Азіатські центральні банки переходять на периферію під час тривання близькосхідного конфлікту

Автори: Джихе Лі та Фабіана Негрін Очоа

У 2022 році центральні банки всього Азії реагували на зростання інфляції підвищенням ставок. Оскільки конфлікт у Близькому Сході спричиняє стрімке зростання цін на енергоносії, ринки спостерігають за тим, як політики реагуватимуть цього разу.

Тиждень прийняття рішень показав, що більшість банків утримувалися від підвищення ставок, висловлюючи занепокоєння щодо економічної загрози, яку несе війна у Близькому Сході.

Центральні банки Японії, Індонезії та Тайваню вирішили залишитися осторонь, так само як і їхні колеги з США, Канади, Великобританії та Європи. Винятком стала Австралія, де політики майже одностайно проголосували за підвищення ставок — очікуване рішення, оскільки інфляція вже була занадто високою навіть до енергетичного шоку.

Для Іпек Озкардеская з Swissquote тиждень, наповнений рішеннями, завершився одним чітким висновком: «Конфлікт у Близькому Сході посилюється, і ніхто не знає, якої правильної монетарної політики слід дотримуватися».

Хоча політики можуть черпати уроки з минулого, умови цього разу відрізняються. Рівень ставок у більшості азійських країн залишається відносно високим навіть після минулорічних знижень, споживчий попит є слабким, а зростання — м’яким.

Крім того, підвищення ставок мало що може зробити для зменшення впливу шоку, викликаного обмеженими поставками.

Центральні банки не можуть просто підвищити ставки і знову відкрити шлях для енергії через протоку Гормуз, зазначив Стефан Англік з Moody’s Analytics.

Поки що фіскальна політика бере на себе частину навантаження, і уряди Азії вдаються до заходів, таких як субсидії на паливо та цінові обмеження, щоб пом’якшити удар для споживачів.

Проте, якщо бойові дії триватимуть, деякі центральні банки можуть бути змушені посилити монетарну політику. Здається все більш імовірним, що зниження ставок буде виключено.

«Шок цін на енергоносії перервав цикл монетарного пом’якшення», — заявили аналітики з Maybank.

Вони тепер очікують, що центральні банки Філіппін та Сінгапуру посилять політику, тоді як інші великі економіки АСЕАН, ймовірно, залишаться на паузі протягом року.

Економісти DBS попереджають, що одночасне зростання цін на продукти харчування та енергоносіїв становитиме значний ризик для Південно-Східної Азії, що нагадує синхронізоване, товарно-залежне зростання інфляції, яке спостерігалося у 2022 році.

«Підвищення загрози інфляції змусить регіональні центральні банки бути пильними щодо розширення цінового тиску та вторинних цінових ефектів, навіть якщо монетарна політика не зможе повністю пом’якшити шок, викликаний обмеженими поставками», — написали Чуа Хан Тенг і Радика Рао з DBS у нотатці.

У цьому тижні у заявах центральних банків було видно підвищену тривогу.

Банк Японії заявив, що ретельно стежить за ризиком того, що ціни на нафту можуть прискорити базову інфляцію, що підсилює очікування підвищення ставки влітку. За словами Англіка з Moody’s Analytics, більш висока інфляція може прискорити цей графік.

В Індонезії голова центрального банку повідомив, що вплив війни у Близькому Сході є причиною того, що він більше не розглядає можливість зниження ставок. Головне завдання Банку Індонезії — підтримувати стабільність рупії, що є складним завданням, оскільки інвестиції у безпечні активи підтримують долар і тиснуть на валюту ринків, що розвиваються. Якщо рупія зазнає значного тиску або очікування інфляції зростуть, політика може бути посилена, зазначив Чандреш Джайн з BNP Paribas.

Політики Тайваню вже підвищили прогнози інфляції на цей рік, оскільки острів має більше можливостей для маневру завдяки високому зростанню минулого року і тому, що він зберіг більш жорсткі ставки, ніж більшість своїх колег.

Загалом, світові центральні банки виявили готовність підвищувати ставки, якщо криза у Близькому Сході спричинить зростання інфляції, сказав Джайн з BNP Paribas. Але шлях монетарної політики залежатиме від тривалості та інтенсивності шоку, додав він.

Звертайтеся до Джихе Лі за адресою jihye.lee@wsj.com та Фабіани Негрін Очоа за адресою fabiana.negrinochoa@wsj.com

(КІНЕЦЬ) Dow Jones Newswires

20 березня 2026, 06:51 ET (10:51 GMT)

Авторські права © 2026 Dow Jones & Company, Inc.