Я передбачив, що акції Five Below відскочать у 2025 році. Ось чому я був недостатньо оптимістичним.

У 2024 році акції дисконтного ритейлера Five Below (FIVE +10,03%) — мережі, орієнтованої на підлітків і молодь — знизилися на 51%. 16 грудня того року я написав статтю з питанням, чи може акція Five Below вирости на 50% у 2025 році. Я зробив висновок, що так.

Виявляється, моя прогноза щодо 50% зростання була зовсім не досить оптимістичною: у 2025 році акції Five Below принесли акціонерам 79% прибутку, випередивши 16% приросту індексу S&P 500.

Джерело зображення: Getty Images.

Я був правий у своїй оптимістичній оцінці акцій Five Below. Але є один фактор у 2025 році, який я не передбачив. І він може принести довгострокові прибутки, що перевищують ринок.

Що я (справді) правильно передбачив

У 2024 році продажі в тих же магазинах Five Below знизилися, прибутки зменшилися, а генеральний директор раптово пішов у відставку. На 2025 рік я вірив, що продажі в тих же магазинах компанії відновляться, прибутки зростуть, а новий керівник відновить довіру інвесторів.

Я правильно передбачив перші два моменти. За попередніми даними з святкового кварталу, очікується, що продажі в тих же магазинах за весь рік зростуть на вражаючі 12,5%. Ці вищі продажі мають принести прибуток на акцію (EPS) щонайменше $6,10, порівняно з $4,60 у 2024 році — це дуже багато.

Що стосується відновлення довіри інвесторів через нового керівника Віні Парк, це більш суб’єктивно. Але враховуючи, що вартість акцій Five Below зросла з моменту її приходу, це свідчить про правильність і цього прогнозу. Нижче наведено графік співвідношення ціни до прибутку (P/E) з моменту її найму.

Дані P/E FIVE за YCharts

Вищий рівень оцінки означає більший попит з боку інвесторів на акції Five Below. І, на мою думку, розумні інвестори й надалі захочуть володіти цими акціями через важливий розвиток у бізнесі у 2025 році.

Що я не очікував

Як випливає з назви, Five Below прагне продавати товари за $5 або менше, що робить її привабливою для молодшої аудиторії. Але інфляція реальна, і інвестори турбуються, наскільки довгостроково ця мережа зможе зберігати цінову політику. Це та сама психологічна проблема, з якою стикаються мережі Dollar Tree і Dollar General — ціна в назві обмежує можливість підвищення цін.

Попередня команда Five Below запустила секцію магазину під назвою Five Beyond, яка, здавалося, була успішною. Це давало мені впевненість у довгостроковій ціновій політиці компанії. Але нове керівництво несподівано майже одразу скасувало ідею Five Beyond.

Цей рішучий крок нової команди виявився надзвичайно ефективним. Виявляється, компанія справді може продавати товари за вищими цінами, і клієнти не обурюються — дивіться на згадане вище зростання продажів у тих же магазинах на 12,5% у 2025 році. І при цьому їй не потрібно спеціальний розділ магазину для цього.

Керівництво Five Below видалило секцію Five Beyond, але продовжує продавати товари за вищими цінами. Це важливо, оскільки тепер компанія може продавати ці товари по всьому магазину, а не лише в окремій секції. В результаті кількість покупок товарів за високими цінами значно зросла, оскільки клієнти частіше їх зустрічають.

Чому це важливо

Минулого року я закінчив свою статтю про Five Below словами: «Навіть якщо прибутки не з’являться у 2025 році, довгострокова перспектива тут все одно варта очікування». Тепер, через рік, ця довгострокова можливість залишається такою ж привабливою.

Розширення

NASDAQ: FIVE

Five Below

Сьогоднішні зміни

(10,03%) $21,32

Поточна ціна

$233,79

Основні дані

Ринкова капіталізація

$12 млрд

Діапазон за день

$208,62 - $234,31

52-тижневий діапазон

$52,38 - $234,31

Обсяг торгів

2 млн

Середній обсяг

1 млн

Валовий прибуток

31,36%

Зараз у Five Below понад 1900 магазинів, і у довгостроковій перспективі компанія планує досягти понад 3500 точок. Цей потенціал зростання привабливий з двох причин. По-перше, нові магазини мають короткий період окупності — близько року, що робить відкриття нових точок вигідним для компанії. По-друге, можливість ще більше підвищити продажі та маржу завдяки новій ціновій стратегії робить цю перспективу ще привабливішою.

Це не має бути складним: я вірю, що Five Below знову перевищить показники S&P 500 за наступні три-п’ять років. Компанія відкриває сотні нових магазинів з хорошою економікою. І керівництво зробило розумні кроки, набираючи імпульс. Моя позиція значно зросла, але я з нетерпінням чекаю, щоб і далі тримати свої акції.