Протягом року страхові активи брали участь у базових інвестиціях у 10 компаній Гонконгу, що виходять на IPO

Репортер: Лін Цуйхуа

З початку 2026 року Гонконгська фондова біржа продовжує залучати зіркові компанії для виходу на ринок, активність IPO не зменшується, страхові інвестиції часто з’являються у списках ключових інвесторів компаній, що виходять на Гонконгський ринок, їх участь значно зросла.

За словами фахівців, це результат одночасного впливу кількох факторів: зниження центральної ставки ринку, підвищення якості цілей IPO на Гонконгській біржі тощо. У майбутньому участь страхових компаній у ринку IPO на Гонконгській біржі може ще більше розширитися, але також потрібно бути обережними щодо потенційних ризиків.

Значна зацікавленість у базових інвестиціях

За даними Wind Information, станом на 17 березня у цьому році на Гонконгській біржі вже було проведено 28 IPO-компаній. Страхові компанії взяли участь у базових інвестиціях 10 з них, загальна кількість придбаних акцій склала приблизно 23,61 мільйонів, а загальна сума інвестицій — близько 1,558 мільярдів гонконгських доларів.

Для порівняння, у 2025 році страхові компанії взяли участь у базових інвестиціях 12 компаній, придбавши у сумі 80,25 мільйонів акцій на загальну суму 2,62 мільярдів гонконгських доларів.

Ключові інвестори — це інвестори, які купують акції під час первинного публічного розміщення за ціною розміщення, що гарантує їм право на частку у статутному капіталі. Вони будуть заблоковані протягом перших 6 місяців після виходу на ринок. Зазвичай це великі фінансові інститути або групи, їх участь свідчить про впевненість у цінності інвестицій у IPO.

Загалом у цьому році 4 страхові компанії взяли участь у базових інвестиціях у компанії, що виходять на Гонконгську біржу. З них, Taikang Life брала участь у 7 компаніях, Dajia Life — у 2, а Taikang Insurance Group і Ping An Life — по одній.

Доктор економіки, постдокторант і професор Юй Цзюньшень з Пекінського університету зазначив у коментарі «Біржовій газеті», що збільшення участі страхових компаній у базових інвестиціях у компанії IPO на Гонконгській біржі зумовлене трьома основними факторами.

По-перше, зміни в умовах розподілу активів. На тлі постійного зниження центральної ставки, прибутковість традиційних фіксованих активів зменшується, тому страхові фонди мають збільшувати частку капіталовкладень у акції, щоб підтримувати довгострокову дохідність. Базові інвестиції у компанії IPO на Гонконгській біржі мають переваги: чітке ціноутворення, стабільний період блокування, а також поєднують зростання та інвестиційну визначеність.

По-друге, ринок Гонконгу пропонує високоякісні цілі для інвестицій. Останнім часом багато технологічних, біомедичних, енергетичних та цифрових економічних компаній обрали вихід на цей ринок, що створює довгострокові можливості для інвесторів.

По-третє, інвестиційний механізм і природа страхових активів ідеально співпадають. Механізм базових інвестицій має чіткий період блокування, стабільний розподіл акцій і прозоре ціноутворення, що відповідає характеристикам страхових активів. Крім того, деякі страхові компанії прагнуть через базові інвестиції встановити довгострокове партнерство з високоякісними підприємствами, створюючи більш стабільну інвестиційну екосистему.

З точки зору цілей інвестицій у цьому році, перевага надається AI (штучному інтелекту) та біомедичним секторам. Зокрема, президент компанії Guangdong Kelly Capital Management Ltd. Чжан Лінцзя повідомив у коментарі «Біржовій газеті», що це пов’язано з тим, що біомедицина є ключовим напрямком національної індустріальної модернізації, з високою державною підтримкою; нові економічні сфери мають високий потенціал зростання і є важливими для інвестицій у цінні папери, що дозволяє ділитися технологічними дивідендами.

Юй Цзюньшень додав, що деякі AI та інноваційні фармацевтичні компанії мають значний глобальний ринок і потенціал зростання, що не обмежується одним ринком, що робить їх більш привабливими для страхових фондів із довгостроковими цілями.

Створює двосторонню вигоду

Активна участь страхових компаній у базових інвестиціях у компанії IPO на Гонконгській біржі може сприяти двосторонньому розвитку — для страхових компаній і для ринку.

Чжан Лінцзя зазначив, що для страхових компаній базові інвестиції — це інструмент, що знаходиться між первинним і вторинним ринками, з низькою кореляцією з традиційними акціями та облігаціями, що допомагає згладжувати коливання портфеля і забезпечує більш стабільний дохід у періоди ринкових циклів. Інвестуючи у компанії з високим потенціалом зростання, страхові фонди можуть отримати довгострокові прибутки, що перевищують традиційні активи, і краще відповідати своїм довгостроковим зобов’язанням.

Юй Цзюньшень додав, що ринок Гонконгу є важливим каналом для іноземних інвестицій у страхові активи, що сприяє диверсифікації ризиків і підвищенню здатності страхових компаній до дослідження галузі та довгострокових інвестицій у капітал.

Що стосується ринку Гонконгу, Чжан Лінцзя зазначив, що активна участь страхових компаній свідчить про їхню довіру до цінності ринку і конкретних IPO-компаній, що може позитивно впливати на довіру інвесторів і стабільність цін.

Щодо доходності від участі страхових компаній у базових інвестиціях у компанії IPO, на прикладі MINIMAX-WP, ціна розміщення становила 165 гонконгських доларів за акцію, 9 січня компанія офіційно вийшла на ринок, а станом на 17 березня ціна склала 1033 гонконгських доларів за акцію. На даний момент інвестиція Taikang Insurance Group вже принесла значний прибуток.

Загалом, із 28 компаній, що вийшли на ринок у цьому році, 24 закрили перший день торгів з ціною вище за ціну розміщення. 16 з них показали зростання понад 10%, 6 — понад 50%, 2 — понад 100%, і 1 — понад 200%.

Однак учасники відзначають, що через щонайменше 6-місячний період блокування, інвестиційний цикл зазвичай довший, тому не слід оцінювати успіх або невдачу за короткостроковими коливаннями цін, а слід зосередитися на довгостроковій прибутковості. Для оцінки доходів від участі страхових компаній у базових інвестиціях потрібен більш тривалий період спостереження.

Майбутнє — більш професійне і довгострокове

Цього року інтерес страхових компаній до базових інвестицій у компанії IPO на Гонконгській біржі значно зріс. Фахівці вважають, що у майбутньому участь страхових компаній у таких інвестиціях стане більш професійною і довгостроковою.

Юй Цзюньшень вважає, що з одного боку, страхові компанії будуть більше зосереджені на галузевих дослідженнях і відборі проектів, прийняття рішень стане більш обережним. З іншого боку, інвестиції можуть зосередитися на лідерах галузі та унікальних активах, особливо тих, що мають ключові технологічні бар’єри і глобальну конкурентоспроможність. Крім того, способи участі страхових компаній у капітальному ринку можуть стати більш різноманітними: окрім базових інвестицій, вони можуть брати участь у Pre-IPO, стратегічних розподілах і довгострокових акціонерних інвестиціях. Деякі компанії також можуть посилити співпрацю з галузевими капіталами або великими інституційними інвесторами через спільні інвестиції або створення спеціальних фондів, формуючи інвестиційне середовище.

З погляду Чжан Лінцзя, є три ключові тенденції. По-перше, розширення інвестиційного спектру — від AI, напівпровідників до зелених енергетичних секторів і фінансових технологій. По-друге, активізація інвестиційної стратегії — від пасивних фінансових інвестицій до більш активної участі у стратегічному плануванні та ресурсній підтримці компаній. По-третє, поглиблення співпраці — для залучення високоякісних проектів і зменшення ризиків страхові компанії будуть частіше співпрацювати з галузевими капіталами, приватними фондами та іншими професійними інституціями, створюючи інвестиційне екосередовище.

Попри переваги, базові інвестиції мають ризики, зокрема ризик падіння цін і проблеми з ліквідністю через блокування. Наприклад, Чжан Лінцзя зазначив, що через щонайменше 6-місячний період блокування, якщо ринок послабиться або вторинний ринок знизиться, страхові компанії можуть зазнати збитків і не зможуть швидко вийти з інвестицій, що може спричинити збитки на балансі. Крім того, високотехнологічні компанії мають високий потенціал зростання, але й високі технологічні ризики та невизначеність ринку, що ставить перед традиційною системою досліджень і аналізу страхових компаній нові виклики. Тому їм потрібно підвищувати свої дослідницькі можливості і ретельно відбирати «визначальні» активи для мінімізації ризиків.

Загалом, учасники вважають, що у умовах низьких ставок у довгостроковій перспективі базові інвестиції у компанії IPO на Гонконгській біржі залишатимуться важливим напрямком для інвестицій у цінні папери страхових компаній. Однак вони мають дотримуватися обережності і принципів ціннісного інвестування, щоб правильно використовувати можливості зростання і забезпечити стабільний довгостроковий дохід у ринку IPO.

(Редактор: Цянь Сяої)