Alibaba знизилася більш ніж на 6% після звіту про результати, встановивши новий шестимісячний мінімум; Уолл-стріт: короткострокове "перезавантаження прибутків" необхідне для довгострокового вибуху AI

20 березня повідомляється, що акції Alibaba під час торгів знизилися більш ніж на 6%, опустившись до 123,5 гонконгських доларів, що є найнижчим рівнем з серпня минулого року; у ніч на 20 березня акції Alibaba у США закрилися з падінням більш ніж на 7%, склавши 124,9 долара США.

За інформацією, Alibaba оголосила, що у третьому фінансовому кварталі її дохід зріс на 2% у порівнянні з минулим роком і склав 2848,43 мільярда юанів, що менше за очікування ринку у 2897,95 мільярда юанів; чистий прибуток, що належить звичайним акціонерам, знизився на 67% і склав 16,322 мільярда юанів, скоригований чистий прибуток також знизився на 67% і становив 16,71 мільярда юанів, що значно нижче за очікування ринку у 29,579 мільярда юанів. Загальне зниження прибутковості головним чином зумовлене інвестиціями у миттєву роздрібну торгівлю, покращення користувацького досвіду та технології; у звітному періоді частка витрат на продажі та маркетинг у доходах зросла з 15% до 25% у порівнянні з минулим роком. Внутрішній сектор електронної комерції зазнає тиску, а темпи зростання доходів від управління клієнтами (CMR) сповільнилися до 1%, досягнувши 1026,64 мільярда юанів. Вільний грошовий потік (незалежно від стандартів бухгалтерського обліку) склав лише 11,35 мільярда юанів, що на 71% менше порівняно з минулим роком.

Як оцінювати фінансовий звіт Alibaba з точки зору «зростання доходів, але без зростання прибутку»? Після публікації результатів аналітики з China International Capital Corporation (CICC) знизили цільові ціни на акції Alibaba у Гонконгу та США на 13% і 13% відповідно, до 172 гонконгських доларів і 178 доларів США, при цьому зберігши рейтинг «перевищення галузі». Вони зазначили, що у середньо- та довгостроковій перспективі широке застосування агентів, еволюція моделей штучного інтелекту та дослідження комерціалізації AI можуть підтримати зростання доходів, але компанія ще має підтвердити свої прогнози щодо 1000 мільярдів доларів зовнішніх доходів від хмарних сервісів і AI протягом п’яти років; у першому кварталі 2026 року внутрішній споживчий сектор покращився, що може сприяти зростанню доходів від управління клієнтами, але тиск на внутрішній і міжнародний сектор електронної комерції залишається через невизначеність у споживчому попиті, регулюванні, зменшення державних субсидій та конкуренцію.

У американських інвестиційних банках це охарактеризували як «ключову переоцінку прибутковості», зазначивши, що це неминучий результат інвестицій у AI та стратегію миттєвої роздрібної торгівлі. Найбільшим додатковим досягненням у фінансовому звіті стала експлозія даних AI: витрати на токени API Baolian у березні зросли у 6 разів порівняно з груднем, а річний дохід від чипів PingTouGe досяг сотень мільярдів юанів, з 60% їхнього використання зовнішніми клієнтами. Goldman Sachs прогнозує, що зростання хмарних сервісів Alibaba Cloud у березні становитиме 40%.

(Редактор: Хе Чон)