Акція Broadcom: Купити, Продати чи Тримати?

Останні бізнес-досягнення Broadcom вражають. Але під поверхнею швидко вибухає штучний інтелект (ШІ), і його темпи зростання мають намір суттєво прискоритися. Це створює цікаву ситуацію для аналізу акцій. Чи дешевші вони, ніж здаються, враховуючи майбутній імпульс? І чи стійкий прискорений темп компанії?

Звісно, велика компанія не автоматично означає хороші акції. Тому потрібно оцінювати і бізнес, і його оцінку. Зі співвідношенням ціна-прибуток (P/E) 62 станом на цей момент, інвестори мають запитання: чи вже враховано у ціну всі хороші новини?

Отже, чи робить винятковий імпульс компанії акції привабливими для купівлі? Або краще залишитися осторонь?

Джерело зображення: The Motley Fool.

Вибуховий імпульс ШІ

Доходи Broadcom за перший квартал сягнули рекордних 19,3 мільярда доларів — зростання на 29% порівняно з минулим роком. Але доходи від AI-мікросхем у першому кварталі зросли на 106% і склали 8,4 мільярда доларів. Це зростання стимулюється агресивними капіталовкладеннями великих технологічних компаній, або гіперскейлерів, які звертаються до Broadcom для замовлення індивідуальних AI-ускорювачів і передових мережевих чипів.

І темпи зростання лише прискорюються. Керівництво прогнозує доходи за другий квартал приблизно у 22 мільярди доларів, що означає неймовірне зростання на 47% порівняно з минулим роком.

Але тут ситуація стає ще більш дивовижною. Компанія очікує, що доходи від AI-мікросхем у другому кварталі досягнуть 10,7 мільярда доларів — що означає зростання на 140% порівняно з минулим роком.

Це зростання доходів перетворюється у виняткову прибутковість. Broadcom повідомила про скоригований EBITDA за перший квартал у 13,1 мільярда доларів, що становить 68% від загального доходу.

Прогнозування майбутнього

Одним із найскладніших аспектів у напівпровідниковій галузі є передбачення тривалості циклу зростання. Але Broadcom має дивовижний рівень прозорості щодо потреб своїх клієнтів через типи клієнтів, яких вона обслуговує.

Хто її клієнти для індивідуальних AI-чипів? Компанія співпрацює з шістьма великими клієнтами, що працюють з великими мовними моделями (LLM), включаючи Alphabet, Meta Platforms, Anthropic і навіть OpenAI.

Щоб підтвердити свою прозорість щодо планів цих компаній, Broadcom безпосередньо співпрацює з кількома гігантськими гіперскейлерами для розробки індивідуальних AI-чипів.

Ці клієнти вкладають мільярди доларів у капітальні витрати на створення дата-центрів — і Broadcom знаходиться саме в центрі цих витрат.

Ця динаміка суттєво відрізняється від продажу стандартних компонентів. Глибока інтеграція Broadcom у дорожні карти продуктів клієнтів забезпечує чітке уявлення про майбутній попит, зменшуючи ризик раптового падіння продажів.

“Насправді, сьогодні ми маємо можливість досягти доходів від AI-мікросхем, просто від чипів, понад 100 мільярдів доларів у 2027 році,” пояснив генеральний директор Broadcom Хок Тан під час звіту про перший квартал. “Ми також забезпечили ланцюг постачання, необхідний для досягнення цього.”

Розширення

NASDAQ: AVGO

Broadcom

Сьогоднішні зміни

(1.43%) $4.52

Поточна ціна

$320.45

Основні показники

Ринкова капіталізація

$1.5 трлн

Діапазон за день

$308.56 - $323.27

52-тижневий діапазон

$138.10 - $414.61

Обсяг торгів

1.1 млн

Середній обсяг

28 млн

Валовий маржін

64.96%

Дохідність дивідендів

0.77%

Обґрунтована оцінка

Звісно, така передбачуваність має свою ціну.

Але враховуючи надзвичайні очікування зростання компанії, існує, ймовірно, більш релевантний показник оцінки, ніж співвідношення ціна-прибуток 62. Більш інформативним для Broadcom є його прогнозне співвідношення ціна-прибуток — ціна акції як множина очікуваного прибутку на акцію за наступні 12 місяців. За цим показником, акції Broadcom здаються більш адекватно оціненими. На цей момент прогнозне співвідношення ціна-прибуток становить близько 28.

Однак це все ще преміальна оцінка — яка передбачає відмінне виконання планів і продовження буму ШІ. Крім того, така оцінка залишає дуже мало простору для помилок, якщо гіперскейлери раптом вирішать скоротити свої капітальні витрати.

Але враховуючи фундаментальні показники компанії та унікальну “липку” природу відносин з клієнтами, ця премія цілком виправдана.

Зазвичай я б не погодився платити 28-кратний прогнозний прибуток за компанію з напівпровідниковою спеціалізацією, але у випадку з Broadcom, яка є структурним партнером найбільших технологічних гігантів світу, це виняток. Вважаю, що інвестори, які купують акції сьогодні і тримають їх довгостроково, можуть отримати значний прибуток.