Що якщо ASML стане наступною триліонною акцією?

У своєму виступі на GTC 2026 16 березня генеральний директор Nvidia (NVDA 0.87%) Дженсен Хуанг розглянув свої попередні прогнози щодо замовлень на Blackwell і Rubin на суму 500 мільярдів доларів до 2026 року. Тепер він прогнозує щонайменше 1 трильйон доларів замовлень на штучні інтелектуальні (ШІ) чипи до 2027 року і заявив, що впевнений, що попит на обчислювальні ресурси буде набагато вищим. Зверніть увагу, що це замовлення, які реалізуються протягом багаторічного періоду.

Раніше цього місяця генеральний директор Broadcom (AVGO +1.43%) Хок Тан спрогнозував доходи у 100 мільярдів доларів у фіскалі 2027 року лише від ШІ-чипів.

Як показують недавні дослідження Motley Fool, Amazon, Microsoft, Google від Alphabet і Meta Platforms очікують на сумарні капітальні витрати близько 600 мільярдів доларів у 2026 році, значна частина яких піде на ШІ.

Ця бум у витратах на ШІ був би неможливий без ASML (ASML +0.83%).

Ось чому ASML може стати першою європейською компанією, яка досягне ринкової капіталізації в 1 трильйон доларів, і чи варто її купувати зараз.

Джерело зображення: Getty Images.

Незамінна роль ASML у виробництві напівпровідників

ШІ-чипи стають більш ефективними завдяки інноваціям компаній, таких як Nvidia і Broadcom, покращенням у мережевих технологіях і спільному проектуванні, а також новим технікам, наприклад, передовій технології 2-нанометрового (N2) процесу виробництва Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM 0.23%) (TSMC). N2 увійшов у масове виробництво у четвертому кварталі 2025 року.

Технології, такі як архітектура Rubin від Nvidia, ймовірно, використовуватимуть N2 для підвищення енергоефективності та потужності для високопродуктивних обчислювальних задач ШІ. Розширення меж виробництва напівпровідників є великим плюсом для ASML.

Фабрики напівпровідників, такі як TSMC, Samsung Electronics і Intel, залежать від високотехнологічного обладнання для різних етапів виробництва чипів — від осадження до литографії, плазмового травлення, полірування, металевого осадження та управління процесами.

ASML спеціалізується на литографії, яка часто вважається найскладнішою частиною цього процесу. У компанії є конкуренти у галузі технології ультрафіолетового випромінювання, але вона фактично має монополію на системи екстремального ультрафіолетового (EUV) випромінювання, які переважно використовуються для виробництва передових ШІ-чипів.

Попит на EUV зростає, оскільки високомаржинальні машини EUV складають все більшу частку замовлень ASML. Найсучасніші машини EUV з високим NA все ще виходять на комерційний рівень, і ASML підтвердила дохід лише від двох таких систем у своєму останньому кварталі (четвертий квартал 2025 року) порівняно з 94 новими системами литографії, проданими за цей період.

ASML та її конкуренти у галузі обладнання для напівпровідників, такі як Lam Research, Applied Materials і KLA, виграють від зростаючого попиту на ШІ-чипи. У ASML є довгий шлях до зростання, оскільки вона збільшує поставки своїх нових EUV-машин. Крім того, вона отримує стабільний дохід від обслуговування існуючих машин — продажі з обслуговування становлять чверть від загальних продажів 2025 року.

Розширення

NASDAQ: ASML

ASML

Сьогоднішні зміни

(0.83%) $11.22

Поточна ціна

$1366.39

Основні дані

Ринкова капіталізація

$527 млрд

Діапазон за день

$1310.37 - $1372.46

Діапазон за 52 тижні

$578.51 - $1547.22

Обсяг торгів

1.6 млн

Середній обсяг

1.7 млн

Валовий прибуток

52.80%

Дивідендна дохідність

0.56%

Елітний акційний актив за преміальною оцінкою

ASML — фундаментальний акційний актив для формування портфеля. Помірне двозначне зростання прибутку у середньому по двозначних відсотках або краще може підняти ASML до ринкової капіталізації в 1 трильйон доларів за наступні три-п’ять років — враховуючи, що її ринкова капіталізація вже становить 540 мільярдів доларів на момент написання.

Головна проблема ASML — не її бізнес-модель, а її оцінка. Показник P/E становить 49.3, а прогнозований P/E — 39.8, тоді як медіана за 10 років — 35.8. Враховуючи її безцінну позицію на ринку ШІ, ASML заслуговує на преміальну оцінку. Але це створює тиск на компанію для досягнення результатів і робить її більш вразливою до циклічного сповільнення витрат на ШІ.