（经济观察）Золота ціна впала нижче позначки 5000 доларів "ауреол страховки" тимчасово згас

Китайське агентство новин у Пекіні 16 березня (Тао Сийєй) повідомляє, що 16 березня під час відкриття торгів ціна на спотове золото вперше опустилася нижче за 5000 доларів США за унцію і коливалася навколо цієї позначки. Після атак США та Ізраїлю на Іран світові ціни на нафту стрімко зросли, активізувалися спекулятивні операції з укриттям від ризиків, ризикові активи зазнали масових втрат, а світові фондові ринки зазнали великих коливань. Чому золото, яке традиційно вважається “притулком” для капіталу, зараз не зростає у ціні, а навпаки — падає?

За логікою, ця ситуація може бути пояснена ланцюгом причинно-наслідкових зв’язків: зростання цін на енергоносії — посилення інфляційних очікувань — зниження очікувань щодо зниження ставок Федеральною резервною системою — посилення долара США.

Недавній аналітичний звіт компанії Huayuan Securities зазначає, що останнім часом ціни на золото і срібло демонструють широкі коливання, загалом — слабкі тенденції, що пояснюється зростанням напруги на Близькому Сході, яка поступово перетворюється з локальної військової конфронтації у глобальну енергетичну кризу.

Зокрема, США вже завдали удару по стратегічних об’єктах іранського експорту нафти — острову Харк. Високопоставлений іранський лідер Муджтаба Хаменеї заявив, що Іран продовжить блокувати Ормузьку протоку у відповідь на дії США. Це спричинило зростання цін на нафту.

Нещодавно споживачі в торговому центрі Цайшікоу у Пекіні приміряли золоті прикраси. Враховуючи коливання міжнародних цін на золото та інші фактори, інтерес до золотих виробів з боку покупців зростає. Фото: журналіст Чжан Сяньї, Цінхуа.

Зростання цін на енергоносії означає зростання вартості життя, що посилює побоювання щодо інфляції. Дослідження Citigroup вказує, що через ситуацію на Близькому Сході обмежено постачання авіаційного палива, ціна на авіаційний гас підвищилася значно, що спричинить зростання цін на авіаквитки через 1-3 місяці. У короткостроковій перспективі інфляційні очікування на ринку вже зросли разом із цінами на нафту.

Зростання інфляційних очікувань послаблює очікування щодо зниження ставок Федеральною резервною системою та іншими центральними банками провідних країн. Загалом ринок вважає, що на найближчому засіданні ФРС ймовірність зниження ставки зменшується. Тому інвестори переорієнтувалися на володіння більш дохідними активами у доларах США, а не — на нерухоме золото.

За даними, індекс долара США останнім часом зміцнився і закріпився вище за позначку 100, що сприяє притоку капіталу у доларові активи і одночасно тисне на ринок золота. Крім того, раніше ціни на золото зросли значно, накопичивши багато короткострокової прибуткової позиції. Перед засіданням ФРС частина інвесторів вийшла з ринку у очікуванні подальших рухів, що також збільшило тиск на ціну.

Глобальні центральні банки також уповільнили темпи збільшення своїх резервів у золоті. Світова асоціація золота нещодавно повідомила, що у січні 2026 року центральні банки світу відкрито купили усього 5 тонн золота, що значно менше за середньомісячний обсяг у 27 тонн у 2025 році, що свідчить про зменшення короткострокового попиту на золото з боку офіційних структур.

У перспективі, за даними багатьох аналітичних агентств, короткострокова динаміка цін на золото й надалі залишатиметься у межах коливань. Звіт компанії Guangfa Securities прогнозує, що ціна на нафту може і далі повільно зростати, досягти високих рівнів і залишатися у фазі високих коливань; ціна на золото у короткостроковій перспективі залишатиметься волатильною, а для довгострокових інвестицій потрібно чекати нових сценаріїв. Індекс долара США, що отримує значний прибуток, ймовірно, продовжить зростати.

Проте існують і думки, що золото має довгострокову підтримку. За словами аналітиків компанії Founder Securities, у середньостроковій і довгостроковій перспективі, якщо інфляційні очікування стануть більш чіткими, можливості для підвищення ставок ФРС будуть обмеженими, і ціни на дорогоцінні метали можуть зростати.

На думку заступника директора відділу досліджень і розвитку компанії Oriental Jincheng, Цюй Жуй, геополітична невизначеність і процес перебудови міжнародного валютного порядку залишаються актуальними і не зазнали суттєвих змін. Тому цінність довгострокового розміщення у золото залишається високою, і воно залишається ключовим активом для хеджування глобальних системних ризиків. (Кінець)