Мікрон щойно зробив щось, чого навіть Nvidia не зробила. Чи варто купувати акцію AI?

Micron (MU 3,86%) щойно опублікував ще один фантастичний звіт про прибутки.

Інвестори очікували чергового зростання від лідера у виробництві пам’яті, але Micron легко перевищив очікування. Доходи майже потроїлися, підскочивши на 196% до $23,9 мільярда, що значно перевищує консенсус у $19,2 мільярда.

Це зростання було зумовлене стрімким попитом на пам’ять у рамках розвитку штучного інтелекту та дефіцитом поставок, що підвищує ціни на пам’ять.

Хоча доходи за квартал зросли утричі, прибутки зросли значно більше, оскільки валова маржа більш ніж подвоїлася, піднявшись з 36,8% до 74,4%, а чистий прибуток зріс на 771% до $13,8 мільярда, або $12,07 на акцію. Після коригувань EPS склав $12,20, легко перевищивши очікування у $8,65.

Цінова динаміка для Micron була настільки сильною, що операційна маржа більш ніж потроїлася до 67,6%, рівня, якого навіть Nvidia (NVDA 0,98%) ніколи не досягала.

Як і Micron, Nvidia також побачила стрімке зростання прибутковості, і її операційна маржа досягла рекордних 65% у останньому кварталі.

Це досягнення показує, що Micron тепер отримує подібний прибуток, як і Nvidia, що пояснює, чому акції зросли за останній рік.

Джерело зображення: Getty Images.

Чи стабільний бум штучного інтелекту у Micron?

Незважаючи на феноменальні результати Micron, Уолл-стріт вважає, що його маржі можуть досягти піку, оскільки ціна акцій фактично знизилася після новин, знизившись на 3% після закриття торгів.

Пам’ять відома своєю циклічністю, схильністю до дефіцитів і перенакопичень, і Micron втратив мільярди доларів під час найнижчої точки циклу. Цикл штучного інтелекту — найбільший з усіх, і невідомо, скільки ще зможе приносити високі прибутки Micron. Попит і пропозиція з часом зміняться, або через появу більшої кількості поставок, або через охолодження попиту після піку будівництва дата-центрів.

Однак, цей бум може тривати довше, ніж вважають інвестори, принаймні, судячи з продажу після звіту про прибутки. Прогноз на третій фінансовий квартал передбачає ще одне зростання доходів і ще ширші маржі.

Компанія прогнозує дохід близько $33,5 мільярда, або зростання на 260%, валову маржу 81%, порівняно з 74,4% у другому кварталі, і скоригований EPS у діапазоні $18,75-$19,55, тоді як рік тому було лише $1,91.

Генеральний директор Санжай Мехротра заявив, що очікує, що DRAM і NAND-чипи залишатимуться дефіцитними понад 2026 рік. Обсяг поставок у обох категоріях, за прогнозами, зросте приблизно на 20%, що свідчить про те, що більша частина зростання доходів Micron зумовлена вищими цінами, хоча це також відображає більш передові продукти.

Щоб скористатися бумом штучного інтелекту, Micron планує витратити понад $25 мільярдів на капітальні витрати цього року, зокрема, придбання виробничого підприємства в Тайвані у Powerchip Semiconductor Manufacturing Corporation. Компанія готується збільшити виробництво у 2027 році, демонструючи впевненість у тривалості буму штучного інтелекту.

Розгорнути

NASDAQ: MU

Micron Technology

Сьогоднішні зміни

(-3,86%) $-17,81

Поточна ціна

$443,92

Основні дані

Ринкова капіталізація

$520 млрд

Діапазон за день

$421,23 - $457,20

Діапазон за 52 тижні

$61,54 - $471,34

Обсяг торгів

2 млн

Середній обсяг

35 млн

Валовий прибуток

45,53%

Дивідендна дохідність

0,10%

Чи варто купувати Micron?

Micron — складна для оцінки акція, оскільки інвестори очікують ще одного циклу у пам’яті, і циклічні акції зазвичай досягають піку раніше за бізнес.

Однак результати Micron, прогнози та коментарі керівництва свідчать про те, що імпульс все ще прискорюється, і зараз акції є дуже дешевими з точки зору майбутньої оцінки, торгуючись з коефіцієнтом P/E менше 10.

Проте, враховуючи, що акції зросли на 400% за минулий рік, Micron можливо потрібно більше, ніж просто вражаючі цифри. Потрібна впевненість у поверненні попиту на штучний інтелект, і невідомо, чи це станеться. Навіть прогноз генерального директора Nvidia Дженсена Хуана, що його компанія принесе $1 трлн доходу за наступні два роки, мало вплинув на ціну акцій.

Проте, темпи зростання і оцінка роблять Micron унікально привабливим, і компанія інвестує у довгострокове зростання бізнесу, незалежно від циклу пам’яті. Незважаючи на продажі після звіту про прибутки, Micron все ще виглядає як покупка.

Він не стане наступним Nvidia, навіть якщо вже перевищив її за операційною маржею, але знаходиться в правильному місці і в правильний час. Компанія явно виконує стратегію ефективно, і аналітики не встигають за її зростанням.