Uber збирається ближче співпрацювати з Rivian. Чи це робить акції будь-якої з компаній привабливою для купівлі?

Акції Rivian Automotive (RIVN +3,70%) зросли приблизно на 10% у передторговельний час у четвер після новини про масштабне вливання коштів від гіганта таксі-експлуатації Uber Technologies (UBER 1,60%). Виробник електромобілів отримує своєчасне фінансове підкріплення для розширення свого автопарку з автономним управлінням. Але чи робить ця високопрофільна співпраця акції компанії, що бореться, більш привабливими для інвестицій?

Зовні угода виглядає як велика перемога для Rivian — і так і є. Компанія отримує новий капітал і гарантованого покупця для десятків тисяч своїх майбутніх автомобілів. Але покращення перспектив Rivian не автоматично робить її акції привабливими для купівлі.

Джерело зображення: Rivian.

Сміливий крок у напрямку роботаксі

Деталі партнерства підкреслюють значний внесок Uber. Компанія з таксі-експлуатації планує інвестувати до 1,25 мільярда доларів у Rivian до 2031 року для запуску автопарку автономних транспортних засобів. Початково Uber вже виділив 300 мільйонів доларів. Решта капіталу залежить від досягнення Rivian певних показників автономності до визначених дат.

Якщо все піде за планом, Uber або його партнери з автопарку планують придбати 10 000 повністю автономних роботаксі Rivian R2 у першій фазі запуску. Також компанії мають опцію домовитися про покупку до 40 000 додаткових автомобілів, починаючи з 2030 року. Початкові комерційні запуски заплановані на Сан-Франциско та Маямі у 2028 році з метою розширення до 25 міст у США, Канаді та Європі до 2031 року.

Розширення

NASDAQ: RIVN

Rivian Automotive

Зміна сьогодні

(3,70%) $0,57

Поточна ціна

$16,11

Основні показники

Ринкова капіталізація

$19 млрд

Діапазон за день

$15,55 - $17,11

52-тижневий діапазон

$10,36 - $22,69

Обсяг торгів

2,8 млн

Середній обсяг

31 млн

Валовий прибуток

-276,59%

Rivian явно радіє наявності масштабної мережі розповсюдження для своїх технологій самоврядності.

“Ми не можемо бути більш раді цій співпраці з Uber,” — сказав генеральний директор Rivian RJ Scaringe у прес-релізі, оголошуючи угоду. Це партнерство “допоможе прискорити наш шлях до рівня 4 автономії, створюючи одну з найнадійніших і найзручніших платформ автономного управління у світі.”

Для Rivian це означає прискорення впровадження своєї третьої генерації платформи автономії, яку компанія оголосила у грудні. Ця третя генерація використовує внутрішню технологію чіпів Rivian і багатомодальну сенсорну систему для підсилення штучного інтелекту (AI) та обчислювальної потужності.

Чому акції Rivian залишаються надто ризикованими

Ця співпраця, можливо, трохи покращує інвестиційну перспективу Rivian. Забезпечення до 1,25 мільярда доларів фінансування створює буфер, поки компанія проходить через дорогий перехід до своїх автомобілів наступного покоління R2.

Але реальність автомобільного бізнесу залишається жорсткою. Виробництво автомобілів і розробка апаратного забезпечення для AI вимагає величезних капіталовкладень. Навіть із цим вливанням грошей Rivian ще далека від прибутковості за загальноприйнятими принципами обліку (GAAP). Чистий збиток Uber у четвертому кварталі склав 804 мільйони доларів, а загальний чистий збиток за 2025 рік — близько 3,6 мільярда доларів. Крім того, вільний грошовий потік Rivian за четвертий квартал був негативним і становив 1,1 мільярда доларів.

Компанія витрачає кошти на масштабування виробництва та збереження конкурентоспроможності на швидко зростаючому ринку електромобілів.

Через цю капіталомісткість ця сума у 1,25 мільярда доларів — лише крапля у морі порівняно з тим, що, ймовірно, знадобиться компанії для довгострокового успіху. Однак навіть витрачаючи гроші, компанія має вражаючу ринкову капіталізацію близько 20 мільярдів доларів станом на цей час.

Uber зменшує ризики для свого майбутнього

Можливо, найбільшим виграшем тут є Uber.

Замість того, щоб витрачати десятки мільярдів доларів на створення власних автономних автомобілів з нуля, Uber дозволяє іншим компаніям брати на себе ризик з апаратним забезпеченням.

Розширення

NYSE: UBER

Uber Technologies

Зміна сьогодні

(-1,60%) $-1,23

Поточна ціна

$75,43

Основні показники

Ринкова капіталізація

$158 млрд

Діапазон за день

$75,33 - $77,81

52-тижневий діапазон

$60,63 - $101,99

Обсяг торгів

506 тис.

Середній обсяг

20 млн

Валовий прибуток

32,89%

І ця угода з Rivian не є ізольованою. Вона доповнює недавній крок Uber щодо партнерства з автономним підрозділом Amazon — Zoox. Минулого тижня компанії оголосили про стратегічне партнерство для розгортання роботаксі Zoox у Лас-Вегасі цього літа з планами розширення до Лос-Анджелеса у 2027 році.

Uber, здається, одночасно зменшує ризики для свого бізнесу і розширює можливості ринку через ці партнерства. Інтегруючи у свій додаток Waymo, Zoox і тепер Rivian, Uber позиціонує свою платформу як незамінний двигун попиту для епохи автономії. І на відміну від Rivian, компанія має готівки у надлишку. Вільний грошовий потік Uber у 2025 році склав 9,8 мільярда доларів — вражаюче для компанії з ринковою капіталізацією близько 157 мільярдів доларів станом на цей час.

Коротко кажучи, Uber генерує значний грошовий потік, делегуючи найскладніші і найвитратніші частини переходу до автономії.

Я вважаю, що ця співпраця — виграшна для обох сторін, але в кінцевому підсумку я переконаний, що капітально легкий підхід Uber до майбутнього транспорту робить її набагато більш привабливою інвестицією. З іншого боку, я вважаю, що шлях Rivian надто капіталомісткий, щоб сьогодні купувати її акції.