Фьючерси на полікристалічний кремній впали нижче позначки 40000 юанів/тонну

Журналіст Ін Гаофенг

19 березня у верхній ланці сонячної індустрії надійшли важливі сигнали. У цей день ціна ф’ючерсів на полікремній на Гуанчжоуській біржі опустилася нижче 40 000 юанів за тонну, закрившись на рівні 38 550 юанів/тонна, що на 5,77% менше.

«Це знакова подія», — сказав консультант з інвестицій у компанії Wanlian Securities Цюй Фан у інтерв’ю газеті «Securities Daily». Вважається, що 40 000 юанів/тонна — це приблизна собівартість для деяких провідних компаній у галузі полікремнію. Падіння ф’ючерсних цін нижче цієї позначки означає, що ринок чинить «екстренний тиск» на високовитратні виробництва.

На спотовому ринку, за даними Китайської асоціації кольорових металів, відділ кремнію (далі — «Відділ кремнію») 18 березня опублікував аналіз цін на полікремній за останній тиждень. Середня ціна на N-тип повторного завантаження становила 43 200 юанів/тонна, що на 4,42% менше попереднього тижня; середня ціна на N-тип гранул кремнію залишилася на рівні 44 000 юанів/тонна.

За даними Shanghai Nonferrous Metals Network, з початку березня ціна на полікремній для повторного завантаження знизилася більш ніж на 20%.

Ціни продовжують падати

Безпосередньою причиною цього зниження є ситуація на нижньому рівні ланцюга. Останні дані Shanghai Nonferrous Metals Network показують, що після святкового періоду ринок кремнію для сонячних панелей через конкуренцію між компаніями та очікування на майбутнє швидко знизив ціни, деякі моделі втратили до 20-30%.

«Збитки виробників кремнію передаються вгору по ланцюгу», — сказав головний аналітик у галузі сонячної енергетики Shanghai Nonferrous Metals Network Ши Чженьвей у коментарі «Securities Daily». Через високі витрати та песимістичні настрої виробники кремнію почали знижувати закупівельні ціни, що спричинило «гонку знижок» і цінову конкуренцію.

Варто зазначити, що, хоча виробництво полікремнію в Китаї в цілому відповідає очікуванням, деякі провідні компанії нещодавно застосували масштабну стратегію «двох дистриб’юторів», що створює складну ситуацію на ринку. Ши Чженьвей пояснює: «З одного боку, це допомагає зменшити запаси компаній, але з іншого — посилює тиск на ринок кремнію для панелей і ще більше знижує ціну на полікремній».

З точки зору попиту та пропозиції, короткострокове полегшення навантаження малоймовірне. Ши Чженьвей повідомляє, що деякі компанії або заводи вже планують у кінці березня — квітні відновити або збільшити виробництво. Водночас, щоб зменшити запаси, деякі компанії вже мають намір продавати продукцію за цінами, близькими до собівартості. Настрій у нижньому ланцюгу залишається несприятливим, що може спричинити подальше зниження цін на полікремній.

На думку Ши Чженьвея, ще більш серйозною проблемою є песимізм у сегментах батарей та модулів щодо замовлень на квітень і травень. На верхньому рівні ще не спостерігається явних ознак «захоплення дна» ринку. «Весь ринок все ще охоплений панікою, і ймовірність подальшого зниження цін у короткостроковій перспективі досить висока».

Відділ кремнію також зазначає, що у короткостроковій перспективі слабкий попит і високі запаси залишаються головними проблемами. З 1 квітня скасовується повне відшкодування ПДВ на експорт сонячних панелей та інших продуктів, що може уповільнити зростання експорту галузі і зменшити попит на полікремній. Водночас запаси у галузі продовжують накопичуватися, і точка перелому у зниженні запасів ще не настала.

Швидше очищення застарілих потужностей

«Зараз конкуренція — це конкуренція за витрати», — сказав Цюй Фан. За його словами, переваги провідних компаній у зниженні технологічних витрат, масштабах і інтеграції посилюють різницю у витратах у галузі.

Компанія GCL-Poly Energy Holdings Limited (далі — «GCL-Poly») завдяки своїй технології гранул кремнію з низьким енергоспоживанням і безперервним виробництвом має найнижчі у галузі витрати.

За відкритими даними, середня собівартість виробництва гранул кремнію GCL-Poly (з урахуванням R&D) у третьому кварталі 2025 року знизилася до 24,16 юанів/кг, порівняно з 27,07 юанів/кг у першому кварталі 2025 року.

Представник GCL-Poly повідомив «Securities Daily», що завдяки масштабам виробництва та постійному вдосконаленню технологій компанія постійно знижує свої витрати. Крім того, переваги низькоемісного виробництва гранул кремнію дозволяють компанії змінити уявлення про високі енергетичні витрати у традиційному виробництві полікремнію і отримати переваги у глобальній низьковуглецевій торговій системі.

«Ця технологічна перевага означає, що навіть за ціною близько 40 000 юанів/тонна ці компанії зможуть зберегти свою собівартість і підтримувати стійкість бізнесу», — сказав Цюй Фан. Кожне зниження витрат на передовому виробництві — це «забивання цвяха у труну» для відсталих потужностей.

«Зараз середня ціна на спотовому ринку значно нижча за середню повну собівартість галузі, що свідчить про те, що галузь вже перебуває у стані загальних збитків», — повідомив один із внутрішніх співробітників сонячної компанії.

«Але саме ці збитки є найефективнішим стимулом для очищення застарілих потужностей», — вважає Цюй Фан. За його словами, у другому кварталі ринок буде орієнтований на «згладжування дна» і «зняття запасів». У цей час ринковий механізм відіграватиме ключову роль. Коли ціни тривалий час залишатимуться нижчими за повну собівартість, а грошовий потік — негативним, виробництва без технологічних і масштабних переваг будуть змушені вийти з ринку.

Відділ кремнію також зазначає, що з політичної та ринкової точки зору, природний відбір у галузі вже неминучий. У цій глибокій корекції компанії з нижчими витратами і кращими технологіями отримають переваги, тоді як високовитратні і технологічно відсталі потужності будуть швидко зняті з ринку.