Sapthought of Love receives questions from Shanghai Stock Exchange: 24 times premium for acquisition of related party assets, multiple doubts remain unresolved

---

**Note:** I've translated this as a professional heading. However, if you need this translated to Ukrainian (as specified in your instructions), here is the Ukrainian version:

Шапалав отримує запит від Шанхайської фондової біржі: придбання активів пов'язаної сторони з премією в 24 рази, численні питання залишаються без вирішення

Увійдіть у додаток Sina Finance, щоб пошукати 【信披】 та переглянути додаткові рівні оцінки

莎普愛思（603168）опублікувала повідомлення, в якому повідомляє, що 17 березня 2026 року отримала запит від Шанхайської фондової біржі щодо питань, пов’язаних із придбанням активів у зв’язку з пов’язаними сторонами.

У повідомленні зазначається, що компанія планує за грошову винагороду у розмірі 5,28 мільярдів юанів придбати 100% акцій Shanghai Qinli Industrial Co., Ltd., що належать її контролюючому акціонеру та його зв’язаним сторонам. Ця угода оцінена за доходним методом, де оцінна вартість 100% акцій цільової компанії становить 5,28 мільярдів юанів, тоді як її чисті активи складають лише 20,97 мільйонів юанів, що дає приріст вартості до 5,07 мільярдів юанів, або 2417,87%. За даними про доходи цільової компанії за 2025 рік у розмірі 1,57 мільярдів юанів і чистий прибуток у 0,27 мільярдів юанів, статичне співвідношення ціни до прибутку для цієї угоди становить приблизно 19,45.

У зв’язку з цим, Шанхайська фондова біржа вимагає від компанії детально обґрунтувати прогноз зростання доходів у період з 2026 по 2031 рік (зростання відповідно 9,50%, 8,34%, 7,52%, 6,37%, 5,79%, 5,39%), враховуючи ринкову конкуренцію в регіоні, зміни в політиці медичного страхування, рівень зайнятості ліжок та інші ключові фактори, а також обґрунтувати їхню досяжність. Крім того, регулятор вимагає від оцінювальної компанії пояснити обґрунтованість вибору семи порівняльних компаній, таких як Yingkang Life, Samsung Medical, та ін., а також поставити під сумнів можливість вибіркового підходу, що може призвести до завищення оцінки або передачі вигод зв’язаним сторонам.

Згідно з обіцянками щодо фінансових результатів, цільова компанія зобов’язується у 2026–2028 роках отримати чистий прибуток не менше ніж 32,4 млн, 37,3 млн і 42,65 млн юанів відповідно. Це значно вище за чистий прибуток у 18,98 млн юанів у 2024 році та 27,13 млн юанів у 2025 році.

Варто зазначити, що Шанхайська біржа особливо звертає увагу на попередні випадки придбання компанії莎普愛思. Такі покупки, як Тажоуський гінекологічний госпіталь та Офтальмологічна клініка в Циндао, які були придбані у контролюючого акціонера, після закінчення періоду обіцянок показали зниження результатів, і їхній гудвіл наразі під ризиком знецінення. У зв’язку з цим регулятор вимагає від компанії пояснити, наскільки реалістичними є ці обіцянки, враховуючи історичні коливання результатів та операційні витрати, а також детально описати план інтеграції та конкретні заходи щодо запобігання «зміни обличчя» у фінансових показниках, щоб захистити інтереси акціонерів.

Що стосується платоспроможності, вартість угоди становить 5,28 мільярдів юанів, які планується виплатити у п’ять етапів, з яких перші два етапи становлять приблизно 3,7 мільярдів юанів. Однак у звіті за третій квартал 2025 року компанії зазначено, що сукупні грошові кошти та фінансові активи на кінець періоду становлять близько 2,23 мільярдів юанів, що значно менше за суму угоди.

Шанхайська біржа вимагає від компанії пояснити план фінансування цієї угоди, здатність виконати зобов’язання, чи використовувались кредити для злиття та поглинання, їхній вплив на рівень заборгованості та фінансові витрати, а також оцінити вплив великої грошової суми на ліквідність, платоспроможність і подальшу діяльність компанії.

Крім того, запит стосується питань щодо правового статусу цільових активів, основних ліцензій, ризиків оренди основних приміщень і планів переходу, а також обґрунтування причин опосередкованого придбання Талунського госпіталю, можливих ризиків щодо продовження ліцензій та механізмів компенсації у разі медичних аварій або втрати ключової команди під час перехідного періоду.

Згідно з вимогами,莎普愛思 має упродовж 5 робочих днів після отримання запиту надати письмову відповідь та виконати обов’язки щодо розкриття інформації.

За перші три квартали 2025 року,莎普愛思 отримала доходи у розмірі 3,51 мільярдів юанів, чистий прибуток — 27,63 мільйонів юанів.