Чи можуть міжнародні платіжні системи пережити фрагментацію регулювання?

Міжнародні платежі швидко зростають, але інфраструктура, яка їх обробляє, не витримує навантаження через суперечливі національні правила. Те, що має бути безшовною глобальною системою, розділилося на десятки перекриваючихся регуляторних режимів, кожен із яких має свої вимоги до відповідності. В результаті виникає тертя, а тертя коштує грошей.

Масштаб ринку робить цю напругу неможливою ігнорувати. Корпоративні міжнародні платежі становлять 23,5 трильйона доларів США щороку, з транзакційними витратами понад 120 мільярдів доларів, що значно завищено через регуляторні витрати на відповідність. Навіть так, попит продовжує перевищувати тертя, і очікується, що загальний ринок до 2030 року досягне 320,73 мільярда доларів США.

Чому регуляторна різноманітність сповільнює розвиток залізничних систем

Головна проблема — це невідповідність юрисдикцій. Вимоги KYC та AML, вимоги до захисту даних і правила локалізації даних значно відрізняються від ринку до ринку. Наприклад, Індія та Бразилія вводять суворі вимоги до локалізації даних, що змушує платіжних провайдерів створювати цілком окремі інфраструктурні стеки, а не використовувати спільні рельси.

Ця фрагментація множить операційні витрати і сповільнює швидкість транзакцій. Відповідність AML і KYC вже становить приблизно 15% загальних витрат індустрії міжнародних платежів, що несправедливо тягне на себе тягар, особливо для установ, що працюють у кількох юрисдикціях. Кожен новий регуляторний режим, у який входить провайдер, додає ще один рівень відповідності.

Де зламуються рамки взаємної операбельності

Група G20 поставила амбітні цілі: знизити вартість роздрібних міжнародних платежів до 1% до 2027 року, а витрати на перекази — до 3% до 2030 року. Обидві цілі залишаються далекими. Аналіз 2025 року показує мінімальний прогрес у досягненні цілей зменшення витрат до 2027 року, що свідчить про недостатність добровільних рамкових узгоджень для протистояння закоріненим національним регуляторним інтересам.

Впровадження ISO 20022 дає певну надію. Стандартизовані повідомлення покращують багатство даних і ефективність обробки між фінансовими системами, потенційно зменшуючи тертя на стиках взаємної операбельності. Але прийняття залишається нерівномірним, і лише стандартизовані повідомлення не можуть вирішити глибокі правові та регуляторні розбіжності між юрисдикціями.

Як високоризикові сектори випробовують на міцність рівні відповідності

Саме сектори, що працюють у кількох юрисдикціях за різними правовими режимами, найбільше навантажують платіжну інфраструктуру. Офшорна цифрова торгівля, включаючи операторів онлайн-казино, регулярно вимагає підтримки складних багатоконтурних систем відповідності. Жодних місцевих обмежень для міжнародних платформ, таких як онлайн-казино, транзакції маршрутизуються через провайдерів, здатних одночасно обробляти різні регуляторні вимоги, створюючи попит на справді гнучку архітектуру відповідності.

Цей тиск сприяє корисним інноваціям. Провайдери платежів, що обслуговують високоризикові міжнародні сектори, змушені створювати модульні системи відповідності, які можуть адаптувати правила залежно від юрисдикції, а не застосовувати один глобальний каркас. Такий архітектурний підхід, що виник із необхідності у високофрикційних секторах, стає дедалі актуальнішим у ширшій платіжній індустрії.

Що насправді потрібно для стійкої міжнародної архітектури

Закон GENIUS у США, що встановлює резервні, розкривальні та відповідні вимоги для емітентів стабількоінів, є одним із нових відповідей на регуляторну фрагментацію. Створюючи чіткіші правила для трансферів на основі блокчейну, він сприяв запуску банками та фінтех-компаніями альтернативних платіжних рельс, що частково обходять складність кореспондентського банкінгу. Альтернативна інфраструктура з послідовними правилами може в кінцевому підсумку бути більш масштабованою, ніж спроби гармонізувати застарілі системи у незгідних регуляторів.

Для традиційних провайдерів стійкість означає модульність. Застиглі, монолітні системи відповідності не можуть швидко адаптуватися, коли змінюються правила або входять нові ринки. Форум Ради з фінансової стабільності 2024 року щодо даних міжнародних платежів відображає зростаюче визнання того, що фрагментація є незабарною, але координація інституцій рухається повільно.

Найбільш успішними будуть ті провайдери, що сприймають інфраструктуру відповідності як динамічний, налаштовуваний шар, а не як фіксовану витрату. Самі рельси можуть пережити регуляторну фрагментацію, але лише якщо системи, що працюють на них, будуть здатні гнутися.