Я передбачив падіння акцій Robinhood на 50%. Ось що я думаю станеться далі

Минулого року і раніше цього року я писав статті, у яких передбачав падіння акцій Robinhood Markets (HOOD 0.94%) на 50% або більше. Після досягнення піку в жовтні минулого року, акції зараз знизилися приблизно на 51%.

Robinhood керує популярною платформою для інвестування, де клієнти можуть купувати і продавати акції, опціони, криптовалюти та інше. Основою моїх передбачень була проста ідея: у 2025 році Robinhood значно зросла у цінності головним чином через стрімке зростання доходів від криптовалют, що свідчило про активну спекулятивну торгівлю клієнтів, яка, за історією, була нестійкою.

Тепер, коли Robinhood втратила більше половини свого пікового значення, що буде далі? Ось моя думка.

Джерело зображення: The Motley Fool.

Криптоторгівля — ненадійне джерело зростання доходів

Більша частина доходів Robinhood надходить у вигляді транзакційних зборів, які компанія отримує кожного разу, коли клієнт купує або продає фінансовий актив, будь то акція, опціон або криптовалюта. Перемога Дональда Трампа на президентських виборах у листопаді 2024 року спричинила потік інвестицій у крипторинки, оскільки він проводив кампанію з політик, що мали б принести користь цій галузі.

Це сприяло зростанню доходів від криптоторгівлі Robinhood, які у четвертому кварталі 2024 року зросли на 732% (рік до року), до рекордних $358 мільйонів. Це становило понад половину загальних транзакційних доходів компанії за цей період. Аналогічне сталося під час спекулятивної криптофеєрії 2021 року, коли доходи від криптоторгівлі Robinhood зросли на 4560% у другому кварталі того року. Але вже через рік, коли крипторинки обвалилися, вони знизилися на 75%.

Історія, здається, повторюється. У четвертому кварталі 2025 року доходи від криптоторгівлі Robinhood знизилися на 38% у порівнянні з піком у четвертому кварталі 2024 року, склавши всього $221 мільйон. Загальні транзакційні доходи компанії все ще зросли помірно завдяки різкому зростанню в інших сферах бізнесу, таких як торгівля опціонами та ставки на прогнозних ринках, але ці активності також дуже спекулятивні.

Джерело зображення: Robinhood Markets.

Загальна вартість усіх обігових криптовалют становить $2,5 трильйона на момент написання, що значно менше за пікові $4,4 трильйона у 2025 році. Політика адміністрації Трампа щодо криптовалют не створила значущої цінності для галузі, і оскільки більшість монет і токенів досі не мають справжнього застосування, їм важко утримати свої здобутки після виборів.

Жодна з основних криптовалют не уникла руйнування, навіть Bitcoin або Ethereum, які обидві втратили понад 40% від своїх історичних максимумів. Ці різкі втрати, ймовірно, змусять багатьох інвесторів залишатися осторонь, що може призвести до подальшого зниження доходів від криптоторгівлі Robinhood.

Розширення

NASDAQ: HOOD

Robinhood Markets

Сьогоднішні зміни

(-0.94%) $-0.70

Поточна ціна

$74.20

Основні дані

Ринкова капіталізація

$67 млрд

Діапазон за день

$71.70 - $75.15

52-тижневий діапазон

$29.66 - $153.86

Обсяг торгів

751 тис.

Середній обсяг

28 млн

Валовий маржінал

94.96%

Оцінка Robinhood залишає простір для подальшого зниження

Акції Robinhood досягли понад $150 у жовтні минулого року. Тоді їхній коефіцієнт ціна/продаж (P/S) зріс більш ніж до 30, що майже втричі перевищувало їхній середній рівень близько 11.5 з моменту виходу на біржу у 2021 році. Тому їхня оцінка була абсолютно нереалістичною.

Незважаючи на 51% зниження за останні кілька місяців, коефіцієнт P/S все ще високий — 15.3.

Дані коефіцієнта P/S від YCharts

Це означає, що Robinhood потрібно ще знизитися приблизно на 25%, щоб торгуватися за довгостроковим середнім P/S рівнем 11.5. Я не стверджую, що це точно станеться, але скажу, що висока оцінка зменшує ймовірність ралі найближчим часом, особливо враховуючи спад у одному з основних джерел доходу компанії — криптоторгівлі.

З більш позитивного боку, вихід Robinhood у сектор прогнозних ринків (у партнерстві з Kalshi) розширив можливості компанії, оскільки це дозволяє клієнтам ставити на результати спортивних матчів, виборів та інших подій. У четвертому кварталі 2025 року Robinhood отримав $435 мільйонів річного доходу від прогнозного бізнесу, що більш ніж у три рази перевищує показник третього кварталу всього за три місяці.

Цей бізнес може допомогти Robinhood залучити більше клієнтів, що було б хорошою новиною, враховуючи, що кількість активних користувачів зменшилася минулого року. Але є одне застереження: за дослідженнями The Motley Fool, переважна більшість спортивних бетторів втрачують гроші з часом, що не дуже добре, якщо Robinhood прагне залучити повторних клієнтів.

У підсумку, я вважаю, що подальше зниження — це найменший опір для акцій Robinhood.