Від кераміки до суднобудування: як *ST Songfa за допомогою пізного розгортання найбагатішої людини Цзянсу здійснила зворотний наступ, щоб стати гігантом на трильйон юанів?

На ринку А-акцій, акції типу ST зазвичай асоціюються з низькими показниками, падінням цін і ризиком зняття з обігу, але *ST Сунфу зламав цю стереотипну уяву. Ця компанія, яка раніше займалася керамікою, тепер завдяки ринковій капіталізації у трильйони юанів і вражаючим темпам зростання показників стала об’єктом уваги. З 2025 року її ціна зросла на 199%, якщо рахувати з 2024 року — на 590%, а ринкова вартість одного моменту перевищила 115,1 мільярда юанів. Такі результати яскраво контрастують із позначкою «ST».

Перетворення *ST Сунфу почалося з масштабної реструктуризації активів. У жовтні 2024 року компанія оголосила про намір продати всі активи, пов’язані з керамікою, та одночасно вкласти 100% акцій Hengli Heavy Industry. Hengli Heavy Industry спеціалізується на розробці та виробництві суден і високотехнологічного обладнання, за кермом якої стоять засновники Hengli Group — найбагатший чоловік Цзянсу Чень Цзянхуа та Фань Хонгвэй. У травні 2025 року реструктуризація завершилася, і *ST Сунфу офіційно перетворилася на «першу приватну суднобудівну компанію». Це не лише змінило бізнес-структуру компанії, а й сприяло стрімкому зростанню її показників. У 2025 році дохід склав 21,639 мільярда юанів (+274,95%), чистий прибуток — 2,655 мільярда (+1083,05%).

Hengli Heavy Industry має значний потенціал. У 2025 році компанія підписала нові контракти на 115 суден із загальним обсягом понад 1000 мільярдів юанів. За даними міжнародної суднобудівної мережі, за тоннажем вантажу Hengli Heavy Industry посідає друге місце в Китаї та друге у світі. Це досягнення стало можливим завдяки довгостроковій стратегії Hengli Group у галузі високотехнологічного виробництва. Загальний дохід групи у 2025 році склав 8990 мільярдів юанів, вона посідає 81-ше місце у списку Fortune Global 500, а її сфери охоплюють нафтохімію, нові матеріали та високотехнологічне виробництво. Як один із ключових сегментів, Hengli Heavy Industry відповідає за перехід групи до високотехнологічного виробництва.

Перетворення *ST Сунфу не сталося за один день. Ще в серпні 2018 року Hengli Group через купівлю 29,91% акцій став її контролюючим акціонером. Однак план з ін’єкції активів не був реалізований одразу. Відповідно до правил, після зміни контролю протягом 36 місяців потрібно внести активи та виконати критерії, що визначаються як злиття з метою перетворення у «злиття через поглинання» (backdoor listing), з однаковими стандартами перевірки, як і при IPO. Чень Цзянхуа та його дружина вирішили почекати, і лише після закінчення 36 місяців у серпні 2021 року почали поступово реалізовувати план реструктуризації. Цей «затриманий» капітальний ритм дозволив уникнути ранніх невизначеностей у перевірках і дати Hengli Heavy Industry час для зростання.

Заснування Hengli Heavy Industry відбулося у липні 2022 року. Тоді Hengli Group інвестувала 2,11 мільярда юанів у покупку ключових активів збанкрутілого STX Dalian, що простояв без діла понад десять років, і почала відновлювати виробничі лінії, формувати технічний колектив і залучати клієнтів. За два роки компанія вже здатна стабільно виконувати замовлення і має контракти на сотні мільярдів юанів. У 2024 році вона офіційно почала ін’єкцію активів, і цей момент був дуже вчасним. Адже раніше *ST Сунфу через слабкий основний бізнес був «загорнутим у шапочку», і ін’єкція активів стала найефективнішим способом зберегти капітал.

Що стосується галузевої стратегії, то «запізніле» входження Hengli Heavy Industry стало її перевагою. Цикл суднобудування почався наприкінці 2020 року, але через перенагрів ринку багато провідних суднобудівних заводів активно брали замовлення, що швидко заповнили потужності. Частина суднобудівних компаній збільшила тривалість своїх замовлень з 2,5 до понад 3,5 років, а іноді й майже 4 років, через що багато судновласників через довгі терміни перенесли замовлення до нових суднобудівних компаній. Hengli Heavy Industry, завдяки новим докам і гнучкому плануванню виробництва, точно взяла ці «перепливші» замовлення. У 2025 році компанія уклала 115 контрактів на судна, а загальна сума контрактів перевищила 1000 мільярдів юанів.

У 2026 році попит на суднобудівну продукцію у *ST Сунфу зберігається. Компанія кілька разів оголошувала про підписання великих контрактів, загальна сума яких перевищила 5 мільярдів доларів США, включаючи 30,6 тисяч тонн VLCC — надвеликих танкерів для перевезення нафти, та 15,8 тисяч вантажних суден для перевезення нафти. Щоб ще більше зміцнити свої позиції, у січні цього року компанія оголосила про план додаткового залучення 7 мільярдів юанів через розміщення акцій, спрямованого на розвиток проектів з виробництва «зелених» та високотехнологічних суден. Завдяки просуванню процесу зняття з обігу, реалізації додаткового залучення капіталу та виконанню замовлень, *ST Сунфу має всі шанси офіційно змінити назву на «Hengli Heavy Industry», повністю залишивши позаду епоху кераміки.

Історія перетворення *ST Сунфу — це не лише історія успіху однієї акції типу ST, а й класичний приклад капітального ритму та стратегічного розуміння галузі. Запізніле стратегічне планування найбагатшого чоловіка Цзянсу не стало помилкою, навпаки — дозволило йому точно зайняти свою нішу у найкращий момент. У бізнесі справжні переможці — це не ті, хто перший виходить на ринок, а ті, хто найкраще вміє вчасно схопити можливість.