дешевші ринки Європи, Азії та Латинської Америки, пояснює Паппалардо. Він додає, що слабший долар США і сильніші іноземні валюти також сприяли зростанню міжнародних доходів.

З початку війни в Ірані 28 лютого американські акції залишаються стійкими і перевищують міжнародні ринки, знизившись на 2,8% у порівнянні з падінням на 8,0% у глобальному індексі за межами США. Паппалардо зазначає, що інвестори шукають безпеку саме у цих акціях через сильну довіру до американської валюти. «Долар США знову зростає в рамках «побігу до якості», коли інвестори шукають відносну безпеку активів, номінованих у доларах США», — каже він.

Енергетична незалежність США розширює розрив із міжнародними ринками

Інвестори також мають більшу впевненість у американських акціях через енергетичну незалежність країни та переконання, що вона краще підготовлена до подолання порушень доступу до нафти в Близькому Сході, пояснює Паппалардо. Європейські та азіатські країни з більшою залежністю від нафтових запасів Близького Сходу зазнали двозначних втрат на ринках з початку війни. Індекс Європи знизився на 8,06% з початку війни, тоді як Азіатсько-Тихоокеанський індекс втратив 8,51%.

Поточне переважання США є відносним, пояснює Паппалардо, який попереджає, що довготривалий конфлікт, ймовірно, матиме шкідливі економічні наслідки для внутрішніх і міжнародних ринків. «Можливо, США з часом покажуть кращі результати, але швидше за все, це буде випадок, коли ринки США просто зменшать падіння менше за глобальні ринки», — каже він. «Хоча це все ще буде відносною перевагою, для США це може бути болісним у абсолютних показниках.»

Ціни на акції в США залишалися високими у 2025 році, тоді як глобальні акції зазнали широкого недооцінювання, створюючи можливості для ключових ринків, таких як Корея, яка зросла більш ніж на 85% у 2025 році. Мексика піднялася на 44,8%, а Південна Африка — на 36,6% минулого року, частково завдяки зростанню цін на золото. Крім того, індекси Європи та Китаю Morningstar зросли приблизно на 30%.

Інвестори тепер приймають рішення, ґрунтуючись на тому, які країни зазнають найбільших економічних наслідків від конфлікту, каже Паппалардо. Деякі вже почали відчувати зворотний вплив. З початку війни ринки Кореї та Південної Африки знизилися приблизно на 14,0%, Мексика втратила 10,5%, індекс Європи — 8,3%, а індекс Канади — 4,6%. Індекс Китаю з початку війни показав кращі результати, знизившись лише приблизно на 2%.

Компанії у технологічному секторі (багато з яких опинилися в зоні недооцінки за версією Morningstar) також нещодавно повідомили про сильне зростання прибутків і прогнози на 2026 рік, що змусило інвесторів знову звернути увагу на внутрішній ринок, каже Паппалардо. «У той час як міжнародні ринки активно зростали у 2025 і на початку 2026 року, багато з їхніх оцінок стали перенавантаженими», — пояснює він. «На відміну від того, що сталося у 2025 році, деякі інвестори повертають свої кошти до американських акцій і отримують прибутки з міжнародних вкладень.»

Довгострокові економічні загрози

Паппалардо вважає, що тривалий конфлікт посилить існуючу слабкість у США. Це економічне напруження може вплинути на фондовий ринок. «Більшість макроекономічних даних, оприлюднених у 2026 році, демонструють тенденцію до ослаблення, особливо щодо ринку праці», — каже він. «Якщо така слабкість триватиме, це може негативно вплинути на показники американського фондового ринку, оскільки зростуть побоювання рецесії.» Дані про зайнятість у лютому, зібрані до початку війни в Ірані, показали слабкіші за очікування показники працевлаштування та зростання рівня безробіття.

Тривала війна також триматиме ціни на енергоносії на високому рівні, що, за словами Паппалардо, спричинить «значну економічну шкоду» для споживачів у всьому світі, оскільки ціни на ресурси для виробництва товарів і послуг зростуть. Звіт індексу споживчих цін за лютий показав помірне зростання інфляції. Економісти попереджають, що ціни, ймовірно, зростуть у березні та квітні, оскільки ці дані відобразять сплеск цін на нафту.