【Новини ринку】ФРС залишається в очікуванні, M-Square надає прогноз цін на нафту, інфляції та курсу процентних ставок!

Ми хочемо, щоб ви знали: У березні Федеральна резервна система США (ФРС) залишила базову ставку в діапазоні 3,50 ~ 3,75%, а графік зниження ставок до 2026 року залишився незмінним. На тлі невизначеності ситуації на Близькому Сході, члени ФРС підвищили свої прогнози щодо економіки, інфляції та продуктивності у SEP, а аналітики М平方 надали сценарії щодо цін на нафту, інфляційних очікувань та розвитку ставок!

Основне в статті:

2. На цій зустрічі члени ФРС одноголосно (11:1) підтримали залишення ставки в діапазоні 3,50 ~ 3,75%, у заяві додано вказівку на високий рівень невизначеності щодо ситуації на Близькому Сході.

3. Графік зниження ставок залишився незмінним — у 2026 та 2027 роках передбачено зниження на 1 пункт, що свідчить про намір ФРС залишатися орієнтованою на зниження ставок у майбутньому.

4. SEP підвищив прогноз економіки на 2026 рік до 2,4% (з 2,3%), інфляції та базової інфляції — до 2,7% (з 2,4% та 2,5 відповідно), що свідчить про короткостроковий вплив конфлікту Іран-Ізраїль на інфляцію. Також підвищено оцінку зростання економіки США, що відображає зростання продуктивності.

5. На прес-конференції Пауелл залишився нейтральним, підкресливши, що невизначеність ситуації на Близькому Сході важко передбачити, і рішення щодо ставок буде прийматися залежно від розвитку подій у найближчі 6 тижнів. На питання про можливе підвищення ставок він відповів, що це обговорювалося, але не є базовим сценарієм ФРС.

1. ФРС у березні залишила ставки без змін, стежить за невизначеністю конфлікту Іран-Ізраїль!

На цій зустрічі члени ФРС одноголосно підтримали залишення ставки в діапазоні 3,50 ~ 3,75%, у заяві підтверджено, що економіка залишається стабільною, і додано, що ситуація на Близькому Сході має високий рівень невизначеності, що свідчить про короткострокове очікування спостереження за розвитком подій. Основні моменти заяви:

Оцінка економіки та інфляції: стабільна економіка, увага до невизначеності на Близькому Сході

У заяві зазначено, що економіка залишається стабільною, опис безробіття змінено з «знаків стабілізації» на «незначні коливання останніми місяцями». Водночас, у розділі про дві мисиї не повторюється висновок про зростаючі ризики зниження зайнятості, що свідчить про відсутність очікувань подальшого послаблення ринку праці.

Щодо інфляції, ФРС зберегла висловлювання про її високий рівень (залишається дещо підвищеною) та додала, що ситуація на Близькому Сході має високий рівень невизначеності для американської економіки.

Орієнтація щодо майбутніх ставок: намір залишатися на курсі зниження

Прогноз щодо ставок залишився без змін — зберігається можливість додаткового зниження ставок у 2025 та 2026 роках, з урахуванням «обережної оцінки» (the extent and timing). Це підтверджує намір ФРС завершити цикл зниження ставок, але з можливістю їх подальшого зниження.

Монетарна політика: дії відповідно до інфляційних тенденцій

11 членів ФРС підтримали залишення ставки в діапазоні 3,50 ~ 3,75%, крім номінального кандидата Стівена І. Мірана, який підтримав зниження на 1 пункт. Більшість членів, як і Пауелл на прес-конференції, схильні діяти залежно від розвитку ситуації на Близькому Сході та економічних даних, зберігаючи обережний підхід.

2. Графік зниження ставок у 2026 та 2027 роках залишається незмінним

На цій зустрічі найбільший інтерес викликав сценарій розвитку ставок у 2026-2027 роках. За новим графіком у березні, 7 членів підтримують збереження ставок у 2026 році, 7 — зниження на 1 пункт, 2 — зниження на 2 пункти, і 3 — більш значне зниження. Медіана залишається на рівні зниження на 1 пункт (3,25-3,50%), але багато членів зменшили очікуваний масштаб зниження.

Щодо 2027 року, ставки залишаться у діапазоні 3,00-3,25%, з прогнозом зниження на 1 пункт. У 2028 році медіана прогнозується на рівні 3,00-3,25%, з очікуванням завершення циклу зниження. Довгостроковий рівень ставок підвищився до 3,125%, що свідчить про врахування зростання продуктивності та короткострокового впливу конфлікту на інфляцію. Графік залишається кривим, що вказує на очікування короткострокового впливу конфлікту, але з можливістю зниження ставок у майбутньому.

Загалом, у 2026-2027 роках зниження на 1 пункт залишається основним сценарієм, але є два важливі моменти:

2. Один із членів ФРС у 2027 році підтримує підвищення ставки, що стало предметом обговорення на прес-конференції. Пауелл зазначив, що це обговорювалося, але не є базовим сценарієм.

3. Довгострокова ставка (нейтральна) підвищилася до 3,125%, враховуючи підвищення прогнозу зростання економіки, що свідчить про врахування зростання продуктивності, яке сприятиме зниженню інфляції.

Більше деталей буде наведено під час прес-конференції.

3. ФРС підвищила прогнози щодо економіки та інфляції, враховуючи зростання продуктивності

Звертаємо увагу, що у новому прогнозі SEP прогноз з ВВП на 2026 рік підвищено до 2,4% (з 2,3%), рівень безробіття залишився на рівні 4,4%. Щодо інфляції, прогнози підвищено до 2,7% для інфляції та базової інфляції (з 2,4% та 2,6%). Це свідчить, що короткостроковий вплив конфлікту Іран-Ізраїль на інфляцію є обмеженим, і у 2026 році можливе зниження ставок. Також довгострокове зростання ВВП та нейтральна ставка підвищилися до 2% та 3,1% відповідно, що відображає врахування зростання продуктивності.

Прогнози ФРС на 2026-2028 роки:

• ВВП: підвищення прогнозу до 2,4% (з 2,3%), 2,3% (з 2,0%), 2,1% (з 1,9%), довгостроковий — 2,0% (з 1,8%).
• Безробіття: залишилось на рівні 4,4% (з 4,4%), 4,3% (з 4,2%), 4,2% (з 4,2%).
• Інфляція PCE: підвищена до 2,7% (з 2,4%), 2,2% (з 2,1%), 2,0% (з 2,0%).
• Базова інфляція PCE: аналогічно — 2,7%, 2,2%, 2,0%.
• Ставки: залишаються стабільними — 3,4%, 3,1%, 3,1%, з довгостроковою ставкою підвищеною до 3,1%.

4. Щомісячні покупки казначейських облігацій ФРС для підтримки ринку ліквідності

Після оголошення у жовтні 2025 року про завершення скорочення балансу та початок купівлі короткострокових облігацій у грудні 2025 року, Нью-Йоркський ФРС почав активну політику купівлі казначейських облігацій строком до 1 року, а за потреби — до 3 років. Деталі операцій та їхній вплив на ліквідність:

Вплив купівлі короткострокових облігацій до березня 2026 року:

За даними Нью-Йоркського ФРС, у період з грудня 2025 до березня 2026 року обсяг купівель становив близько 435 мільярдів доларів на місяць, що сприяло зростанню активів ФРС до 4,35 трильйонів доларів. Це дозволило зупинити спад активів і підтримати ринок.

Загалом, навіть при високому рівні TGA (9,376 млрд доларів), резервні вимоги почали зростати і вже перевищили 3 трильйони доларів, що свідчить про активне розширення балансу ФРС через купівлю короткострокових облігацій. Під час прес-конференції після засідання питання про подальшу політику купівель залишилося відкритим, тому слід стежити за цим.

Примітка: Мета купівлі короткострокових облігацій — підтримка рівня резервних вимог, щоб уникнути коливань короткострокових ставок і зберегти довіру до політики. Це важливо для контролю за межами політичних цілей і стабільністю ринку.

5. Основні моменти прес-конференції Пауелла

(Текст не наведено, оскільки він не був у вихідному матеріалі)

Ви вже підписані? Якщо так — увійдіть для доступу.

Стати підписником
Отримуйте повний сервіс М平方

Безліч макро-графіків для аналізу глобальних інвестицій
Ключові індекси товарів і ринків

Ексклюзивні аналітичні звіти
Щомісяця 6-8 статей про важливі події та дані

Інструментарій досліджень
Створюйте власні графіки, тестуйте стратегії

Професійна макроспільнота
Обмін думками, секретні індикатори

Зараз підписатися
[Кнопка]

Закладки
[Посилання на новини]
【Швидкий огляд】Напруженість на Близькому Сході — ризики для енергоринку! (17.03.2026)
【Швидкий огляд】Волатильність ринку — п’ять ключових QA для AI! (11.03.2026)
【МП Подкаст】Після зустрічі EP. 190 — коливання цін на нафту та інфляційні очікування, онлайн 31.03.
Слухати зараз >>