Переоцінка екосистеми публічних блокчейнів логікою державного управління: трансформація екосистеми Solana крізь призму процвітання та ціни Сінгапуру

null

Автор: Денні

Коли ми говоримо про публічні мережі на ведмежому ринку, про що ми говоримо? Ціна? Чи це спільнота? Або управління? Нижча проблема полягає в тому, що управління публічним ланцюгом фактично керує цифровою країною. Токени — це валюта, розробники — це громадяни, DApps — це індустрії, а управління в блокчейні — це уряд. Якщо переосмислити історію Solana з точки зору управління, багато, здавалося б, випадкових рішень мають чітку логіку.

Вступ: Ніхто не народжується сильним

9 серпня 1965 року Лі Куан Ю плакав перед телевізійною камерою. Сінгапур був «вигнаний» з федерації Малайзією, і він став острівною державою без глибинки, ресурсів і армії. Ніхто не був оптимістом, що він виживе.

11 листопада 2022 року FTX оголосила про банкрутство. TVL Solana зникла більш ніж на 75% за тиждень, а ціна SOL впала з $32 до $8. Весь криптокруг каже: «Solana закінчилася.» "

Початок двох історій вражаюче схожий: маленька ізгнанка, яка бореться за виживання в ворожому оточенні. І шлях, який вони пройшли з того часу — від прив’язаності, до сірого виживання, трансформації та оновлення — можна порівняти майже кадр за кадром.

Ця стаття не про ціну, не про спільноту, а про більш глибоку проблему: керування публічною мережею фактично означає управління цифровою країною. Токени — це валюта, розробники — це громадяни, DApps — це індустрії, а управління в блокчейні — це уряд. Якщо переосмислити історію Solana з точки зору управління, багато, здавалося б, випадкових рішень мають чітку логіку.

Розділ 1: Епоха британської армії — парасолька SBF і FTX

Британська військова економіка в Сінгапурі

У перші дні незалежності однією з економічних основ Сінгапуру було споживання та зайнятість, які приносив британський гарнізон. Британські військові бази становили близько 20% ВВП на той час. Сінгапур добре усвідомлює вразливість цієї залежності, але для новонародженої країни він не має кваліфікації обирати клієнтів. Виживання — це перший пріоритет.

У 1968 році Британія оголосила, що виведе всі гарнізони на схід від Суецького каналу до 1971 року. Це рівнозначно тому, що Сінгапур отримує зарплати з нижньої частини банку. Але саме це «покинуття» змусило Сінгапур серйозно замислитися: якщо парасоля зникла, на що я покладаюся, щоб жити?

Епоха SBF Солани (2020-2022)

Основна мережа Solana запустилася в березні 2020 року, але те, що справді виділяло його серед «вбивць Ethereum», — це Сем Бенкман-Фрід і його імперія. FTX і Alameda Research є не лише найбільшими інвесторами фондів в екосистемі Solana, а й її кредитними спонсорами. Майже всі ранні екологічні проєкти, такі як Serum, Raydium та Maps.me, мають глибоку участь капіталу FTX.

Екосистема Solana в цей період була дуже схожа на Сінгапур за часів британської військової станції: процвітаюча на поверхні та гарні дані (TVL колись перевищувала $12 мільярдів), але фундамент був крихким. Велика частина активності на блокчейні походить від ринкових фондів Alameda, що циркулюють у екосистемі, і реальний органічний попит значно менш здоровий, ніж свідчать дані.

Сінгапур покладається на британське військове споживання, а Солана — на фінансування SBF. Спільні риси обох — процвітання реальне, але джерело процвітання є екзогенним, концентрованим і може зникнути в будь-який момент.

Обвал парасолі

У листопаді 2022 року FTX перетворилася з другої за величиною біржі у світі на купу руїн за 72 години. Вплив на Solana є системним: ключ управління Serum контролюється FTX, і проєкт безпосередньо паралізований; Казначейські активи великої кількості екологічних проєктів заморожені в межах FTX; Проблема концентрації стейкінгу SOL виявляється; Ринкова впевненість повернулася до нуля, і розробники почали відходити.

Це «момент 1968 року» Солани. Парасолю не витягали повільно, а підірвали за ніч.

Розділ 2: Як виживають малі країни без ресурсів — основний вклад Солани

«Єдиний ресурс» Сінгапуру: географічне розташування

У Сінгапурі немає нафти, немає мінералів, і навіть прісну воду доводиться імпортувати з Малайї. Але він має одну річ, яку дав йому Бог: положення горла Малаккської протоки. Близько 25% світової морської торгівлі проходить саме тут. Лі Куан Ю дуже рано зрозумів одну річ: мені не потрібні ресурси, мені просто потрібно бути найкращим вузлом для їх циркуляції.

«Єдиний ресурс» Солани: продуктивність і кабал

У світі публічних ланцюгів Solana також не має переваги першопроходця, як Ethereum, наративний міф біткоїна та модульну гнучкість Cosmos. Але є одне: максимальна продуктивність рідного шару. 400 мс блоку, теоретичний пік 65 000 TPS, дуже низькі транзакційні комісії (зазвичай менше $0.001).

Це не є замінним технічним параметром. Так само, як географічне розташування Малаккської протоки визначає, що Сінгапур може стати торговим центром, так і характеристики продуктивності Solana свідчать про її придатність для проведення високочастотних, малих і масштабних онлайн-активностей.

Географічне розташування Сінгапуру — це для Solana: це її квиток до кабал, готових прийти і змагатися.

Розділ 3: Мудрість виживання в сірій зоні – від портів для відмивання грошей до мем-казино

«Менш славний» проміжний етап Сінгапуру

Це історичний фрагмент, який часто применшується в офіційному наративі Сінгапуру. У період стрімкого розвитку з 70-х по 90-ті роки здатність Сінгапуру стати регіональним фінансовим центром не залежала лише від його репутації «чистої та ефективної».

Жорстока реальність полягає в тому, що в той період у Південно-Східній Азії сусідні країни — режим Сухарто в Індонезії, родина Маркосів на Філіппінах, військова хунта в М’янмі — заробили значну суму грошей, які потрібно було «очистити». Гроші мають бути припарковані в безпечному, беззаперечному місці, яке передбачає правова система. У Сінгапурі суворі закони про банківську таємницю, ефективну фінансову інфраструктуру та мовчазну прагматичну позицію: «Поки ви дотримуєтеся моїх правил, я не притягуватиму вас до відповідальності за походження ваших грошей».

У бізнесі немає морального судження, є лише стратегії виживання. Невелика країна без ресурсів має прийняти деякі «недосконалі гроші» на ранніх етапах, щоб накопичити достатній капітал і закласти основу для майбутніх трансформацій.

Суть у тому, що Сінгапур ніколи не відпускав це. Він залучає кошти, зберігаючи при цьому високу адміністративну ефективність і юридичну визначеність (Temasek і GIC входять до десятки найкращих суверенних фондів світу). Можеш принести сірі гроші, але не можеш гратися на моїй території. Цей «впорядкований сірий» — надзвичайно тонкий баланс.

Сезон мемів Солани та Pump.fun (2023-2024)

Після краху FTX Солана зазнала не меншого тиску на виживання, ніж Сінгапур у перші дні незалежності. Виснаження TVL, відтік розробників, крах наративу. Зараз їй потрібен не «правильний» ріст, а «будь-яка форма» росту — щоб спочатку вижити.

З кінця 2023 до 2024 року хвиля мемів прокотилася Solana. Поява Pump.fun знизила поріг випуску мемів майже до нуля: будь-хто може створити токен за кілька хвилин, без коду та без аудитів. Міф про створення багатства серед мемів, таких як BONK, WIF і BOME, привернув великий приплив спекулятивних фондів.

З точки зору традиційного фінансового чи технологічного фундаменталізму, це справжня катастрофа. Ланцюг Solana наповнений Rug Pull, Sniper Bot і безліччю нульованих жетонів сміття. Але якщо ви розумієте це в контексті історії Сінгапуру, то побачите, що це надзвичайно схоже і правдоподібне:

Мем для Solana — це те саме, що сірі гроші для раннього Сінгапуру — вони не можуть потрапити на велику сцену технофанів, але вони приносять три ключові речі:

Капітальний приплив (валютні резерви): Мем-транзакції приносять величезний обсяг транзакцій у ланцюгу та дохід від комісій, безпосередньо збагачуючи економічну модель валідаторів і стабілізуючи базову роботу мережі.

Користувацька база (населення): Мільйони нових користувачів вперше отримують доступ до гаманців Solana (завантаження Phantom різко зросли за цей період), навіть якщо вони спочатку прийшли грати в азартні ігри.

Стрес-тестування інфраструктури (міське будівництво): Екстремальне навантаження на транзакції під час пікових мемів виявляє справжні вузькі місця мережі Solana і змушує прискорити розвиток критичної інфраструктури, такої як клієнт Firedancer.

Мудрість Сінгапуру полягає не в «прийнятті сірих грошей», а в тому, що «ніколи не зупиняє будівництво формальної інституційної інфраструктури, приймаючи сірі гроші». Так само ключ до Solana — не сам мем, а те, чи він одночасно просунув справді цінну основну конструкцію під прикриттям мемної шаленості.

Розділ 4: Гроші — це суверенітет: логіка токеноміки

Філософія монетарної політики Сінгапуру

Монетарна політика Монетарного управління Сінгапуру (MAS) є унікальною серед центральних банків світу: вона не використовує процентні ставки як основний інструмент, а регулює економіку, керуючи діапазоном обмінного курсу сінгапурського долара. канали підвищення цінності використовуються для стримування інфляції та залучення капіталу; Канал знецінення використовується для стимулювання експорту та підтримки конкурентоспроможності.

Основна логіка полягає в тому, що гроші не є статичними, вони мають бути динамічними та чутливими. Скільки грошей друкувати і чи цінувати чи знижувати цінність валюти, залежить від потреб поточного економічного циклу. надмірний випуск розмиває національне багатство і спричиняє інфляцію; Надмірна жорстка економія стримує економічну життєздатність. Хороша монетарна політика — це безперервний баланс.

Токеноміка SOL: Динамічна гра від інфляції до дефляції

Токеноміка Solana пройшла подібний еволюційний процес.

Початкова фаза інфляції (кількісне пом’якшення): Основна мережа Solana стартувала з річним рівнем інфляції близько 8%, який знизився на річний темп на 15%, а довгострокові цілі зійшлися до 1,5%. Ці нові SOL використовуються для оплати винагород за стейкінг і фактично є «фіскальними витратами» для субсидування валідаторів — так само, як країни, що розвиваються, активно інвестують в інфраструктуру на початку, спочатку потрібно сплатити витрати, щоб залучити «громадян» (валідаторів), які залишаються і підтримують безпеку мережі.

Впровадження механізму спалювання (політика жорсткої економії): У 2023 році Solana запровадила механізм часткового спалювання комісій за транзакції – 50% базової комісії за кожну транзакцію витрачається назавжди. Коли активність на ланцюгу достатньо активна, кількість спаленого SOL може наблизитися або навіть перевищити кількість нових випусків, що фактично ставить SOL у де-факто дефляційний стан.

Це ніби центральний банк країни нарешті має можливість «підвищувати відсоткові ставки»: коли економіка (активність на ланцюгах) достатньо процвітає, вона зберігає валютну вартість, відновлюючи грошову масу.

Але ось у чому проблема: Solana наразі не має справді динамічної, чутливої монетарної політики. Її рівень інфляції механічно зменшується за заздалегідь встановленою кривою, і швидкість вигорання повністю залежить від ринкової активності, і між ними немає «інтелектуального механізму коригування», як у MAS.

Це глибоке питання управління, яке Solana (і майже всі публічні мережі) ще не вирішили: випуск і спалювання токенів не повинні бути фіксованою кривою, а мають динамічно коригуватися відповідно до «економічного циклу» мережі, як монетарна політика суверенних країн. Коли мережа перевантажена (економіка перегрівається), слід збільшити частку знищення витрат і обмежити спекуляції. Коли мережа спокійна (економічний спад), може знадобитися знизити поріг стейкінгу для валідаторів і збільшити стимули.

Справді зрілій державній ланцюгової економіки потрібна не крива інфляції, написана в коді, а набір механізмів управління «центральним банком» у мережі.

Лише небагато хто розуміє, що токени не зростають у вартості лише при спалюванні.

Розділ 5: Політика HDB — «Лише ті, у кого є активи, захищатимуть країну»

Справжньою кризою на початку заснування Сінгапуру була не бідність, а відчуття розділення між етнічними групами

Коли більшість людей говорять про сінгапурське диво, вони зосереджуються на економічному зростанні. Але сам Лі Куан Ю неодноразово наголошував, що найнебезпечнішим ворогом у перші дні заснування Китайської Народної Республіки була не бідність, а расова розірваність.

У Сінгапурі у 1965 році китайці становили близько 75%, малайці — близько 15%, а індійці — близько 7%. Ці три етнічні групи не розуміють одна одну, мають різні переконання і підозрюють одна одну. Одним із тригерів для виключення Сінгапуру з Федерації Малайзії став непримирений расовий конфлікт між китайцями та малайцями — під час расових заворушень 1964 року загинуло 23 людини, сотні отримали поранення.

Після здобуття незалежності Сінгапур зіткнувся з суворою реальністю: люди на острові зовсім не відчували себе «сінгапурцями». Китайці ідентифікують себе з китайською культурою, малайці — з Малайською федерацією, а індійці люблять Індію. Ніхто не має відчуття належності до концепції «Сінгапуру», не кажучи вже про готовність жертвувати заради нього.

Головне питання, яке має вирішити Лі Куан Ю: як змусити групу людей, які не довіряють одне одному, добровільно залишитися під одним дахом і бути готовими платити за його утримання?

HDB-квартири: не просто будинки, а механізм зв’язку зі станом

Відповідь — HDB HDB, ймовірно, одна з найвинахідливіших соціальних інженерій в історії людства.

На перший погляд, HDB-квартири вирішують проблему з житлом. У 1960-х роках у Сінгапурі велика кількість людей жила в нетрях і нетрях. Уряд будує державне житло у великих масштабах, продає його громадянам за значно нижчими ринковими цінами та дозволяє використовувати Фонд провідування (CPF) для виплати іпотек. Сьогодні понад 80% сінгапурців живуть у квартирах HDB.

Але справжній геній квартир HDB полягає в політичній логіці за ними. Лі Куан Ю одного разу сказав надзвичайно відверте речення (на кшталт): «Коли людина володіє активом в одному місці, вона більш охоче його захищати.» "

Система HDB досягає щонайменше трьох стратегічних цілей одночасно:

По-перше, створіть «стейкхолдерів». Коли ти просто орендар, підйоми і падіння міста мало що залежать від тебе — це велика справа, щоб виїхати. Але коли ти володієш будинком, твій чистий капітал залежить від долі країни. Ціни на житло зростають, ваш чистий капітал зростати; Коли країна в хаосі, ваші активи зменшуються. Кожен власник HDB став «акціонером» Singapore National Fortune.

По-друге, примусова расова інтеграція. Це найбільш недооцінений дизайн HDB-системи. HDB має сувору політику етнічної інтеграції: встановлено обмеження на частку китайців, малайців та індійців у кожній громаді HDB, щоб уникнути моноетнічного поселення. Твої сусіди, мабуть, відрізняються від тебе. Діти грають на першому поверсі та відвідують заняття в одній школі. Покоління потому расовий розкол поступово розчинився через примусове змішування фізичного простору.

По-третє, пов’язуйте особисте багатство з якістю національного управління. Зростання цінності квартир HDB залежить від подальшого процвітання та належного управління Сінгапуру. Якщо уряд керуватиме належним чином, розташування буде облаштовано, а допоміжні умови ідеальні, ваш будинок зросте в ціні. Це створює потужний позитивний зворотний зв’язок: громадяни мотивовані підтримувати належне управління, оскільки воно безпосередньо підвищує вартість їхніх активів.

Комплект квартир HDB, і водночас виконав потрійне завдання: «об’єднувати інтереси, усунути бар’єри та стимулювати управління». Це не лише житлова політика, а й наріжний камінь країни. Щоб усунути іноземні держави, спочатку потрібно стабілізувати внутрішні території, і Лі Куан Ю добре розбирається в цьому принципі.

«Расова проблема» Солани: розділена спільнота

Повернись до Solana. Після краху FTX спільнота Solana зазнала не меншого розриву, ніж Сінгапур у 1965 році.

На ланцюжку є щонайменше три «групи», кожна з абсолютно різними інтересами:

Спекулятивні трейдери та мем-гравці. Вони є найбільшими учасниками онлайн-активності Solana, приносячи обсяги торгівлі, комісії та ажіотаж у мережі. Але вони не лояльні до Солани, вони йдуть у той ланцюг, де є гарячі точки, і фактично є плаваючими популяціями.

Рідні розробники та будівельники. Вони вклали багато часу та технічного капіталу в Solana, створюючи DeFi-протоколи, інфраструктурні інструменти та проєкти DePIN. Вони мають і потреби (користувачів і трафік), і відразу до спекулянтів мемів (що знижує серйозність екосистеми), а їхні стосунки делікатні та напружені.

Валідатори та стейкери. Вони є наріжним каменем кібербезпеки, інвестуючи реальні гроші в апаратне забезпечення та зафіксований капітал. Їх турбує стабільність мережі, доходність стейкінгу та довгострокова цінність SOL, і вони не зацікавлені і не переймаються короткостроковим ажіотажем.

Конкуренція між цими трьома групами є серйозною. Мем-гравці скаржаться, що пріоритетні черги несправедливі щодо роздрібних інвесторів, коли мережа перевантажена; Розробники скаржаться, що меми забирають усю увагу і гроші; Валідатори скаржаться на непрозорий механізм розподілу MEV. Без механізму узгодження інтересів цих трьох партій центрифужна сила спільноти Солана лише зростатиме.

Де квартира HDB Солани?

Що саме впливає на мудрість Лі Куан Ю — дозволення громадянам володіти активами та пов’язування індивідуальних інтересів із колективною долею — Solana? У екосистемі Solana вже існують механізми, схожі на функції «HDB», але вони далекі від систематичних:

Механізм стейкінгу є найближчим до «HDB» дизайну. Коли ви стейкаєте SOL, ви блокуєте свої активи в мережі, і ваш прибуток безпосередньо залежить від стану мережі. Стейкери природно стають «акціонерами» кібербезпеки. Однак наразі частка Solana переважно зосереджена в руках великих інвесторів та установ, і рівень участі та відчуття участі звичайних користувачів недостатні — так само, як якщо квартири HDB продаються лише багатим, а бідні залишаються орендарями, ефект «зобов’язування відсотків» значно зменшиться.

Токени управління та аїрдропи — це свого роду поведінка «розділення». Екосистема проектує токени управління airdrop для ранніх користувачів і розробників (наприклад, JTO та JUP airdrop), фактично «розподіляючи активи» — перетворюючи учасників із сторонніх на зацікавлених сторін. Аїрдроп JUP від Jupiter охопив майже мільйон активних гаманців, створивши велику кількість «власників», які за короткий час відчувають належність до протоколу Jupiter. Цей механізм, якщо він правильно спроектований, не менш ефективний, ніж HDB-плоскості.

Глобальна спільнота Superteam DAO — це спроба «етнічної інтеграції». Superteam створила локалізовані спільноти в різних країнах і регіонах, що дозволяє розробникам з Індії, контент-креаторам з Туреччини та користувачам DeFi з Нігерії співпрацювати в рамках однієї організаційної системи. Це трохи схоже на систему кланових квот у HDB — з структурованим міксуванням, меншою кількістю угруповань і фракціоналізації.

Але те, чого Solana досі не має — це справді систематичного механізму «узгодження зв’язування активів і інтересів». Уявіть собі більш повну версію: якщо екосистема Solana зможе створити систему, яка дозволить розробникам отримувати безперервну частку доходу на рівні протоколу для успішного розгортання додатків у ланцюгу; Дозволити активним користувачам накопичувати якийсь непередаваний «кредит на ланцюгу» або «громадянство» через тривале використання; Нехай винагороди валідатора будуть пов’язані з надійністю їхніх послуг і децентралізованими внесками — тоді особисте багатство кожного учасника пов’язане із загальним добробутом Solana.

Коли спекулянти, забудовники та валідатори стають «власниками», а не просто «орендарями», вони справді будуть готові боротися за довгострокові інтереси мережі. Це найглибший урок, який Лі Куан Ю дав нам із набором HDB-квартир: люди не будуть наполегливо працювати заради абстрактних ідеалів, але вони боротимуться за свої ресурси.

Розділ 6: Перехрестя трансформації — «Що далі?» "

Три стрибки Сінгапуру

Економічну трансформацію Сінгапуру можна приблизно поділити на три етапи:

Фаза 1 (1960-1970-ті): Трудомістке виробництво. Використовуйте недорогу робочу силу, щоб залучити транснаціональні компанії до відкриття фабрик, отримання валютної валюти та вирішення проблем зайнятості. Це етап «виживання».

Фаза 2 (1980-1990-ті): Фінансовий та торговий хаб. Використовуючи своє географічне розташування та інституційні переваги, він став регіональним центром розподілу капіталу та логістичним центром судноплавства. Сірі гроші відіграють роль, яку на цьому етапі не можна ігнорувати. Це етап «закріплення».

Третій етап (з 2000-х років до сьогодення): економіка знань і висококласне виробництво. Активно інвестуйте в освіту, залучення талантів (глобальна програма талантів), розвиток галузей з високою доданою вартістю, таких як біомедицина, проєктування напівпровідників та фінансові технології. Одночасно посилюйте регулювання протидії відмиванню грошей і поступово «відбілюйте» фінансову систему. Це етап «визначення себе».

Кожен стрибок не відбувається природно, а активно переходить до нової моделі, перш ніж прибутки старої моделі вичерпаються. Це вимагає великої стратегічної рішучості та політичної волі — адже трансформація означає добровільну відмову від деяких поточних інтересів.

Поточна позиція Солани: кінець другої фази

Якщо позиціонувати за сінгапурською системою, Solana наразі перебуває на середній і пізній стадії другого етапу. Фонди та дивіденди користувачів, які принесла хвиля мемів, все ще присутні, але маргінальний ефект почав зменшуватися. Ринкова втома від «наступного 100-кратного мема» зростає, і якщо Solana не завершить трансформацію до того, як ця хвиля популярності вщухне, вона може стати «мережею казино» — так само, як Сінгапур застряг на сірій фінансовій стадії, сьогодні це може бути просто ще один Кайманові острови.

Яка може бути третя фаза Солани?

Не знаю, це точно не AI-агент.

Висновок: Доля публічного ланцюга — це доля самого управління

Озираючись на історію Сінгапуру, його успіх не зумовлений удачою, а тим, що на кожному критичному етапі він приймав нелогічні, але логічні та здорові рішення: відкривався, коли мав би бути (навіть приймаючи сірі фонди), контролював, коли це слід контролювати (суворе покарання для підтримання порядку), і трансформувався, коли це було б (навіть за рахунок поточних інтересів).

Солана стоїть на подібному роздоріжжі. Бум мемів дав їй зброю для продовження існування та активної бази користувачів, але якщо вона не зможе виконати три цілі до того, як ця хвиля дивідендів згасне — створення динамічного механізму управління токен-економікою, досягнення справжньої децентралізації для здобуття інституційної довіри та культивування основної галузевої екології, окрім мемів — тоді вона може вагатися під час трансформації і зрештою бути знищена часом, як незліченні дрібні країни в історії, які «майже досягли успіху».

Конкуренція публічного ланцюга розглядає наратив у короткостроковій перспективі, технології в середньостроковій перспективі та управління в довгостроковій.

Токен — це не просто символ ціни, це валюта цифрової нації. Монетарна політика ніколи не була мертвою кривою, а мистецтвом балансу, часу та стриманості.

Післямовір:

У цій статті аналізується екосистема публічних ланцюгів Solana, використовуючи історію розвитку Сінгапуру як аналогічну рамку, з метою запропонувати новий погляд на управління публічними ланцюгами. Історичний наратив Сінгапуру спрощений для аналогічної логіки і не становить всебічної оцінки політики Сінгапуру.

Також, чи вважаєте ви, що той самий набір порівняльних фреймворків використовується для інших публічних ланцюгів? Так, чому б і ні?