МАККВОРІ: Очікує, що цінова війна у внутрішніх хмарних сервісах досягне дна, позитивно оцінює трансформацію за допомогою комбінації Alibaba-W у хмарних обчисленнях, встановлює цільову ціну 216 гонконгських доларів

Магрегі опублікувала аналітичний звіт, у якому знову висловлює позитивне ставлення до Alibaba-W (09988) як унікальної інфраструктурної інвестиції у своєму покритті. Також компанія додала Alibaba H股 до списку Marquee.

Рекомендується купувати. Цільова ціна на гонконгській біржі становить 216 гонконгських доларів, а цільова ціна на американській біржі (BABA.US) — 222,1 долара.

Звіт зазначає, що ера цінових війн у провайдерах хмарних послуг у Китаї, здається, завершилася. Після того, як Tencent Cloud раніше вжив подібних заходів, Alibaba Cloud офіційно оголосила 18 березня на своєму офіційному сайті про підвищення цін на свої послуги з AI-обчислень і зберігання з середини квітня. Це свідчить про те, що зростання глобального попиту на AI сприяє постійному зростанню попиту на хмарні послуги, що разом зростає витрати на ланцюг постачання та апаратне забезпечення, що призводить до значного підвищення цін. В умовах обмеженості пропозиції галузь проводить широкі коригування цін.

Згідно з оголошенням, Alibaba Cloud підвищить ціни на T-Head Zhenwu 810E та відповідні AI-чипи на 5%-34%, а також на послугу з зберігання файлів у хмарі CPFS приблизно на 30%.

Банк прогнозує, що ця цінова політика сприятиме зростанню середнього доходу на користувача у хмарному бізнесі з початку кварталу червня. У поєднанні з різким зростанням попиту на токени та впровадженням корпоративного AI, банк вірить, що Alibaba Cloud досягне видатного зростання доходів у фінансовому році, що закінчується у березні 2027 року. Що ще важливіше, незважаючи на те, що ринок зосереджений на значному зниженні загальної рентабельності через високі капітальні витрати та витрати на тренування великих мовних моделей, структура доходів у хмарному бізнесі залишається вигідною: доходи поступово переходять від низькомаржинального універсального IaaS до високорентабельних PaaS і SaaS.

Магрегі вважає, що створення “центру токенів” Alibaba є важливим етапом, що доповнює “відсутню частину” їхньої AI-стратегії. Інтегруючи кілька додатків і інфраструктурних підрозділів у єдину рамку, банк вважає, що Alibaba активно усуває “острови”, які раніше могли перешкоджати реалізації їхніх AI-проектів.