Перевага засновника: 19 акцій, керованих засновниками, які перевищили показники S&P 500 за останні 10 років

MrDecoder · 2026-03-20T07:49:43+00:00

Складні ринки важкі для всіх. Вони найскладніші для компаній, які втратили свого засновника.Що трапляється з акцією, коли засновник йде---------------------------------------------------Відхід засновника — не єдиний фактор, що впливає на ціну акції.

MrDecoder

2026-03-20 07:49:43

Тяжкі ринки важкі для всіх. Вони найсильніше впливають на компанії, які втратили свого засновника.

Що трапляється з акціями, коли засновник йде у відставку

Відхід засновника — не єдиний фактор, що впливає на ціну акцій. Галузеві труднощі, макроекономічні умови та специфічні виклики компанії також відіграють роль.

Але серед компаній, які за останні 10 років керувалися засновником, простежується стабільна закономірність: компанії, що втратили засновника, показували нижчі результати як порівняно з ширшим ринком, так і з їхніми колегами, що керувалися засновником. Лише одна з семи таких компаній перевищила індекс S&P за п’ять років: Berkshire Hathaway (BRKB -0.62%).

FedEx (FDX +1.01%)

10-річний CAGR: 9.7% проти 13.6% S&P 500
5-річний CAGR: 9.1% проти 13.1% S&P 500
Засновник Фред Сміт керував компанією 51 рік, поки не залишив посаду CEO у 2022 році.

FedEx стикнулася з тиском маржі та зміною попиту на логістику, пов’язаною з електронною комерцією, структурними змінами, що ставлять під загрозу будь-якого керівника. Однак за часів Сміта компанія послідовно адаптувалася до змін галузі десятиліттями. Після його відходу FedEx зіштовхнулася з труднощами у пошуку стабільної позиції, і її акції поступово відставали від S&P 500 у недавніх періодах.

Amazon (AMZN -0.84%)

10-річний CAGR: 23.8% проти 13.6% S&P 500
5-річний CAGR: 7.8% проти 13.1% S&P 500
Засновник Джефф Безос залишив посаду CEO у липні 2021 року. Його змінив Енді Джассі.

Довгострокова дохідність Amazon за 10 років є вражаючою, але більшість цього періоду керував Безос. За п’ять років, що охоплює перехід керівництва, ситуація виглядає інакше. Затримка з ростом у цей період також відображає широку розпродаж акцій зростаючих компаній у 2022 році та труднощі з підтримкою гіперзростання на масштабі Amazon. Проте різниця між траєкторією компанії до і після засновника є очевидною.

PDD Holdings (PDD -3.12%)

5-річний CAGR: -9.9% проти 13.1% S&P 500
Вартість акцій знизилася на 40.5% за п’ять років
Засновник Колін Хуанг залишив посаду CEO у 2020 році та вийшов із ради директорів у 2021.

Погані результати PDD за останні п’ять років зумовлені не лише відходом засновника. Регуляторні репресії в Китаї, торговельні напруженості між США та Китаєм, а також зростаюча конкуренція з Alibaba (BABA -6.83%) і JD.com (JD -0.53%) негативно вплинули на результати. Але вихід Хуанга також, ймовірно, позбавив компанію стратегічної сили, що стояла за Pinduoduo та запуском Temu, і відбувся він у період підвищеної геополітичної напруги. Серед 26 компаній у дослідженні PDD показала найгірший результат у будь-який період.

Berkshire Hathaway: реальний тест у реальному часі

10-річний CAGR: 14.2% проти 13.6% S&P 500
Рентабельність у 2025 році: +10.9% проти +17.9% S&P 500
Воррен Баффетт оголосив про вихід на пенсію у травні 2025 року та залишив посаду CEO 1 січня 2026 року.

На відміну від інших компаній у цій групі, Berkshire Hathaway має мало даних про результати після відходу. Хоча Воррен Баффетт не був технічно засновником, його 60-річний період керівництва зробив його фактично схожим на засновника. Як компанія буде діяти під керівництвом нового CEO Грега Абеля, стане важливим тестом для теорії про керівництво засновником.

Відхід засновника не обов’язково спричиняє погіршення результатів, і присутність засновника сама по собі не пояснює доходність. Але дані показують чітку закономірність: публічні компанії, у яких засновник-CEO залишив посаду за останнє десятиліття, показували нижчі результати як порівняно з S&P 500, так і з їхніми колегами, що керувалися засновником, за 5- і 10-річними періодами, причому різниця у результатах зростала у більш складний 5-річний період.

Завантажити абзац…

Чи перевищують акції, керовані засновником, ринок?

Які акції, керовані засновником, входять до S&P 500?

Про автора

Джек Капорал — директор з досліджень у The Motley Fool та Motley Fool Money. Джек керує зусиллями щодо виявлення та аналізу тенденцій, що формують інвестиції та особисті фінансові рішення у США. Його дослідження з’являлися у тисячах медіа, включаючи Harvard Business Review, The New York Times, Bloomberg і CNBC, а також цитувалися у свідченнях у Конгресі. Раніше він висвітлював бізнес і економічні тенденції як репортер і аналітик політики у Вашингтоні, округ Колумбія. Він очолює Комітет з торгової політики у Світовому торговому центрі у Денвері, Колорадо. Має ступінь бакалавра з міжнародних відносин з концентрацією в міжнародній економіці від Мічиганського державного університету.

TMFJackCap

Джек Капорал має позиції в Airbnb. The Motley Fool має позиції в і рекомендує Airbnb, Amazon, Berkshire Hathaway, Blackstone, CrowdStrike, DoorDash, Fortinet, KKR, MercadoLibre, Meta Platforms, Netflix, Nvidia, Palantir Technologies, Prologis, Regeneron Pharmaceuticals, Salesforce, Spotify Technology, Synopsys і Tesla. The Motley Fool рекомендує Alibaba Group, BlackRock, Capital One Financial, FedEx, Intercontinental Exchange і JD.com. The Motley Fool має політику розкриття інформації.

Переглянути оригінал

Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.